每經網 2011-08-11 21:06:25
經濟學人引用的一份從1971年到2007年近40年各類資產的總體回報數據,可以看出各類資產的長期抗通脹能力。
1、長期投資回報,首選股票(指數)。(美國的例子)
2、債券,企業債回報率較高,其次是中長期債券和短期國庫券。長期來看回報低于股票指數,但要高于大宗商品。
3、大宗商品(包括黃金),在某一段時間管用,但是長期沒用。比如雖然近十年是大宗商品牛市,但是之前20年則是熊市??傮w來看,大宗商品整體回報低于債券的長期回報,基本可以看做是最低的基準回報。
4、現金??傮w而言,人類歷史的貨幣史就是一部貶值史。因此回報低于基準回報(大宗商品價格)。
不過,需要注意的一點是,當金融市場遭遇災難和震蕩時,所有資產的相關性將變得非常高,也即所有資產都會一同下跌。
比如,一般而言市場存在“股債蹺蹺板”的效應,但今年A股和債券市場卻雙雙走出熊市。7月份債券市場還遭遇城投債和鐵道債危機,相關債券甚至無人接盤。所以,當證券市場遭遇熊市,短期劇烈震蕩時,持有現金,或者保本基金是最好的選擇。
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