2010-08-15 23:48:10
每經記者 鄭步春
周五滬深股市上漲，收盤滬綜指漲1.21%至2606.70點，深綜指漲1.82%至1102.80點。300指漲1.39%，8月期指漲1.17%。股指雖漲，但成交似在繼續萎縮，表明在這個位置多空對后市把握度均下降。
昨股指上漲有地產股一份功勞，相關消息面上，本周公布偏弱7月經濟指標使投資者降低了政策打壓樓市預期。昨又有新消息稱，中房協副會長朱中一表示，中房協已多次“上書”高層，建議暫緩出臺新的房地產調控政策。
目前的形勢充滿矛盾，有人將經濟增速放緩理解成利空，因其會影響公司經營；但也有人理解成利好，他們認為正因經濟增速放緩，管理層才更可能維持寬松貨幣政策。
里昂證券看好A股，其在最新的一份標題為“貪婪和恐懼”的報告中稱：中國經濟增長放慢降低了政府出臺緊縮措施可能性。國泰君安證券公司對A股看法似乎正相反，其在報告中稱：中國股市反彈可能趨于結束，因通脹預期上升，政府放松緊縮政策的可能性降低。
從歷史情況看，中國股市走勢似乎更多地驗證了上述樂觀的那種看法，即里昂的看法。比如1999年的“5.19”行情是因經濟不振而漲，2001年的2245點后的幾年特大熊市，卻對應著中國改革開放后經濟增長最好年份。因此，作為“晴雨表”的A股，“讀表”時常需反著讀的。
和我國不同，同樣面臨經濟增長放緩的美股接連下跌。而且美國已宣布了追加經濟刺激措施，但股市依然不振。在美聯儲本周稍早宣布采用量化寬松政策后，美股僅短暫反彈一下，其后連跌三天，其中周三為暴跌。情況為何會如此？哥倫比亞大學經濟學家及前美聯儲理事redericMishkin一席話或許能釋疑，他說：“美聯儲事實上造成市場憂慮，市場擔心形勢較原本想得更糟。”
“綠鞋”機制將期滿的農行走勢可能只能用“窩囊”兩個字才能形容，因其股價老是貼著“鞋底”。這種走勢說明“綠鞋”機制或許有反向暗示作用，有人護盤實際上似暗示不值此價，值此價者壓也壓不住。筆者忽發奇想，假設世上有個專門負責打壓的“綠帽”機制，股價說不定會上漲。
若純從表象來看，A股投資者常有逆反心理，壓的壓不住，頂的頂不動。典型的是“5.30”走勢，壓得極費力，可結果呢？沒多久股指沖上6124點。再有就是深交所的新股停牌制度，因其只規定漲多少進行盤中停牌，卻不規定跌多少停牌，而結果是屢有瘋漲和停牌案例發生。
筆者發現市場普遍猜疑農行下周或破發，并影響整個金融板塊，對股指產生拖累。不過筆者對此并不認同，因市場既已認識到這點，那么想拋的盡可早拋，不會非等到大盤“被農行拖累時”才拋。因此，當農行果真破發時，就不一定會過多地影響大盤。筆者甚至懷疑，當農行破發且慣性再跌一些后，失去人為護盤因素的農行反面有可能走強，這是因為屆時多空力量在盤面上反映將更真實，人們買時也不再需要擔心有人或抽走“鞋子”。
如上所述，筆者認為投資者不必太過關注農行，目前投資者應更多關心管理層如何在保增長和控通脹間走鋼絲，要不然或會一葉障目。
人民幣接連兩天大幅貶值，這顯然和我國弱勢經濟指標相關，當然也和美元大幅反彈相關。人民幣升值勢頭逆轉對A股有利空作用，因一方面這或暗示熱錢流入減少，另一方面不利于我國控制通脹。
當前A股形勢復雜，多種因素糾結，管理層也承認今年經濟形勢“復雜”，說不定他們會認為明年“更復雜”。通常情況下，當“形勢”復雜時，A股走勢也可能“復雜”，因政策更可能反復，利好利空更容易交替出現。
預計管理層可能會暫時觀望中外經濟增長及物價形勢，然后才有充足依據決定下一步政策，目前可能還搞不清政策到底是該收緊，還是放松。在此政策混沌期，A股走勢有可能是橫盤震蕩，大漲和大跌均難，而這正適合波段操作。投資者炒作若得手應注意見好就收，高拋時不貪心，低吸時也不能過度追求低價。
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