2010-11-09 01:04:03
筆者認為，當以美國為首的經濟體經濟走向“兩個極端”時，A股才有可能出現大幅回落，否則仍將延續這種震蕩走高態勢。
每經記者 鄭步春
周末消息面平淡，周一A股“照例”上漲，只不過本周一上漲幅度大大不如之前兩個周一。截至收盤，滬綜指漲0.96%報3159.51點，深綜指漲1.79%報1376.29點。從盤面看，市場熱點似乎不明顯，地產、旅游、農業、汽車股表現較好，大量非流通股解禁的中石油走勢平穩。
市場中通脹受益股有所表現，但有色金屬等工業品資源走勢較弱，強的均是些農業相關個股，這可能和本周四經濟指標公布及市場對年內二次加息擔憂相關，因農產品短期走勢和利率關聯度較小。昨內盤商品期貨也是農產品強而工業品弱。
外部因素可能也對工業品造成沖擊。美國上周五公布的10月份非農就業人數增幅意外好于預期，這使美聯儲剛剛宣布的二度量化寬松政策的正當性下降，美元于是出現大幅反彈，這壓制了全球部分資源品價格。
目前A股行情和國際流動性相關，行情能否延續的關鍵也在此處。因此，筆者認為，當以美國為首的經濟體經濟走向“兩個極端”時，A股才有可能出現大幅回落，否則仍將延續這種震蕩走高態勢。
上文所謂“兩個極端”是指美國經濟復蘇或者西方再度出現 “重大的”金融機構或主權債務危機。也就是說，要么是極好，要么是極壞，這兩種情況都是需要提防的，因其均可能大幅打擊A股。
當經濟復蘇時，以美國為首的西方國家即回收流動性，不再進行量化寬松政策，也不會急著逼迫人民幣升值，這種情況下A股走勢自然就會回落；當經濟無法復蘇，且西方再度出現“重大金融事件”時，出于避險目的，駐留在新興市場的美元、日元等就會迅速回流，新興市場的外匯占款便會大幅下降，此時A股同樣會跌。
因此，投資者只需“防兩頭”，并且漠視中間狀態！
此處的中間狀態可定義為：以美國、日本為首的發達國家經濟狀態維持目前的“不死不活”狀態，即大體能維持秩序，既好不起來，也沒有繼續惡化到不可收拾的地步。
我國貨幣和財政政策的調整會影響A股中短期走勢，卻不足以扭轉根本走勢，這是因為我國貨幣及財政政策的可調整余地有限。以加息來說，加息一方面會對樓市帶來打壓并進一步逼迫資金流入股市，另一方面會提高中外利差，使升值壓力加大。再以收緊財政支出來說，其幅度可能也是有限的，因明年是“十二五”開局首年，且我國正面臨經濟復蘇關鍵節點，需適當的助推力量。
最近有不少人提出個全新觀點，即他們認為“加息不會導致更多熱錢流入”，其理由是熱錢看中的并非利差，而是中國資產升值及經濟高速增長前景。他們認為，如果中國的資產及經濟增長升速因加息而放緩，熱錢反而會減少流入。
對此觀點，筆者持懷疑態度，因為惟有 “利差”才是無風險利潤。投資者不能小看這2.5%的利差，因海外對沖資金還可利用杠桿，放大10倍也是稀松平常的，豈能不吸引人？
綜上所述，長線走勢方面，投資者重點應盯住美國等經濟復蘇情況，“嚴防兩頭”。只要大環境沒發生根本變化，那就該忽視中短期波動，以持股為主。
就短期走勢而言，因專家們大都預測本周四我國即將公布的10月份CPI同比漲幅將由9月的漲3.6%升為漲4.0%，那么未來市場就此事進行博弈的可能性較大，走勢也難免震蕩。操作上，倉輕的投資者短期內也不必過度追漲，不妨等可能的震蕩出現后再作打算。
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。
聯系電話：021-60900099轉688
每經訂報電話
北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無錫：15152247316
特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP
