一汽轎車業績慘淡 集團整體上市仍無時間表

每經記者  劉旭  發自北京

    時至年末，一汽集團整體上市作為集團2011年必須完成的  “任務”，卻沒有更多進展。無論是人事任命，還是自主品牌銷量和合資企業股權仍然撲朔迷離。

    作為一汽集團子公司的一汽轎車（000800，SZ）今年以來業績慘淡。一汽轎車三季報顯示，1~9月公司營業收入約為257億元，同比下降4.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.54億元，同比下降57.79%，基本每股收益與稀釋每股收益均下降57.79%；經營活動產生的現金流量凈額約為-21億元，同比大幅下降157.92%。

    中原證券出示的分析師報告顯示，一汽轎車2011年第三季度銷量增速排名倒數第二，同比負增長26.45%。分析財報可以看出，業績不佳的主要原因在于三季度期末預付在建工程項目款及采購進口零件預付款增加。就在今年8月，在資金壓力巨大的情況下，一汽轎車仍宣布斥資35億元進行三大整車項目和產能擴建工程。

三極度一汽轎車凈虧5000萬

    財報顯示，1~9月，一汽轎車歸屬于上市公司股東的凈利潤7.54億元，同比下降57.79%。高華證券出示的研報顯示，一汽轎車2011年三季度凈虧損5000萬元，同比下滑116%。高華證券認為，“這較我們之前的預測低113%”。

    一汽轎車分析這一虧損時稱，貨幣政策收緊、通貨膨脹加劇和汽車鼓勵政策退出等一系列因素導致國內乘用車市場增速大幅下滑，公司產品受到較大沖擊。

    信達證券汽車行業分析師告訴《每日經濟新聞》記者，乘用車銷售整體呈現增量不增利的現象，車企在三季度大多采取了以價換量的銷售策略。所以，雖然大部分車企三季度的營業收入同比增速快于二季度，但是盈利能力并沒有提升。

    對于一汽轎車而言，旗下奔騰和馬自達品牌今年均未達到行業水平，馬自達品牌今年受日本地震影響嚴重，至今沒有完全恢復，馬六和睿翼都沒有持續強勁的市場表現。

    銷量難以提升的同時，車型品牌溢價普遍偏低，因此利潤也難以提升。新華信汽車營銷策略服務總經理王春燕告訴  《每日經濟新聞》記者，在北方市場，德系品牌消費群普遍高于日系品牌。同時，隨著品牌溢價在汽車產品中體現越發突出，德系品牌利潤普遍高于日系。即使在全國范圍，日系品牌也無法延續前兩年超越德系的狀況。

布局自主品牌存風險

    對于一汽將在廣州車展發布自主轎車“歐朗”新品牌的消息，一汽并未給出官方回應。

    無論名稱如何，一汽轎車重新規劃自主產品序列自年中統一標示就已開始。“大自主、全覆蓋”的戰略規劃已見雛形。新品牌定位中低端市場，即此前被稱為奔騰B30的小型車，該車型最早明年3月上市。

    在一汽集團內部，對于自主品牌的重視和大布局在去年自主品牌年度百萬輛下線時已體現。但是，今年全年，一汽整體布局在人事等方面波動較大，分析師告訴記者，“整體上市還沒理順，還沒精力顧及經營層面。”

    然而，整體市場環境留給一汽的時間已經不多。按照汽車行業普遍情況，汽車產業調整期將至少延續2~3年，也就是說，在一汽自主品牌全面布局的近兩年，并沒有良好的成長空間。

    分析認為，當汽車集團大規模、全覆蓋布局自主品牌市場，風險無疑大幅增加。這一點無論從長安汽車，還是一汽集團的近期財報都有所體現。分析師告訴記者，雖然這種擴張方式存在長期盈利預期，但當市場出現波動，資金壓力加大以及前期投入無法形成收益都有可能導致危機。

預計全年利潤大幅縮水

    一波三折的一汽集團整體上市今年或許依然無解。對此，汽車業內分析師告訴記者，一汽上市的整體問題主要在于合資公司方面，而自主品牌轎車對于上市而言，并不會產生影響，“無非報表是否 好看的問題”。

    一汽集團是目前國內四大汽車集團中唯一尚未整體上市的企業。今年以來，隨著上汽集團整體上市方案的敲定，有關一汽集團整體上市的消息備受矚目。盡管去年年底股份公司掛牌的愿望未能實現，但有關一汽集團整體上市的猜測從未停止。

    “上市的重要作用之一就是解決自主品牌發展的資金問題。因為一汽集團商用車部分盈利，自主品牌轎車的虧損并不直接影響其上市進程。”上述分析師告訴《每日經濟新聞》，一汽整體上市對于自主品牌的幫助同樣不會很大，自主品牌的發展不能只靠吆喝，“指望上市就能把一汽自主品牌轎車拉入快速發展軌道，并不現實。”

    一汽轎車在最新發布的財報預警中稱，預計公司今年全年利潤將大幅下降，預計2011年全年利潤在人民幣3.72億~9.30億元，較2010年人民幣18.6億元的利潤水平大幅下降50%~80%。

    中原證券行業分析師徐敏峰告訴《每日經濟新聞》記者，預計一汽轎車在2011年銷售負增長，同時小幅盈利，盈利水平大幅下降。而高華證券分析報告則稱，由于銷量疲弱且成本上升，該分析報告將2011年凈利潤預測由此前的16億元下調至9.3億元，2011~2013年每股盈利預測下調7%~42%。

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