野村：押寶QE3獲利 中國提前布局美抵押債券

每經記者 印崢嶸 發自上海

美國財政部周三（2月15日）公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，2011年12月中國投資者增持了95億美元以美國政府信用擔保的政府機構債和抵押債券，同時減持美國國債330億美元。

數據顯示，中國12月減持美國國債319億美元至1.1007萬億美元，為連續第3個月減持美國國債，目前仍是美國國債最大的海外持有國。

據悉，中國增持的95億美元債券，包括美國政府全國抵押貸款協會，簡稱吉利美（Ginnie Mae）擔保的房貸抵押債券和聯邦住房貸款銀行的無擔保債券。

野村利率研究負責人George Goncalves認為，上述頭寸變化顯示中國看好美聯儲將繼續購入房地產抵押支持債券，實施第三輪的量化寬松政策。

野村證券分析師指出，包括美聯儲主席伯南克在內的官員此前多次表示，美聯儲可能擴大債券購買規模，以抵押貸款債券為主，以刺激美國經濟，這或許是中國提前布局的動機。

美聯儲去年9月份推出的“扭轉操作”計劃已將長期利率壓至歷史低位，在今年1月份時又通過調整溝通策略，將維持超低利率的時間期限從此前的2013年年中延長至2014年年底，實質上進一步放松了貨幣政策。

美聯儲15日公布的1月份貨幣政策例會紀要顯示，美聯儲整體立場傾向鴿派，對QE3持開放態度，但并未就馬上采取行動達成一致。

分析認為，美聯儲主席伯南克有較強的意愿出臺QE3，但近期美國經濟好轉和能源價格上升降低了政策出臺的迫切性，預計伯南克會繼續向市場釋放QE3的信號，等到2012年6月底執行完“扭轉操作”計劃后才會推出。

野村在致客戶的報告中表示，上次QE2出臺時，導致亞洲國家被迫加息以抑制房地產過熱，被詬病為激進之舉，此次中國出售調整美債頭寸，以期在美聯儲推出QE3的時候獲利。