李新：應對通脹需要打破兩個不平衡

李新

        國家統計局11日公布的數據顯示，11月居民消費價格指數  （CPI）同比上漲5.1%，再次刷新年內紀錄。另據央視《經濟半小時》報道，一項對100位經濟學家和企業家的問卷調查發現，73%被調查者認為當前中國的通脹比較嚴重；有15%左右的被調查者認為通脹已非常嚴重。從這份調查問卷看，通脹的現實已經被普遍認可，但對此次通脹的成因和對策，官方、學術界和民間還遠沒有達成共識。

        目前，很多媒體都通過各種方式，教民眾如何應對通脹的。事實上，面對通脹，普通民眾就算成為精通通脹的專家，不管如何應對，財富都會縮水。通貨膨脹的實質是“貨幣稅”，所有持有貨幣的人都會被抽稅，通脹率就相當于稅率。在國內的政治經濟學課本中，通脹和經濟危機是資本主義經濟循環的必然產物。人民銀行編發的教材有這樣的表述：每一次通貨膨脹都是一次劫貧濟富的過程。因此，官方語境中，總是盡量回避通脹，稱之為物價上漲過快，或結構性物價上漲。

        很多人會有疑問，既然每個人都被抽稅，富人同樣受損，為什么通脹是劫貧濟富呢？依照大家熟知的理論，通脹就是流通紙幣超過實際所需紙幣數量，造成物價上漲。市場上有100元紙幣，正好有100元價值的貨物，不會有通脹。當市場上有100元價值的貨物卻有200元紙幣時，價格漲了1倍，通脹出現了。而通脹中不受損，只有兩個辦法，一是持有貨物，這對商家適用，對普通民眾很難操作；另一個辦法就是增加紙幣收入。問題的關鍵，在于那多出的100元，究竟到了誰的手里？

        在國內總體供給過剩的情況下，出現通脹，顯然是貨幣太多了。雖然央行否認，很多人還是認為貨幣超發是導致本輪通脹的主要原因。專家們談論了太多的貨幣超發，卻沒有解釋清楚這些錢究竟發到哪去了。如上面分析的，如果這些錢發到了所有的民眾手里，通脹對大家就不會有影響，但民眾的收入并沒有大幅提升，工資也沒有明顯增長。有人說，這些錢在重大工程、金融機構、房地產市場。如果是真的，結論就是，在本輪通脹中，他們不會受損，甚至會得益。所以，只要民眾的收入沒有以通脹率的速度增長，不管采取什么辦法應對，都是受損方。而那些超發的貨幣總歸有個落腳點，公眾沒有得到，就會有其他人得到。這就是“通脹是劫貧濟富”的原因。

        普通民眾更受損于通脹的另一個原因是，生活必需品幾乎沒有價格彈性。無論價格多高，你都得買。而富裕階層，奢侈品漲價，可以選擇不買。就是說，富裕階層可以通過調整消費結構的方式減少通脹沖擊。

        學術界已經公認，通脹不僅是普遍的財富剝奪，也是明顯不公的財富再分配。因此，從長遠看，應對通脹，減少通脹對整個社會和民眾的沖擊，除需調整貨幣政策外，更需要通過財政、稅收、社會保障各種手段，打破目前收入分配結構的不均衡不合理的狀態，建立公平的財富分配機制，提高大多數民眾的收入。

        另外，最近，周小川行長將他提出的“池子”解釋為“外匯儲備”，已經有專家反對稱，“外匯占款增多是貨幣發行超量的原因之一”。有學者認為，美國過去多年的貨幣擴張并沒有帶來通脹，除中國廉價商品的功勞以外，還得益于華爾街的金融創新。華爾街的金融市場成為了美國對付超發貨幣的池子，而中國房地產市場的火爆也起到了池子的作用。所以，有人認為，如果房價下跌，資金從房地產市場出逃，可能會加劇國內通脹。

        從更長的歷史看，中國經濟高速增長，制造業迅速崛起，基建、廠房、機器等事實上也起到了池子的作用，抵消了每年20%左右的貨幣增幅。但由于房地產一家獨熱，加上全球金融危機的影響，國內很多制造企業停產、倒閉，導致制造業的“池子”功能弱化，出現了大量游資，從而推動了通脹的加劇。可見，經濟結構的失衡也是通脹的重要原因。

        總之，應對通脹，需要從貨幣的發行和貨幣的吸收兩個角度綜合考慮。除去將貨幣發行量控制在合理水平外，還需要恢復經濟結構的平衡，防止某些產業過熱或過冷，避免“池子”失效或形成危險的堰塞湖。而更重要的是，調整收入分配機制，使民眾具備應對通脹的能力和信心。



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