國內最大汽車發電機定子制造商信質電機今掛牌上市

每經編輯 文\穆妍    

國內最大的汽車發電機定子制造商信質電機 （002664，SZ），今天正式在深交所掛牌上市，公司此次公開發行不超過3334萬股，占發行后公司總股本的比例為25.00%。

公司招股書顯示，本次募集資金將投資于公司年產2500萬只電機定子、轉子擴產項目；電機定子、轉子研發中心建設項目和補充營運資金項目。募集資金投資項目投產后，將使現有產能從4670萬只提高到7170萬只，同時電機定子、轉子綜合研發中心的建設將有助于提升公司的核心競爭力。

國內市占率超過50%

信質電機創始于1990年，主要生產的定子鐵芯、轉子鐵芯等產品，廣泛應用于汽車、電動車、空調等產品的電機領域。公司目前已成長為國內最大、最具競爭力的定子鐵芯專業電機生產企業，是法雷奧、博世、雷米、日立等世界知名企業的優秀供應商。公司通過ISO/TS16949質量管理體系、ISO14001環境管理體系認證。擁有省級高新技術研究開發中心，是國家科技部認定的國家級高新技術企業。

公司在汽車發電機定子領域的國內市場占有率超過50%。得益于突出的性價比優勢，公司的全球市占率逐年上升。2011年，全球汽車發電機定子市場需求量為16494萬只，公司市場占有率為19.11%；微特電機轉子市場需求量313680萬只，公司全球市場占有率為0.46%。

從收入結構來看，2011年，汽車發電機定子及總成、汽車微特電機轉子、電動車轉子、電動工具電機轉子和電梯曳引機電機轉子等收入占比分別為67.67%、10.01%、17.52%、4.8%。公司汽車發電機定子及總成的銷售收入穩步提升；汽車微特電機轉子生產銷售初具規模；在電梯曳引機電機轉子、電動工具電機轉子等新興市場方面，展現出良好突破趨勢；電動車轉子銷售絕對額有所增長，但相對占比則保持穩定。

近三年，信質電機的收入和凈利潤實現了快速增長。2009年至2010年，公司分別實現營業收入3.29億元、5.39億元、7.83億元，歸屬母公司凈利潤分別為1672.8萬元、4394.9萬元、7772.7萬元。

2009年度至2011年，公司主營業務毛利率分別為18.13%、19.75%和21.15%，毛利率水平呈現逐年上升趨勢，平均值為19.68%。從產品結構看，電梯、電動工具等新領域的電機轉子毛利率相對較高；汽車電機的定子、轉子毛利率則顯著高于電動車轉子。

產能利用率保持較高水平

公司產能利用率一直保持較高水平，2009～2011年，公司綜合產能利用率分別高達114.90%、114.99%和126.06%，其中，定子、轉子產能利用率均在110%以上，2011年定子、轉子產能利用率更是分別高達129.91%和125.77%。

受制于資本實力不足以及資金渠道有限影響，公司長期面臨產能制約業務發展問題，為解決產能瓶頸問題，公司一方面通過加大勞動力要素投入力度、提高資產利用率等手段提高實際產能，公司廠房設備經常處于超負荷運行狀態；另一方面公司通過不斷加大固定資產投資，擴大產能，以滿足不斷增加的訂單生產需要。通過本次公開發行股份，籌集資金，藉此加大固定資產和設備投入，實現產能、產量、銷量的均衡配比，對公司發展具有戰略意義。

公司競爭優勢：

穩固的戰略客戶優勢

由于電機零部件對品質的嚴格要求，一些國際組織、國家和地區行業協會對電機零部件產品質量及其管理體系均已提出各類標準，零部件供應商必須通過這些組織的評審（即第三方認證），才可能被主電機廠選擇為候選供應商。由于認證標準嚴格且周期長，雙方投入大，形成穩定供求關系后，電機整機廠一般不輕易改變供應商。公司目前主要客戶均為國內外大型電機整機生產商及其零部件企業，并建立了長期的合作伙伴關系，有力鞏固了本公司的競爭優勢和行業地位。目前公司已與法國法雷奧集團、德國博世集團、依斯克拉等大型電機整機或零部件生產廠商分布全球的子公司建立了穩固的合作關系。

優秀的模具配套開發能力和前段服務能力

公司生產工藝業界領先的關鍵在于精密沖壓模具的研發及制作。公司采用進口數控連續軌跡坐標磨床、數控慢走絲線切割機床和數控光學曲線磨床等先進的精密加工設備，確保沖槽模具制造過程中所需的精度；同時在整形模具設計中采用預應力、鑲嵌式、多級頂出的結構；在選材上采用硬質合金的工作部件，充分保證定子鐵芯的尺寸精度和形位公差要求。

嚴謹的質量保證體系

公司擁有高速沖床、博世氬焊機、精密數控坐標磨、精密數控慢走絲線切割機、OK7725線切割機、超聲波清洗機、GCF-200齒輪送料機、CJ6-1004槽絕緣插入機等先進設備等。上述設備在國內同行業中處于領先水平，且覆蓋電機定子、轉子研發、生產、試驗、檢測的全過程，為提高加工精度、生產效率、保持產品的質量穩定性提供了保證。

主業優勢明顯，專業化生產能力較強

公司將自身市場定位于較少企業涉足的中高端專業化電機零部件生產制造領域，專注于電機定子、轉子產品的生產制造，長期以來在行業內積累了獨特的專業化優勢。發行人面向多類客戶不同的整機設計、生產要求，產品的多領域性帶來了產品開發技術的相互交流和嫁接，有利于提升技術創新能力；制造和采購資源共享有利于降低產品的制造成本。

區位優勢

公司位于中國東部沿海電機及其配套產業較為集中的地區之一，電機零部件上下游產業分布較為密集。公司充分利用此區位優勢實現專業化分工，提高了生產效率。同時，華東地區經濟發達，交通運輸便利，這些都為公司發展提供了良好的環境。 （文\穆妍）