奇瑞再售資產鋪路IPO 盈利難題待解

每經編輯 每經記者 程元輝 發自上海    

每經記者 程元輝 發自上海

日前，奇瑞汽車在長江產權交易所公告稱出售21輛二手車，標的價格為64萬元。此前奇瑞汽車在該交易所進行過多次交易，比如出售徽商銀行2億股權，出售郎溪奇瑞出租汽車有限公司60%股權、奇瑞實業100%股權以及銷售公司持有的三家經銷商股權。

所出售資產顯示了奇瑞汽車的投資多元化，但過度投資可能導致資產盈利能力不強，這或許局限了奇瑞汽車的發展。一位接近奇瑞汽車的人士對《每日經濟新聞》記者表示，資產盈利能力不強和內部復雜關聯交易是奇瑞上市的最大阻礙，拋售部分資產可以厘清資產關系，為IPO做準備。

種種跡象顯示，奇瑞汽車正在調整方向，提高盈利和理順內部資產結構將有助建立一個“更健康”的奇瑞，同時將為奇瑞汽車IPO鋪路。

“實際上，奇瑞汽車今年也提出過上市可行方案，由于市場不佳，奇瑞再次放棄上市計劃。”上述接近奇瑞汽車人士向《每日經濟新聞》記者透露。

奇瑞汽車上市保薦機構中金證券的一位人士向《每日經濟新聞》記者透露，除了證券市場不佳之外，奇瑞汽車要獲得一個好價錢必須對公司發展進行調整，首先是增強資產盈利能力，其次是理順內部資產關聯交易。該人士表示，奇瑞汽車IPO主要是資產盈利能力不強，公司利潤太少，很難賣個好價錢，其次奇瑞內部資產太龐大，關聯交易比較多，這也是上市一大阻礙。

此外，奇瑞汽車的盈利還嚴重依賴政府補貼。根據奇瑞汽車披露，2007~2009年，奇瑞汽車分別獲得各級政府補助收入2.85億元、4.70億元和6.33億元，其中研發補助分別為1.99億元、2.82億元、4.43億元。

目前，奇瑞汽車在微車、商用車、重工機械、房地產，出租車、碼頭、造船和咨詢公司等項目仍有涉獵。拋售不良資產和非主營業務，將有利奇瑞汽車理順內部資產關系，回收資金專注主業發展。

一位業內人士表示，奇瑞汽車整體盈利主要是依靠副業來養主業，主業如何賺錢將是奇瑞轉型中的重點。

據了解，奇瑞汽車未來一年可能放棄新車型推出，以減少車型設計和研發成本，其次動刀支出最大的研發部門。公告顯示，奇瑞汽車前三季度研發開支為33.5億元，年初計劃為29億元。“大量的研發投入的確透支了奇瑞的整體利潤，一些項目能否留下來主要看項目盈利性，沒有盈利能力的研發項目將被關閉，預計將為奇瑞節省一筆巨大開支。”奇瑞汽車人士透露。