仿真交易下周啟動 國債期貨重啟箭在弦上

每經編輯 每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

今年距離著名的“327”國債期貨違規操作事件已過去整整17年，而今國債期貨即將重啟。

據媒體報道，中國金融期貨交易所（以下簡稱中金所）將于2月13日正式啟動國債期貨仿真交易，國債期貨重啟已箭在弦上。這也是中金所繼股指期貨出臺近兩年后推出的又一重大品種。

合約為5年期名義標準國債

據悉，參與首輪聯網測試的共有8家金融機構，其中有5家為期貨公司。

根據《中國金融期貨交易所5年期國債期貨仿真交易合約》規則，合約標的選擇的是面額為100萬元人民幣、票面利率為3%的每年付息一次的5年期名義標準國債，合約代碼TF，最小變動價位為0.01個點 （每張合約最小變動100元），交易單位為 “手”，1手等于1張合約。合約月份為最近的三個季月，季月是指3月、6月、9月、12月。每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的±2%，最低交易保證金為合約價值的3%。手續費標準為不高于成交金額的萬分之零點一。

交易時間與股指期貨一致。5年期國債期貨合約交易時間為交易日9:15～11:30(第一節)和13:00～15:15(第二節)，最后交易日交易時間為9:15～11:30。當日結算價為最后一小時成交價格按成交量加權平均價，最后交易日為合約到期月份的第二個星期五，交割日為最后交易日后的連續三個交易日，交割結算價為最后交易日全天成交量加權平均價。合約到期時采用實物交割方式，可交割債券為在最后交割日剩余期限4年～7年(不含7年)的固定利息國債。

國債期貨也采用集合競價和連續競價兩種方式。集合競價在交易日9:10～9:15進行，其中9:10～9:14為指令申報時間，9:14～9:15為指令撮合時間。交易所的結算實行保證金制度、當日無負債結算制度、結算擔保金制度和風險準備金制度和會員分級結算制度。

業內人士表示歡迎

國債期貨在中國金融歷史上有其特殊的位置，早在上世紀90年代曾進行過短暫試點，但因“327”國債期貨違規操作事件被叫停，一些叱咤風云的人物也因此入獄，比如管金生。

隨后國債期貨似乎逐漸被人遺忘，但最近管理層頻頻傳出要推出國債期貨的信號。在今年1月初召開的全國證券期貨監管工作會議上，證監會主席郭樹清就明確表示要深入論證國債期貨。

而今，仿真測試正式啟動，標志著國債期貨即將重啟。部分業內人士對此也表示歡迎。

“國債期貨在國外是最大的期貨品種，這個利率期貨品種在芝加哥上市成交量是巨大無比的，成交量比股指期貨還大，因為使用這個工具的都是大機構、銀行、保險、基金、成交量驚人，中國要啟動也是應該的”，有著海外市場投資經驗的深圳倚天閣投資總監唐偉曄向《每日經濟新聞》記者表示，很歡迎國債期貨的推出，他認為國債期貨是一個很好的品種，“具體怎么參與還要看情況，比如一些具體的政策指引，這肯定是好品種，我們本身就有固定收益品種，國債期貨作為一個對沖工具是很好的”。

同時他認為，此次跟上世紀90年底時國債期貨面臨的情況完全不一樣，“以前交割的現貨比較少，可以被市場操縱，現在完全不一樣了，機構都會參與進來，本身市場就在呼喚這個品種，流動性肯定不會存在問題”。