東阿阿膠大幅提價 “藥中茅臺”未來三年市值有望破千億

每經記者  李冰

        東阿阿膠  （000423，收盤價55.70元）日前公告，決定于2011年1月7日大幅度提高阿膠塊產品的出廠價，這是自2010年1月16日公司上調阿膠塊出廠價以來的第5次提價，也是提價幅度最大的一次，上調幅度不超過60%。值得注意的是，屢屢聲稱上游原材料價格上漲的東阿阿膠，產品提價之后，在獲得豐厚業績回報的同時，股價也大幅上漲。

        據業內人士分析，由于東阿阿膠不再列入政府定價管理范圍，企業可根據生產成本和市場需求的變化自主定價，這無疑對公司的業績構成長期利好，因此看好東阿阿膠的未來發展。

2010年以來提價5次

        2010年1月16日，東阿阿膠上調阿膠塊出廠價10%；1月28日，東阿阿膠在一月內第二次提價，提價幅度猛增至20%；5月23日，東阿阿膠再次提高出廠價5%；10月9日，公司上調阿膠塊產品出廠價10%。2011年1月6日東阿阿膠公告，由于通脹預期下養殖成本大幅增加，國內毛驢的存欄量逐年下降，阿膠的主要原料驢皮資源日趨緊張，收購價格不斷上漲。同時依照政府相關部門規定，阿膠不再納入政府定價管理范圍，阿膠銷售價格將由生產企業根據生產經營成本和市場供求變化自行制定。鑒于以上實際情況，公司決定自2011年1月7日阿膠塊產品出廠價上調幅度不超過60%。

        這是自2010年1月提價以來，東阿阿膠第5次提高阿膠塊的出廠價。提價的理由幾乎一成不變，上一次阿膠提交的理由是：“鑒于國內毛驢的存欄量逐年下降，驢皮資源日趨緊張，導致原料收購價格不斷上漲，公司在相關部門批準的價格范圍內，從2010年10月9日上調10%阿膠塊產品出廠價?！边@一次上調阿膠塊的出廠價除了重復前幾次的老調之外，還多了一條理由，就是阿膠不再納入政府定價管理范圍，價格現在由企業說了算。可能正是由于這一原因，這次阿膠塊的提價幅度相當驚人，上調幅度不超過60%，是2010年1月16日上調阿膠塊出廠價以來最大的一次提價行動。

        這次的大幅提價，對東阿阿膠的銷售會帶來什么影響？東阿阿膠在重慶的銷售代理商對  《每日經濟新聞》記者表示，東阿阿膠由于具有壟斷地位，消費主要集中在中高收入群體，由于前期政府大力打擊了假冒偽劣的阿膠產品，增加了消費者對“東阿阿膠”品牌的信任度，預計東阿阿膠此次漲價，不會對阿膠產品的消費量造成實質性影響。

申萬看好公司未來發展

        據了解，從2010年12月31日開始，根據山東省物價局有關通知，阿膠、龜甲膠、鹿角膠等產品不再納入政府定價管理范圍，價格由企業自主制定，各生產企業可根據生產經營成本和市場供求變化合理制定銷售價格。至此，制約阿膠塊產品提價的政策障礙已經消除，東阿阿膠公司此次提價，就是根據上游原材料市場價格走勢和下游產品市場的供求變化，自主做出的決定。

        按照申銀萬國的預測，2010~2012年，阿膠出廠平均價同比分別增長47%、50%和30%，阿膠系列產品的毛利率將從2010年的71.3%，上升到2011年的75.8%和2012年的78.1%；公司整體的毛利率將從2010年的53.1%、2011年的58.4%，上升到2012年的61.2%。申銀萬國認為，在阿膠塊這一產品上，公司是“藥中茅臺”，未來三年市值有望突破千億元。



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