又到A股“旱”季 ST股堆里“撿漏”

每經記者  張冬晴

    撿漏，一句古玩界的行話，意為用很便宜的價錢買到很值錢的古玩，而且賣家往往是不知情的。

    隨著年報、季報發布完畢，2000多家公司又一次被端上臺面，供投資者挑揀，其中也包括了ST股。即便被冠以“垃圾股”的稱號，但在過去一年里，ST股家族照樣誕生了ST昌河（600372，收盤價44.30元）、*ST威達（000603，收盤價30.19元）、ST光華（000703，收盤價49.14元）、ST廈華（600870，收盤價7.63元）、*ST黑化（600179，收盤價12.00元）和ST三農（000732，收盤價7.30元）等6匹漲幅超過100%的大黑馬，ST秋林等9匹黑馬漲幅也超過50%。

    ST股堆中黑馬頻出，必將再次吸引前赴后繼的淘金者。適逢A股行情“旱”季，140多只ST股的“垃圾堆”中，是否有可供投資者“撿漏”的呢？

“垃圾堆”中有驚無險

    根據有關規定，連續兩個會計年度凈利潤出現虧損的上市公司就將被交易所實行退市風險警示，即“*ST”；如果連續三個會計年度仍然不能實現扭虧，就將被交易所實行暫停上市；暫停上市之后的一年時間內，如果仍然無法扭虧，那就將面臨退市。

    正是這個退市制度，曾經讓不少投資者對滬深兩市ST類個股心有余悸，并冠以ST類個股“垃圾股”的外號。

    然而，A股20年歷史上，每年都有一兩百家ST類公司，但真正因業績虧損被暫停上市和退市的并不多，近幾年更是少之又少。

    據WIND統計，2001年以來，滬深兩市因連續三年虧損而退入三板市場的有48家公司。2010年以來，滬深兩市只有*ST宏盛等11家公司被交易所實行暫停上市，但大多數都已經在積極爭取申請恢復上市；還有ST廈華、ST昌河、ST三農和沙鋼股份（原*ST張銅，002075，收盤價9.28元）等4家ST類上市公司退市后通過重組恢復上市，并成為去年以來慘淡行情中為數不多的亮點。

    此外，2010年以來，滬深兩市還有38家曾滑向退市邊緣的*ST類上市公司陸續通過重組等途徑實現摘帽脫星，其中不乏廣晟有色、中潤投資等大牛股。

    實際上，截至2010年三季度末，滬深兩市連續兩年虧損、前三季度仍然處于虧損狀態的*ST類上市公司曾多達70多家，幾乎占據整個ST家族的半壁江山。但隨后四季度的政府補貼、債務重組和銀行免息等一系列手段，成為他們的救命稻草，但大多數依然面臨經營困境。

    目前，業內比較一致的觀點是，退市制度沒有發生重大變化之前，ST類個股依然是重要的借殼上市目標，重組機會相對更為明確。

“撿漏”正當其時

    隨著2010年年報、2011年一季報的完整披露，整個ST板塊140多家公司各自的命運已經非常明了。

    由于2010年度繼續虧損，*ST關鋁（000831）、*ST海鳥（600634）、*ST金城（000820）和*ST博通（600455）等4家公司已經或將要陸續被暫停上市，同時扭虧的雄震礦業等15家已經陸續實現了脫帽摘星，還有ST秋林等部分符合摘帽條件的公司正在等待交易所批復。

    今年以來，也有*ST西軸（000595，收盤價12.08元）、*ST南風（000737，收盤價5.82元）等15家公司被陸續“戴帽”，成為ST家族的新成員。

    WIND統計數據顯示，截至昨日（5月6日）收盤，滬、深兩市還有73家*ST類上市公司。對于這類公司來說，如果今年仍然無法實現扭虧，就將暫停上市，可供運作的時間已經非常有限。

    但是，上述70多家公司中不足半數披露了業績預告，其中有超過20家公司預計2011年中報仍將虧損，借助重組等外部力量實現扭虧已成為大多數*ST類上市公司的選擇。

    據WIND統計，截至昨日收盤，滬深兩市ST類上市公司還有58家，剔除已經符合摘帽條件的，還剩下52家ST類上市公司仍然期待救贖。

“挑三揀四”玩轉ST股

    對于“撿漏”這個游戲，古玩界還有后半句話，即“你撿漏，別人也在撿你”。也就是說，“撿漏”需要運氣、基本功底和實戰經驗，不然高價購買贗品的風險也是非常大的。從ST個股中“撿漏”亦是如此。

    根據對近幾年以來ST板塊所涌現出的重組黑馬進行梳理，《每日經濟新聞》記者將“撿漏”的訣竅粗略概況為“挑三揀四”，即挑基本面、挑大股東、挑潛在重組方，揀時間、揀價格、揀預期、揀題材概念。

    以ST昌河為例，2009年暫停上市前，該公司主營業務為汽車制造業，其經營狀況、盈利能力近幾年一直不盡如人意。但是，背靠大樹好乘涼。ST昌河的大股東中航科工注冊資產高達46.43億元，其控股股東為中航工業。暫停上市前夕，該公司股價一度出現下跌，但就在最后兩個交易日，迅速搶籌的資金卻獲得了成功，恢復上市后至少有兩三倍的收益。

    而且，市場熱門題材概念之一的軍工重組概念、重組后公司質地的蛻變都成為股價進一步震蕩上行的內在動力，讓ST昌河成了ST家族當仁不讓的第一名。

    據WIND統計，2010年4月30日至2011年4月30日期間，滬深兩市ST類上市公司漲幅居前的分別為ST昌河（413.43%）、*ST威達（359.59%）、ST光  華  （142.37%）、ST廈  華（128.36%）和*ST黑化（120.15%）以及ST三農（119.30%）。

    值得注意的是，無論是ST昌河從汽車轉向了軍工，還是以前從事馬血漿和堆花酒銷售的*ST威達華麗轉身為白銀股，還是ST光華和*ST黑化分別被恒逸石化、翔鷺石化兩大巨頭附體，這些ST板塊所涌現出的黑馬無一例外都通過重組實現了蛻化與蝶變。

    正是基于這個基本思路，通過認真仔細地梳理140多家ST類個股之后，記者挑選出*ST天一（000908，收盤價9.53元）、ST秋林（600891，收盤價12.91元）、ST磁卡（600800，收盤價7.27元）、*ST傳媒（000504，收盤價10.63元）和ST興業（600603，收盤價8.43元）5家重點公司以供參考。

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