2011-06-03 01:35:16
今日 （6月3日），圣農發展（002299，收盤價16.86元）定向發行的9090萬股在深交所上市。從昨日公司定增股份上市公告書看，本次定向增發的價格為16.5元，較前期的發行底價高出13.87%。相比昨日收盤價16.86元，這部分定增股份仍有較大的“破發”壓力。
較高的增發價背后是投資者的積極追捧，參與圣農發展此次定增的9家機構申購數量均在1000萬股以上。
機構高價參與增發圣農發展此次增發底價為14.49元/股，16.5元/股的增發價比底價足足高出了2元。9家參與申購的機構投資者的申購數量均達到1000萬股，其中平安創新資本申購數量達到1500萬股。
一方面是較高的增發價，另一方面是9家機構投資者上億的真金白銀參與，投資者對公司的樂觀預期可見一斑。
“增發的風險和收益是成正比的，高定價可能使機構的最終收益相對減少，但風險也會相對減小。”一位接近公司的行業分析師告訴記者，“公司近幾年的增長形勢確定，參與增發的機構對公司都比較認可，所以增發價才定得這么高。”
數據顯示，圣農發展今年一季度實現凈利潤4517.4萬元，同比增長75%，預計公司2011年1～6月凈利潤比上年同期的6944.67萬元增長80%～130%，主要原因是公司產品產量和銷量將持續增加。據往年數據，公司的收入主要在下半年實現，2010年一季度的凈利潤僅為2010全年的1/10。
一位券商分析師告訴記者，“一季度單只雞的利潤穩定在4元左右，現在看雞肉價格比較堅挺，沒有跌價跡象。由于通脹壓力居高不下，公司未來利潤還有提升的空間。”他認為，圣農發展未來的盈利增長主要靠產量增加的外延式發展來實現，所以產能的躍升勢必會對公司的盈利產生積極影響。
德邦證券預測，2011～2013年公司產量分別為1.37億羽、2億羽、2.5億羽，產能的擴張加上肉雞屠宰量的快速增長將驅動公司業績穩定增長。申萬則表示，今年豬肉價格高企一定程度上對雞肉價格形成支撐，預計肉雞價格高位運行趨勢有望貫穿上半年。
公司：明年產能有望翻番從圣農發展此次增發項目來看，其發展前景值得期待。公司本次募集資金將全部投入“年新增9600萬羽肉雞工程及配套工程建設項目”，該項目計劃于2012年6月建成，達產后預計年新增銷售收入21.26億元，年新增凈利潤2.7億元。而2010年度，公司凈利潤即為2.78億元。
記者向圣農發展證代廖俊杰了解到，IPO項目投產后，公司去年底的產能在1.2億羽，產量在9200萬羽左右。此次增發將在2012年為公司增加9600萬羽產能，預計定增項目完全達產后，公司肉雞養殖規模達到1.92億羽，在現有基礎上翻一番。
有投資者擔心，如此快速的外延式擴展會不會讓公司“消化不良”，從而導致產能過剩？
對此廖俊杰表示，“我們的產能計劃是設計好、匹配好的，客戶需求量很大，不存在銷路的問題，這些年公司產品的供需形勢一直偏緊，增發就是為了化解產能瓶頸?！?/p>
2010年年報顯示，公司是肯德基、銘基的長期戰略合作伙伴，福喜、德克士的核心雞肉供應商，雙匯的重要供應商，前五大客戶收入占比近50%。去年年底又成為麥當勞在中國區的第三家供應商，麥當勞給予圣農30%的肉雞采購份額。
金元證券預計，未來三年肯德基的肉雞需求增速仍將保持在20%左右。而根據麥當勞的計劃，2011年在中國市場投資將增長40%，三年門店數將近翻番。預計麥當勞需求肉雞3億羽，麥當勞給予圣農發展30%的份額近1億羽，加上肯德基的采購需求2億羽，兩大快餐巨頭就已經能完全覆蓋公司的產能。
據了解，此次募集資金不超過15億元將用全部于“年新增9600萬羽肉雞工程及配套工程建設項目”。
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