“債券之王”比爾·格羅斯的投資三原則

他在大學期間的專業是心理學，曾短暫做過21點紙牌游戲職業選手，有在4個月內將200美元變成1萬美元的賺錢記錄。30年來他每天早上4：30開始工作，無一例外。他就是“債券之王”比爾·格羅斯，管理著超過3500億美元的資產規模、自1987年成立至今平均每年獲利9．4%、世界上最大的債券基金。

比爾·格羅斯的債券投資哲學中包括著名的債券投資三原則。

首先，分散風險。賭博時好時壞；即使最高明的賭徒也經受牌運不濟對他的考驗，他們必須抓住足以使他們挺過難關的籌碼。投資也一樣，當本金受到損害時你就注定失敗了；其次，知道風險的存在，加以量化分析，并努力預測其對牌桌的影響。投資不是占星術，需要運用數學知識進行精準的測算；最后一點看起來與第一條分散風險的原則相背：當機會有利于賭徒時，最佳的賭法就是大賭。

“其實比爾·格羅斯第一原則與第三原則并不矛盾，比爾·格羅斯擁有識別風險和機會的智慧，而持續不斷的學習，扎實的數學功底，深厚的心理學研究讓他在風云變幻的市場中保持長盛。”正在發行的廣發聚財信用債擬任基金經理代宇這樣評價比爾·格羅斯。

比爾·格羅斯研究認為債券期限時間越長，其隨著利率的波動而波動的幅度就越大。因此他利用一系列的數學公式，把債券久期進行組合，并開始交易以獲得資本收益，而不僅僅是剪下息票去拿利息，這樣使得基金利潤最大化。

代宇認為：“從中國市場的大環境來看，現在經濟增速下滑，相對于與企業盈利密切相關的股市，債券市場會有較好的表現。甄選得力的話可以買到資質較好、兌付風險較小的信用債，僅憑息票利息差不多能拿到約7%~8%的年收益。而現在從利差來說，信用債還是比較有優勢的。比起已經漲過一波的利率債、政策性金融債，信用債相對來說有較為明顯的交易性資本利得機會。”