2011-05-13 01:46:07
昨日（5月12日）清晨，一位投行人士接到一個來自某房地產企業的緊急電話，對方問道：“房地產企業借殼融資是否開放了？我的審批什么時候能夠下來。”這一問題讓這位投行人士頗為詫異：難道有房地產企業借殼通過了？
原來，確有房企將有望實現借殼上市。S*ST蘭光（000981）昨日發布公告稱，銀億地產借殼S*ST蘭光上市通過證監會批準。銀億地產借殼獲批，讓其他擬借殼上市的房企看到了一絲曙光，所以也才有了上述電話中的問題。
不過，上述投行人士對《每日經濟新聞》記者表示，據他了解，被批準對象僅僅針對S*ST蘭光這種未股改公司，近期證監會對于房地產企業借殼上市并未放松。
地產公司借殼先后通過審批昨日，已經暫停上市2年的S*ST蘭光公告稱，公司已于當日收到證監會對其非公開發行股份購買資產方案的批復，銀億控股即將成為S*ST蘭光新的控股股東。
而這也是繼今年3月份金隅股份吸收合并太行水泥回歸A股、新華聯置地借殼S*ST圣方后，監管部門年內第三次放行房地產企業的重組。
據了解，2006年S*ST蘭光因出現大量銀行逾期貸款及巨額控股股東占款，并因涉嫌違反相關法律法規被證監會調查。
之后公司曾接觸多家意向重組方，但都以失敗告終。2009年11月份，S*ST蘭光再現重組曙光。銀億控股擬受讓蘭光經發 （S*ST蘭光控股股東）持有的S*ST蘭光8110萬股國有法人股，并以其合法持有的銀億房產100%的股權認購S*ST蘭光非公開發行的不超過6.98億股股份。2010年2月這一方案獲國資委批復，只待證監會放行。
但隨著2010年4月房地產調控的全面展開，證監會收緊所有涉及房地產行業的融資重組，并且這些融資重組還要首先經過國土部的審核才能通過。這也直接導致2010年上市房企的總融資額驟降。而此次收到證監會批文，S*ST蘭光的成功重組幾無懸念。
相似企業的不同命運雖然S*ST圣方和S*ST蘭光重組先后獲批，但《每日經濟新聞》記者了解到，房企借殼上市獲得放行只是個案。
2010年4月，國務院《關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》中明確提出，對存在土地閑置及炒地行為的房地產開發企業，商業銀行不得發放新開發項目貸款，證監部門暫停批準其上市、再融資和重大資產重組。
之后，證監會也表示，證監會已暫緩受理房地產開發企業重組申請，并對已受理的房地產類重組申請征求國土資源部意見。上述叫停房企借殼消息出臺后的首個交易日，包括ST國祥、ST百科、ST東源、ST建通、ST鈦白、ST星美等數家房企借殼概念股，均告跌停。
顯然，政策方面很少給企業開綠燈，一家還在等待重組審批的房企高層對 《每日經濟新聞》記者表示，“上述兩家房地產企業重組獲批或許和它們未股改有關，我們并不存在退市，所以還未拿到批文，還在等待之中?！倍辔煌缎腥耸恳沧C實了上述的看法。
值得一提的是，在如此嚴格的房地產調控政策下，一些擬通過房地產企業借殼的上市公司只有另圖他路。
比如：*ST遠東此前就宣布終止重組方案改拍電視劇。公司表示，通過控股子公司常州遠東文化產業有限公司與中文聯國際傳媒（北京）有限公司合資攝制電視劇 《直隸風云》，該劇投資總額為3000萬元，其中常州遠東文化產業有限公司投資2000萬元。同時為了盤活閑置資產，*ST遠東將出售位于安徽省蕪湖市銀湖中路34號的閑置房產，轉讓總價款合計為416.157萬元。類似的案例還有ST瓊花和吉林制藥等等，都是放棄資產重組。
房企借殼上市政策變化？相同的法律法規下面，相同的借殼行為，為何命運卻不相同？一位投行人士表示，主要原因可能有三點，一是為了考慮大多數股民被套，其二是借殼公司并未向市場融資，其三上述兩家已通過的公司有比較特殊的地方，就是還未股改。據了解，目前在A股市場上還未股改的上市企業已經不到15家。
海通證券認為，以上獲批的重組方案具備一定特殊性。金隅股份在房地產在建和擬建業務中含有大量政策支持的保障房建設，同時公司利潤中水泥和建材貢獻比例較高。
S*ST圣方的特點則是尚未完成股改。本次重組方案在補償老股東的同時，通過定向增發注入新華聯置地相關資產。不過，以上兩家公司的注入資產中均含有房地產業務，房地產再融資問題值得市場繼續關注。
不過，上述投行人士進一步解釋道，近期證監會對于房地產企業借殼上市并未放松。上個月保薦人代表剛培訓完畢，從會議內容來看，證監會對房地產企業借殼上市沒有放松，仍然保持著可以申報材料，但不予批復的態度。
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