央行：境外機構可投資銀行間債市
2010-08-18 03:31:22
每經記者 賀麒麟 發自上海
人民幣國際化邁開大步。
昨日（8月17日）央行傳出消息，《關于境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》（以下簡稱《通知》）已于日前下發，允許相關境外機構進入銀行間債券市場投資試點，并對試點期間境外機構的范圍、準入方式、投資運作模式等事項進行了明確和規范。
業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，此舉確立了人民幣國際化的新里程碑，擴大了境外人民幣回流渠道，有利于推動跨境貿易人民幣結算的規模。
允許三類機構參加試點
據悉，自2009年跨境貿易人民幣結算試點工作開展以來，持有人民幣的境外機構逐步增多，客觀上存在購買人民幣金融資產的需求。
《通知》規定，試點期間，香港、澳門地區人民幣業務清算行、跨境貿易人民幣結算境外參加銀行和境外中央銀行或貨幣當局均可申請進入銀行間債券市場進行投資。經中國人民銀行同意后，境外機構可在核準的額度內，以其開展央行貨幣合作、跨境貿易和投資人民幣業務獲得的人民幣資金投資銀行間債券市場。
目前，在銀行間債券市場上交易流通的債券品種，包括國債、政策性銀行債券、金融債券等十多個品種，是人民幣機構投資者進行流動性管理和資產負債管理的重要平臺。
央行指出，允許相關境外機構投資銀行間債券市場，可為境外機構依法獲得的人民幣資金提供一定的保值渠道，是跨境貿易人民幣結算試點工作必要的配套舉措，將有利于促進跨境貿易人民幣結算業務的開展。
“這是一個新的里程碑?！睆偷┐髮W經濟學院副院長孫立堅告訴《每日經濟新聞》記者，允許三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場，是我們在人民幣資本項目開放上邁出的重要一步，“為境外人民幣資金回流境內打開了一個重要渠道，也有利于推動人民幣國際化進程?！?br/>
業內人士亦表示，在跨境貿易人民幣結算試點順利推進的同時，開通回流渠道，實際上是補充了境外人民幣的保值功能?！耙郧熬惩鈾C構和個人持有的人民幣，只有結算功能；隨著境內投資回流渠道的逐步開放，補充了這部分人民幣的保值功能?！?br/>
短期內對債市影響有限
央行首選債券市場作為 “試金石”，有其深刻考量。
“境內債市的交易主體相當一部分是商業銀行，資本實力雄厚、流動性大，風險承受能力強。”孫立堅指出，較之其他資本市場，債券市場相對較安全。“從最安全的市場開始，然后向其他市場推進。”
債券市場的開放，能夠活躍市場促進交易，對市場本身亦有裨益?！澳壳熬硟鹊膫袌鍪且患壥袌?，只有大的金融機構才能夠進入；引入境外機構，能夠使債券市場交易主體多元化?！币还煞葜沏y行資深債市交易員對《每日經濟新聞》記者表示。
據悉，目前的銀行間債券市場交易主體同質性高，除約10%的保險機構和基金公司外，其余約90%的交易機構均為商業銀行。
“大方向來看，（對債市）是有利的；但試點初期的規模有限，可能短期內看不到十分明確的影響。”前述資深交易員稱。
華南一大型機構固定收益部分析師指出，目前境內的銀行間交易市場格局為大行主導，并不會因為規模有限的外資機構進入而有大的改變。
“核準額度”護航債市
《通知》稱，經中國人民銀行同意后，境外機構可在核準的額度內，在銀行間債券市場從事債券投資業務。業內人士表示，該“核準額度”為債券市場的開放作“保駕護航”。
但部分人士仍對此表示擔憂。“開放以后，可能會有市場不穩定、投機現象等負面影響。”一位不愿意透露姓名的資深債券從業人員稱，“但央行對投資主體和額度有所控制，未來可能會有進一步細則出臺。”
央行表示，境外機構投資銀行間債券市場的人民幣資金，應當為其依照有關規定開展央行貨幣合作、跨境貿易和投資人民幣業務獲得的人民幣資金。
同時，境外機構進入銀行間債券市場，須向央行遞交書面申請和相關材料，并設立專用的人民幣特殊賬戶。境外參加銀行須委托具備國際結算業務能力的債市結算代理人進行交易和結算，而境外央行和港澳人民幣清算行可直接向中債登公司申請開立債券賬戶，向全國銀行間同業拆借中心申請辦理債券交易聯網手續。
此外，央行公告并稱，境外機構不得與其母公司或同一母公司下的其他子公司（分支機構）等關聯企業進行債券交易。
孫立堅指出，“目前來看，人民幣離岸市場也才開始不久，資本賬戶開放的腳步可能太快；未來管理層在處理在岸和離岸兩個市場的關系時將是一個挑戰?！?br/>
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