海富通買入ST中源超億元 國泰扎堆*ST盛工

每經編輯 每經記者 李新江 發自北京    

每經記者 李新江 發自北京

基金選股能力有待加強在市場上早已不是新聞，尤其是去年以來，基金重倉股頻頻爆出“雷區”，基金經理的選股標準已經受到前所未有的質疑。

隨著近期ST個股的年報陸續披露，公募基金密集參與ST股的炒作和對賭也屢見曝光，這也是最令持有人擔心的 “明知山有虎偏向虎山行”。

已經披露的上市公司年報顯示，*ST金馬、ST中源等在去年四季度期間獲得基金增持超億元，其中海富通基金增持的ST中源目前的綜合評級竟是“減持+”；同時，*ST建通則被工銀瑞信獨門重倉，國泰旗下7只基金重倉*ST盛工。

值得深思的是，這些基金在布局前很少有參與上市公司實地調研?！睹咳战洕侣劇酚浾咦蛉罩码娚鲜龆嗉一鸸荆传@得相關公司對ST板塊選股的明確思路。有市場人士指出，如果選股僅依靠市場傳言和所謂的內幕消息，布局風險極高的ST板塊，基金所謂價值投資難免有“賭博”之嫌。

海富通狂買ST中源超億元

截至昨日（2月23日）已經披露年報的12家ST和*ST個股的上市公司中，ST中源是去年四季度獲得基金布局力度最大的個股之一。海富通精選買入600萬股，季末市值達到1.37億元。

這也是繼2010年二、三季度，諾安平衡參與布局并迅速離場之后，首次有公募基金進入ST中源的前十大流通股股東行列。通過四季度的增持，目前海富通精選位居該股的第二大流通股股東。

除了海富通精選之外，澤鑫瑞金1號、龍信基金通1號等私募也出現在十大流通股榜單上，分別持有358萬股和352萬股?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾?，ST中源去年實現營業總收入2.47億元，同比下降8.10%；實現凈利潤2342.62億元，同比上漲179.53%。

ST中源圖謀收購和澤生物被認為是獲得機構投資者關注的主要原因，《每日經濟新聞》記者跟蹤了解到，ST中源新的定向增發方案，在2月17日召開的股東大會獲高票經過。

新的定增方案收購對象仍是和澤生物，但收購資金改為“自有+募資”，同時定向增發對象由第三方變為第一大股東。公告顯示，公司以自有資金收買和澤生物科技有限公司51%股權，公司向第一大股東德源投資定向增發，用于收買和澤生物剩余49%股權并對其增資以及補充公司活動資金。

記者注意到，航天證券研究員姚凱認為公司股價明顯偏高，建議回避。他預計公司2012年~2013年EPS為0.099元、0.128元，對應2012年2月20日收盤價25.63元，PE分別為259倍和200倍。2012年2月20日申萬生物制品行業PE為31倍，公司估值明顯高于行業水平，建議暫時回避，給予中性評級。

而海富通人士昨日對 《每日經濟新聞》記者表示，針對ST中源的評級，券商研究員之間并不一致。記者了解到，華寶證券研究員俞向兵就指出，鑒于即將與和澤生物合并，未來業績可能巨幅增長，將帶來估值水平的下調。

昨日北京某券商人士接受記者采訪時表示，在海富通去年四季度布局期間，市場對于ST中源的股價走勢已經有所預期，當時股價已經增長到比較高的水平。在這一節骨眼上買入，一旦定增或收購計劃出現變化，無疑將帶來巨大的股價震動。

記者也從同花順iFinD中看到，ST中源最新的綜合評級為“減持+”。

工銀瑞信逆市增持*ST建通

ST中源并非海富通基金去年大手筆布局的唯一一只ST股，去年三季度期間，海富通風格優勢買入118.18萬股ST皇臺，三季度末持股價值近2300萬元。到2011年12月份，這只個股連續走出11個跌停板，令當期參與投資的機構虧損不已。

工銀瑞信精選平衡則是在ST皇臺的瘋狂炒作與急轉直下中失陷的另一只基金。去年三季度期間，工銀瑞信精選買入145.85萬股ST皇臺，三季度末市值為2800萬元。根據深交所公布的盤后數據，大部分重倉機構或在大跌中被迫離場。

隨著上市公司四季度報告的出爐，工銀瑞信增持*ST通建也引起市場人士關注。去年四季度期間，工銀瑞信旗下核心價值及中小盤成長兩只股票分別買入619萬股和145萬股，新進成為公司第一和第九大流通股東，也是該股的獨門重倉基金。

從該股走勢來看，去年四季度股價從最高6.96元最低跌至4.28元，跌幅近39%。伴隨著機械股走強，今年股價一度反彈至5.76元，但還沒有回復到去年四季度的均價5.94元。

《每日經濟新聞》記者了解到，*ST建通去年四五月份獲得多家機構的力推，但是從后來的股價表現來看，去年年末連續大跌之后，股價至今沒有恢復至去年高點。

工銀瑞信基金在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示，基金公司在投資布局中充分保護投資者的利益，但是對于個股的操作思路不方便透露。

國泰系7只基金扎堆*ST盛工

《每日經濟新聞》記者了解到，目前許多基金在契約中明文規定禁止買入ST股，不過也有少數基金并沒有這一約束，而且部分基金在參與ST股時表現活躍。從上市公司2011年三季度報來看，就有47只公募基金現身ST股前十大流通股股東行列，其中包括華夏大盤精選和新華優選成長在內的多只基金不止持有一只ST股。而基金公司扎堆布局的情況也屢見不鮮。

在基金公司公布的基金四季報中，*ST盛工被國泰基金旗下國泰創新成長、國泰區位優勢、國泰金鹿保本和國泰估值優勢等7只基金重倉持有。其中國泰估值優勢和國泰中小盤成長分別以166.01萬和204.81萬新進，其余基金多數基金了增持。

記者注意到，國泰旗下多只基金在2010年四季度之后逐步增持并重倉，而該股在去年四季度經歷了大跌。業內人士認為，目前進口車市場景氣度下滑超預期，國泰系的集中持股風險有所增加。

記者手記

布局ST股刀尖上的飛舞

在頻頻布局ST股的同時，是基金公司實地調研的缺失。

《每日經濟新聞》記者統計發現，在已經披露年報的ST股中，包括基金密集增持的個股，均鮮有基金公司參與調研。

不過據接近海富通基金人士透露，即使基金公司對上市公司之間的聯絡在年報中未做披露，但是基金公司與上市公司的溝通并不見得少，“基金經理和研究員很多都與這些公司的人士熟識，因此不缺乏溝通的空間。”

盡管利用“消息”早已經成為公募行業的某種規則之一，但是頻頻在布局ST股中失利，仍然令市場對機構的“莽撞”擔憂。

北京某基金人士認為，“萬事應該尊重基金契約，如果契約未規定禁止買入ST股，基金經理在充分考量之后，有選擇布局則自由。”

也有激進一些的基金研究人士將公募基金買賣ST股定義為“賭博”，由于基金行業始終宣稱價值投資，ST股本身的價值就遭受質疑，因此買賣ST股應該有足夠的理由，而這些理由，目前在很多ST股中并不充分。