最?；鸾浝硗鮼唫ィ核{籌股擴容壓力緩解 創業板高價難以維持

每經記者  李娜  發自成都

        在眾多基金大肆降低股票倉位的同時，華夏大盤精選和華夏策略只是選擇適度下調。前十大重倉股絕大多數依然是一季度的老面孔。

堅守近九成的高倉位

        公開資料顯示，截至今年一季度末，華夏大盤精選的股票倉位為92.1%，而在6月30日，華夏大盤的持倉比例仍達到了89.38%，逼近90%。華夏策略的過往季報也顯示，一季度末，其股票資產已占到資產凈值的75.57%，6月底的倉位仍有74.63%，只略降了近1%。

        王亞偉在季報中也明確表示，基金保持較高的股票倉位，但在品種選擇上偏向于分紅收益率較高的低估值的藍籌品種。在整體防御的基礎上，去年布局的醫藥股和新疆板塊貢獻了較好的超額收益?？磥?，在剛剛過去的二季度，華夏大盤和華夏策略的操作上更多體現的是結構上的調整。

葛洲壩新進重倉股

        華夏大盤精選減持部分估值較高的品種，以增加組合的防御性。而華夏策略選擇了減持部分估值較高的行業和個股，同時增持風險釋放較為充分的個股。

        從上述兩只基金的資產配置來看，王亞偉加大了對建筑業、機械、設備和儀表的配置比例，適當增持了批發、零售行業的占比。華夏大盤的二季報顯示，其建筑業占基金資產凈值的比例由一季度的2.68%猛升到6.06%，機械、設備和儀表的比例同期則是由3.54%上升至6.27%。

        華夏策略也采取了同樣的策略，建筑業的比例由不足2%上升到4.57%，機械、設備和儀表也從2.2%提高至6.34%，其他制造行業的比例也略有上升。看來，對于技術改進后所帶來的裝備制造業機會，王亞偉似乎也同樣流露出了較為濃厚的興趣。

        相反，王亞偉小幅減持了金融、保險、房地產以及高估值的醫藥行業。華夏大盤精選對金融、地產配置比例降至22%附近，房地產占基金資產凈值也只有13.48%，醫藥、生物制品的行業配置比例也由一季度末5.09%降至4.52%。

        《每日經濟新聞》記者翻閱兩只基金二季報發現，其前十大重倉股基本上都是一季度末的老面孔，葛洲壩則是成為二季度唯一的新進品種。

        華夏大盤精選的二季報顯示，截至6月底，其持有葛洲壩約2100萬股，占資產凈值的3.87%。華夏策略精選則是握有葛洲壩近800萬股，占資產凈值的3.6%。此外，王亞偉也對幾只重倉的銀行股進行了調整，小幅增持交通銀行，適當降低建設銀行持股數量，保持工商銀行的持股數量不變。而對于去年就埋伏的廣匯股份，兩只基金都適當給予降低配置的操作。

在成長和估值中尋找平衡

        毋庸置疑，宏觀刺激政策擇機退出是共識，但進入2010年政策轉向的速度之快、力度之大還是超出了市場的普遍預期，加上歐洲債務危機爆發為全球經濟復蘇蒙上陰影，市場陷入對經濟二次探底的擔憂，二季度的暴跌也讓基金樂觀的心態越發謹慎。

        王亞偉表示，展望未來，預計宏觀刺激政策的退出還會繼續，但緊縮的力度相對于上半年會有所緩和。管理層將綜合考慮國內投資、出口、物價、企業經營狀況等因素，繼續運用存款準備金、利率、匯率等多種手段進行靈活調控，推進產業結構調整，以增強經濟增長的可持續性。隨著大型IPO的完成和銀行再融資的明朗化，藍籌股擴容的壓力得以緩解，而創業板在持續擴容和解禁壓力下，估值水平難以維持在目前高位?；鸬牟僮魃厦芮嘘P注國內外宏觀經濟形勢和政策的變化，綜合考慮估值的安全性和業績的成長性，對投資組合進行動態的優化調整。

        站在公募基金的估值與成長的困擾面前，王亞偉似乎也務求在這兩者中尋求到最佳的結合點。



如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

聯系電話：021-60900099轉688

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316