郭樹清：創新不足是金融體系最大問題

證監會主席郭樹清在近日舉行的證券公司創新發展研討會上指出，中國金融體系創新能力不足，監管能力也不足。強調審批的環節太多，市場準入門檻很高，一旦進入市場后，對行為、過程的監管缺失。進入成本很高，違法違規的成本很低，這樣的市場無法做到高效。創新不足是中國金融體系面臨的最大問題。他同時表示，金融創新迎來了最好的歷史時期，創新必須緊緊圍繞實體經濟的需要，創新特別需要理解和包容。

郭樹清表示，經過20多年的快速發展，證券行業現在到了歷史上最好的時期。有人將過去的發展概括為“野蠻生長”、“清理整頓”和“規范發展”三個階段，現在還處于規范發展階段，希望從這次會議開始，進入到創新發展的新階段。金融服務業雖然有了很大發展，但仍然是一個瓶頸部門。其表現在于，中國儲蓄向投資的轉化還不夠順暢、不夠理想。

他認為，“兩多兩難”是民族面臨的一個挑戰，即中小企業多，融資難；民間資本多，投資難。金融市場上，需求足夠多，供應也足夠多，但成交不夠多。

他指出，不能創新是中國經濟和金融的最大風險。

無論是從全局上說，還是具體到金融體系、金融企業，最大的危險是不會創新，不能創新。“不要認為創新很容易，胡搞亂來不叫創新，真正的創新并不容易”。

他說，分析一下金融體系中種種奇怪現象也就清楚了。例如，上市企業不能破產，市場化并購太少，公司信用類債券幾乎沒有違約。這都是很奇怪的現象。在對外開放程度不高的情況下，金融體系的風險在日益積聚。所以，和經濟體系一樣，創新不足是中國金融體系面臨的最大問題。

他表示，金融創新迎來了最好的歷史時期。一是我國產業結構調整，轉變發展方式的進程在日益深化，這對金融服務實體經濟提出了層出不窮的需求，要為不同規模、不同類型、不同發展階段的企業提供差異化的金融服務。二是財富管理成為全社會的迫切需要。三是利率和匯率市場化改革正在加速深化，金融產品定價和管理市場風險，成為企業和家庭極為現實和普遍的需求。四是社會各界對推進新一輪證券行業的改革具有較高期望。五是進一步擴大開放和國際化，使得金融創新具有更好的條件。六是資本市場已經發育到一定水平，為正常合理的金融創新奠定了堅實基礎。

他說，國外經驗表明，對投行業務來講，將來成長潛力最大、收入最多的可能就是固定收益產品。除公開發行的股票 、基金、債券外，今后私募 、場外交易、柜臺交易等理財、債券和股本類創新產品的規模也將快速增長，證券中介服務的增長潛力必將得到進一步釋放。

郭樹清指出，創新必須緊緊圍繞實體經濟的需要。證監會比較重視“新三板 ”，重視中小企業私募債，重視各種投資基金，農產品期貨 ，這對證券行業的健康發展非常有好處。除了直接的金融服務以外，間接服務于實體經濟的產品和工具同樣重要。要積極探索利率互換、外匯遠期、國債期貨 、商品期權等金融工具，切實提高資源配置效率，降低風險危害，為實體經濟提供間接服務。

他說，創新不可能不犯錯誤，要懂得寬容，但還是要努力避免犯那種可以避免的錯誤。

他認為，推進證券業創新需要把握五大原則，一是嚴格區分公募和私募，逐步完善投資者適當性制度。如果區分得當，一多半的風險可以避免。二是永遠不做自己不懂的產品。要將場外交易和柜臺交易納入登記、備案制度，保持一定的透明度。三是不取不義之財。一定要牢固樹立誠信觀念，繼承優秀的中國金融文化傳統，特別是對客戶，一定要有充分的風險提示機制，不欺騙客戶、蒙蔽客戶，這是好的投資銀行和差的投資銀行的根本區別。四是風險敞口始終保持在可以控制的范圍內。五是時刻做好經營狀況向最壞方向發展的準備，要有逆周期的撥備。證券公司應該勇敢地承擔起自己的責任。