打造“最佳陣容”奪冠“投資世界杯”

每經記者  李新江

　　今年南非世界杯讓人跌碎了不少眼鏡，奪冠熱門巴西、阿根廷無緣四強，開賽以來勢如破竹的德國最終也被西班牙挫敗，痛失角逐冠軍的資格。本屆世界杯一開始被預測為“南美杯”，最終竟是以“歐洲杯”收場。目前市場不定因素如此之多，恐怕下半年的資本市場也會讓不少人的眼鏡難保。

        市場風云突變，今年上半場已經結束，股票型、偏股型基金已經演繹了一出南美球隊的失落。債券型基金則風云突起，成就了歐洲球隊的風采。QDII、貨幣型基金則如同非洲球隊，表現雖然平庸，卻依然能讓觀眾產生無盡的遐想。誰會是今年這場“投資世界杯”的大贏家，基民該如何調整自己的投資配置？《每日經濟新聞》為您詳細解答。  

最有價值球員：

債基領漲市場成熱門

        在上半年的市場表現中，債基已經穩穩當當地占據了絕對優勢。據銀河數據顯示，4類債券基金平均收益全部為正值，富國天豐債券型基金以8.98%的收益率名列第一，也是所有類型基金的業績冠軍。同期，納入統計的166只標準股票基金上半年全部出現虧損，凈值平均下跌18.51%，混合型基金中僅嘉實主題實現正收益。

        債券型基金異軍突起令奪冠熱門股票型、混合型基金深負眾望。在下半年的投資賽事中，債券性基金能否持續上半場的強勢？基民該如何配置這只奪冠熱門？

        市場規律顯示，國內股市和債市往往漲跌互現?！?008年股票和債市走勢印證得非常明顯，股票和債券價格走勢相反，股票價格上漲，債券價格下跌，反之同樣?！睒I內人士指出，“不看好下半年股票市場行情的投資者可以選擇多配置債券型基金。”

        目前市場上不少研究人士對下半年股票市場走勢表示悲觀，認為2010年股票市場“稱熊”或巳成定局，這在擴容壓力下股市不斷創新低就不難看出。從近期市場行情來看，債基的“奪冠熱門”身份不減此前，不過最終能否奪冠，仍有賴股票市場下半年走勢。

        【“球”評】：債基如同穩扎穩打的西班牙隊，雖然并不像巴西、阿根廷和德國那般熱度沖天，不過卻罕見地走到了最后。對于風控要求比較高的基民，目前配置債券型基金風險明顯要小得多，而且賭中冠軍的可能性也是十分之大。

準黑馬球員：

藍籌基金存在估值修復機會

        上半年股市受外圍市場不確定因素和國內流動性緊縮的影響，經歷了一季度的弱勢盤整和二季度跌幅的不斷擴大。數據顯示，滬深300指數半年下跌28.32%，僅次于2008年上半年47.70%的跌幅，大部分權益類基金凈值嚴重虧損。不過股票型基金運勢雖然不佳，但作為“傳統強隊”，其下半年的表現仍令投資者期待。

        誰會是下半場的黑馬球員？主教練們已經開始忙著物色調研。目前不少公募人士瞄準了下半年的大盤修復機會。據悉，不少基金公司、券商已經開始著重對一些地產、銀行、鋼鐵等大盤藍籌股進行調研，面對市場企穩信號，大盤藍籌股成為搶占后市超額收益的黑馬配置。對基民來說，不妨考慮在自己的“陣容”中搭配藍籌概念的產品，保證不錯失獲取超額收益的機遇。

        目前來看，不少大盤藍籌股的估值已經接近1664點的水平，估值優勢十分明顯?！澳壳笆袌鼍褪窃诘却粋€刺激大盤藍籌股復蘇的信號，一旦政策面和資金面有所好轉，市場將在震蕩筑底的過程中醞釀大幅反轉。”業內人士指出，“國內市場的特征是追漲殺跌，羊群效應明顯，散戶化傾向明顯，在目前的估值水平上，如果再出現一個刺激因素，市場三四季度進入上行通道的可能性很大?！?br/>
        即使市場在下半場不能出現全面反彈，地產、銀行、鋼鐵等周期性行業進入熱點輪動的機會也還是非常大的?！澳壳按蟊P藍籌股估值處于絕對低估狀態，如果下半年宏觀經濟回落過快的話，那么到四季度調控政策可能會有所松動，屆時大盤藍籌中的周期類股票會有一波反彈行情?！鄙鲜鰳I內人士預測。

        【“球”評】：大盤風格基金熊市抗跌，在未來市場環境不確定因素較多的情況下，坐收目前的估值優勢，不失為用低風險博取高收益的好辦法。有了這個球員加盟，大盤風格一旦起勢，投資者很有可能獲得意想不到的收益。

老牌明星球員：

大消費主題有大機會？

        目前不少基金公司紛紛推出三季度投資策略報告，將下半年投資熱點繼續定位在消費升級、消費領域擴張、產業升級以及新興產業的創新等方面。

        這種投資取向與年初諸多基金公司基本達成共識的大消費板塊、傳統行業升級、熱點板塊輪動、新興產業創新等大致吻合。不過從股票型基金上半年業績來看，顯然并沒有從這種投資取向中獲得特別多的收益。數據顯示，A股股票型基金跌幅高達22.13%，業績僅略好于上證指數26.8%的跌幅。

        被諸多基金經理看好的大消費、傳統產業升級以及新興產業創新能不能在下半年給基金帶來更多的收益，就在于市場能否等到一個契機，基民不妨在對后市復蘇看好的情況下，布局一些配置較為靈活的主題基金，跟進一下大消費、傳統行業升級和新興產業創新這幾個  “明星球員”的大機會。

        “農行IPO開始后，市場上利空逐漸釋放，2400點近期支撐力加強，后市短期震蕩上調的可能性比較大。”某基金人士分析指出，由于政策面和資金面仍然缺乏全面反攻的因素，后市的機會仍將是以熱點板塊輪動為主?；裢顿Y的機會也主要將依靠所投產品對熱點板塊的把握能力上。

        【“球”評】：作為一名近來一直被看好的球員，大消費主題是建立在對市場復蘇的認可以及經濟結構轉型的基礎上的，目前經濟轉型已可略見成果，隨著國內經濟逐漸恢復走強，消費概念主題最有可能成為A股市場輪動上行的拉動力。目前配置消費主題的基金，則很有可能分享到經濟復蘇帶來的第一桶紅利。

中場攻防線：

QDII基金避險海外

        上半年A股市場一路下跌，從3000點、2600點、2400點，一步步跌破投資者的心理防線，同期，海外QDII產品大舉跑贏國內基金指數，而A股漲幅更是在全球股市中處于墊底位置。不少理財人士建議投資者，如果對國內市場缺乏信心，不妨到海外市場避險。

        數據顯示，盡管QDII業績遠輸于去年同期，但整體上大幅跑贏了A股市場。Wind資訊統計顯示，國內市場上9只QDII產品凈值平均下跌10.7%，工銀瑞信全球配置以-7.1974%的跌幅獲半程業績冠軍,去年同期的業績冠軍海富通海外精選以-14.3763%的跌幅排名殿后，同期，上證指數跌幅卻高達26.8%。

        業內人士分析指出，今年三四季度，由于國內股票市場進入上行通道的可能性較大，債基有可能面臨較大的結構性風險?！巴顿YQDII市場可能存在意想不到的收獲，一方面投資海外新興市場的標的可以享受到市場成長的紅利，另一方面，規避了國內市場不確定因素帶來的風險，避免面對股債蹺蹺板時難以抉擇的尷尬?！?br/>
        【“球”評】：QDII產品作為本國籍的海外血統隊員，可以有效規避國內市場不確定因素帶來的風險。目前海外市場復蘇傾向比較明朗，尤其是一些海外新興市場?；窨蓪DII這一具有海外背景的隊員進行合理搭配。

主力門將：

ETF定投風險分流

        目前市場上ETF基金以及聯接基金越來越多，投資者如果看好中國經濟的長久發展，不妨投資跟蹤指數的ETF基金。通過定投，投資者不僅可以分享中國經濟長久上漲的紅利，還可以有效規避市場動蕩的風險，可謂是有效保證收益的主力門將。

        市場上可以投資的指數標的非常多，目前已經投資于A股市場或者處于發行期的ETF以及聯接基金共計13只。另外記者獲悉，國聯安基金公司即將于四季度推出國內首只大宗商品指數ETF基金，同時發行的還有該ETF產品的聯接基金產品。鵬華基金也即將推出鵬華上證民營企業50ETF及聯接基金。

        隨著市場上ETF基金越來越多，基民可以選擇定投ETF保護資金安全、贏取指數上漲帶來的紅利，分享不同主題指數、不同行業成長帶來的收益。

        【“球”評】：不少工薪階層投資者更喜歡穩健的絕對收益，這就使得選擇一個好的門將把關至關重要。目前中國經濟復蘇勢頭不減，市場進入上行通道也只是時間問題?；襁x擇定投一部分ETF來保證資本安全，收益也將在經濟復蘇中變得毫無懸念。



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