戴姆勒與北汽謀劃交叉持股 北京奔馳股權結構或面臨調整

每經編輯 每經記者 劉旭 發自北京    

每經記者 劉旭 發自北京

戴姆勒集團正在中國市場醞釀一個“驚天大行動”。在此前傳出戴姆勒可能吸引中投作為其股東之后，《每日經濟新聞》記者獨家獲悉，戴姆勒正在和北汽集團就如何合作進行談判。

在這場博弈中，眾多方案都在備選。其中戴姆勒集團和北汽集團實現交叉持股是方案的一種，這表示雙方的合資公司北京奔馳的股比結構也將發生變化。

此外，戴姆勒正在各個層面加速其在華擴張步伐，其中包括南北奔馳在零部件領域的共享，以及奔馳新銷售公司股權結構的推進。同時，戴姆勒在與北汽集團的談判中，奔馳銷售公司股權占比、利星行、福建戴姆勒、北京奔馳等都將成為雙方利益博弈的焦點。

交叉持股和北奔股比變化

據消息人士透露，在北汽集團和戴姆勒的交叉持股方案中，戴姆勒希望和北汽集團互相持股，但鑒于北汽集團的國企身份，所以互持股份似乎很難完成。對此，北汽集團提供的解決方案是，將旗下子公司北汽股份推向前臺。也就是由北汽集團入股戴姆勒，成為戴姆勒的中方股東；與此同時，戴姆勒在北汽股份層面參股，從而達到雙方戰略合作的目的。但是，這一方案還沒有得到戴姆勒同意，戴姆勒仍然希望持股北汽股份的母公司——北汽集團。

戴姆勒方案的難點在于，一旦外資介入，北京奔馳中方股比就將小于

50%（北京奔馳中北汽股份與戴姆勒各占50%股份），這與現行的相關產業政策并不符。為適應現行產業政策，北汽集團必須調高在北京奔馳中的股權占比。

據《每日經濟新聞》記者了解，北京奔馳的股權占比調整與北京奔馳中方資產納入北汽股份的進程已經同步。北京奔馳中方資產裝入北汽股份將在本年度內完成，從而保證2013年北汽股份IPO的時間規劃。

北汽集團相關負責人向《每日經濟新聞》記者證實，北汽集團與戴姆勒雙方就互相持股方案進行了討論，如果方案確定，北京奔馳中中方股權占比調高將是自然而然的事。

由于操作難度高，這只是雙方構想的方案之一。據接近北汽集團的相關負責人告訴《每日經濟新聞》記者，這一方案需要得到國家相關部門的審批通過。“由于目前對汽車項目的嚴格管控，并不屬于政策鼓勵范疇，所以審批難度較大，周期較長是必然的。”

上述北汽集團的相關負責人告訴《每日經濟新聞》記者，北汽集團與戴姆勒的關系無疑愈發 “親密”；同時，參考通用汽車助力上汽集團整體上市的范本，北汽集團和戴姆勒或將模仿這一路徑。

2010年11月18日，破產重組后的通用汽車正式啟動IPO，上汽參股0.97%成為通用汽車股東，成為中國第一家國際化汽車公司。

同樣，交叉持股使戴姆勒在中國市場更加靈活的開展戰略同樣很有幫助。去年11月初，戴姆勒與北汽集團簽署全面戰略合作意向書，雙方的關系從“合資伙伴”升級為“全方面的戰略合作伙伴”。

蔡澈推進南北奔馳共享發動機

按照戴姆勒CEO蔡澈（Di－eterZetsche）的規劃，戴姆勒在2015年之前將在中國投資30億歐元，用于提高合資公司的年產能，擴大奔馳的銷售網絡，并建設戴姆勒首個海外發動機工廠。

2015年前，中國將是戴姆勒最大的海外市場，也將是奔馳品牌最大的市場。北京奔馳將這一銷量的重要載體，依托北京奔馳整合福建奔馳是蔡澈愿望，而整合之路將從共享零部件資源開始。

“北京奔馳已經確定為福建奔馳提供發動機，產地在正在籌建的北京奔馳發動機工廠。”上述北汽集團相關負責人接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。“一定不會是收購的方式。因為收購的各項成本都比較高，北汽沒有能力、也沒有必要收購福汽，雙方會采取合作、共享的方式，才能達到利潤最大化。”他這樣分析北汽與福汽的合作方式。

這場由戴姆勒掀起、福建奔馳積極運作的交易，知情人士表示，北汽集團已經成為戴姆勒在中國的戰略基地，戴姆勒早已有意讓北汽集團主導奔馳在華發展，以實現其在華合資布局的全面梳理。在戴姆勒主導下，北京奔馳和福建奔馳共享零部件后，勢必帶來成本降低、市場政策靈活的優勢。

北汽或讓步渠道整合

此外，渠道問題的解決也是北汽集團和戴姆勒的博弈點，北汽集團或在此進行妥協讓步。

由于在利潤層面，銷售公司的控制權顯得格外重要。目前，有消息稱，在北京奔馳銷售渠道整合中，利星行再次發力，窺視銷售公司10%股比。

奔馳的銷售公司是北汽集團與戴姆勒注定要在今年內要解決的問題。去年，北汽集團董事長向媒體表示，利星行將不參與持股新組建的銷售公司。作為對出局者的補償，奔馳將保證利星行在華東和華南區域的利益。但是這一計劃遭到了利星行的抵制，目前談判正在進行中。

“實際上，利星行退出銷售層面是早晚的事情，目前只是三方在探討一個合理的價格。”北汽集團上述相關負責人表示。

據記者了解，北京奔馳銷售渠道整合遲遲不能完成的根本原因是利星行的強烈反對。然而，利星行對于奔馳在中國市場的銷售起著至關重要的作用。據悉，目前奔馳在華銷售的產品中，七成產品和九成利潤來源于奔馳進口車，而作為奔馳中國最大的股東，利星行持有其49%的股權，如果利星行出局，受益最大的當屬北汽集團。

然而，為了保證奔馳在華市場的銷售盡快步入正軌，有消息稱，北京奔馳和奔馳中國共同組建的新合資銷售公司框架談判基本完成，最后的股權結構應該是奔馳中國占股50%，北汽集團、利星行分別持股40%和10%。

對此，上述北汽集團上述負責人告訴記者，原則上北汽集團不會同意利星行持股北京奔馳銷售公司，目前雙方博弈的重點仍在于價格。作為第三方的利星行方面在記者采訪時表示不愿回應此事。