溫州民間借貸過熱的冷思考

溫商，這個市場經濟改革前沿的弄潮兒，在過去的三十多年里，憑借著敏銳的經商嗅覺，活躍在國內外經濟領域的眾多行業。

隨著溫商的發展壯大，這個小城市積累了雄厚的財富。據業內估算，目前溫州民間資本規模超過8000億元。然而，這些巨額資金在市場上的流動，往往能夠帶來一陣陣的金融旋風。當然了，有滋潤國民經濟的和風細雨，也有擾亂市場秩序的龍卷風。

隨著國家對房地產調控政策趨嚴，曾助漲房價的溫州炒房團開始有所收斂，然而手上的大把資金投向何處呢？隨著國內經濟環境的變化，民間借貸成為了部分民間資本青睞的對象了。

溫州民間資本走向民間借貸，并非是發展的必然，而是在一定的經濟環境下做出的選擇。

首先。對資金供給方而言，股市的低迷和較高的通貨膨脹導致投資渠道受限，這也是刺激企業和個人將資金投向民間市場的重要原因。

從2007年10月26日的6124點，上證指數用了一年的時間從天堂掉到地獄，擊碎了股民心中的美好夢想。即便2009年上半年有所反彈，但是在當面8月5日3478點后，直至今日，上證指數基本處于震蕩下行。在這樣的股市環境下，資金撤離也就很好理解了。

股指消瘦，CPI卻發福。去年以來，在豬肉的帶動下，居民消費價格指數一路高漲，到2012年1月底，連續16個月超過4%?，F行人民幣存款利率一年期為3.5%，而且這還是從2011年2月9日3%的基礎上連續上調兩次的結果。可以說，在這種情況下，高企的通脹率意味著存款的實際利率為負數。

股市不給力，銀行不屑放，這就刺激了企業和個人尋求收益更高的領域了。在通貨膨脹過程中，價格上漲也推動了企業成本的迅速攀升，在傳統產業利潤空間受到擠壓的情況下，部分企業從事實體經濟的積極性受到打壓，紛紛轉向極具誘惑的民間借貸尋求高回報。

其次，從資金需求方來說，2010年貨幣政策轉向導致銀行信貸額度帶上枷鎖，一向不受歡迎的中小企業貸款難上加難。從2010年1月12日到2011年6月14日，央行連續12次上調金融機構存款準備金率。

其實，隨著近年來城商行隊伍的發展壯大，以往處于壟斷地位的國有商業銀行，其蛋糕收到瓜分。而這些中小股份制商業銀行和城商行，大多通過創新產品和差異化競爭，將目標鎖定在資信良好的中小企業群體。

然而，隨著一項監管層的新規落地，中小銀行貸款投放的積極性收到限制，格外關注企業資信和信貸風險。從2011年6月起，中小銀行的魔咒--日均存貸比正式實施，要求存貸比日均不得高于75%的監管標準，每個月監測一次。

據悉，2011年貨幣、信貸增速僅為13.6%左右，相比前幾年明顯放緩。

當資金市場相對緊張，并且還存在太多的政策束縛，眾多急需資金解渴的中小企業不得不把手伸向民間借貸，即便利率高點，但是只要在承受能力范疇，短期周轉一下也是能夠渡過難關的。

綜上所述，去年以來，溫州民間借貸的升溫并非偶然，而是在國內各種經濟因素疊加下的產物。同時，不止溫州，國內眾多資金充裕的城市或者城市帶，都存在這種民間金融火熱的現象。

（在接下來，筆者還會陸續推出民間借貸危機及出路等系列，敬請關注。）