“合同王”中國化學一反簽約高調之勢 低調發布“扭捏”公告

每經記者 牟璇

都說“中字頭”的股票百年難動，盤子大、股性死。不過今年以來，中國化學（601117，收盤價5.67元）的走勢卻是一波接著一波，屢創新高，成為弱市的一道風景線。中國化學之所以走勢獨立，與其兇猛的簽單速度不無關系，公司儼然成為今年以來A股公司的“合同王”。

然而，與此前高調宣布獲得合同的態度有別，12月13日中國化學發布了一則極為“扭捏”的公告，低調背后或是合同進展不甚如意的隱情。

股價屢創新高

去年10月以來，“關于重大合同簽約的公告”幾乎占據了中國化學的公告欄，今年以來，簽訂合同的次數更是越來越多。據《每日經濟新聞》記者統計，中國化學今年以來共發布了16次“關于重大合同簽約的公告”，合計公布了高達573.51億元合同的訂單，其中境內合同金額約391.02億元，境外合同金額約182.49億元。

與此同時，公司股價也在一則則重大合同公告的刺激下一路走高。今年年初，中國化學的股價還在5元上下；2月開始，公司就密集高調發布獲得大單公告，公司股價因此水漲船高，至3月1日一度達到8.64元，區間漲幅高達45.04%。

中國化學第二波上漲是從6月初開始，助力同樣來自頻繁的大單公告。6月至8月，中國化學連發7則合同中標公告，分別與內蒙古東源科技公司、中煤鄂爾多斯能源化工等公司合計簽訂了12個合同，金額高達352.09億元。

與此同時，中國化學的股價也從5月底觸底反彈，自6元上下一度上漲至9.30元，創出歷史新高。

與此同時，包括中信證券、申銀萬國、安信證券等眾多券商都發布報告，看好中國化學。安信證券在今年6月27日發布的報告中稱：“國內化工工程市場維持高景氣度，煤化工項目爆發式增長，公司新簽訂單持續超出我們原來的預期，預計2011年全年有望超過900億元，同比增幅高達75%。”

訂單、股價雙雙回落

上半年，中國化學簽訂大單的速度堪用“兇悍”形容，時間進入下半年，中國化學斬獲訂單的速度開始急速放緩，新簽訂單金額持續回落。

11月23日，中國化學公布的經營情況簡報也耐人尋味。公告顯示，截至2011年11月，包括已經公告的重大合同，2011年公司新簽合同額946.88億元，其中境內合同額799.41億元，境外合同額147.47億元。

根據前幾月經營情況簡報，9月份公司新簽50億元合同，而10月份單月新簽合同僅38億元，按最新數據計算，11月單月新簽52.98億元。相比上半年的月度合同金額，公司新簽訂單在經過上半年的高速增長后出現了較大幅度的回調。

與此同時，相較上半年的高調簽約，本次公告公司的態度卻極為“含蓄”。在公告最后，中國化學還特別提醒投資者注意：“由于客戶情況變化、公司財務核算等各種因素，公司未來實現的營業收入與簽約額并不完全一致。”

對此，某陽光私募界人士向《每日經濟新聞》記者表示，中國化學的訂單大多建設時間都非常長，且由于今年下半年以來銀根持續緊縮，經濟形勢嚴峻，客戶資金緊張，寧愿暫停開工。因此中國化學雖然拿到不少大單，但要真正實現收入尚需較長時間。

另一方面，公司股價近期的表現也一改上半年強勁的走勢，一個月不到跌去25%，12月12日更是放量大跌%。