看好反彈行情持續性 私募紛紛加倉

每經編輯 每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

近期部分個股的賺錢效應已讓不少資金按捺不住，其中甚至包括不少久未露面的一線游資。比如“敢死隊”的代表光大證券深南金田路營業部就在本周四，在酒鬼酒（000799，收盤價56.30元）一只股票上一天就投入1.26億元，而此前相當長的一段時間都極少見到這一著名營業部身影。

那么后市到底會如何演繹？本周《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）邀請了海潤達資本的總裁仇天鏑，挺浩投資總經理康浩平與杭州游資章先生一起進行探討。

反彈或具持續性

NBD:本周大盤終于迎來一波久違的上漲，在連跌3個月后，一波反彈是否就此展開？這波上漲性質的各位如何判斷？

章先生：行情的性質仍是反彈，但會有一定的持續性，也有一定的可操作性。

康浩平：基本判斷是二次探底或已成功，行情即將展開，甚至有可能是反轉。

仇天鏑：暫時只能判斷為技術性反彈，因為目前基本面條件還不夠成熟。

NBD:本次上漲的邏輯是什么？是超跌反彈還是前期維穩措施累積見效？或者最新經濟數據有何特殊性？對此你怎么判斷？

章先生：在滬指跌到2100點的那兩天，出現了逢利好不漲、遇利空不跌的現象，說明市場有內在的企穩要求，與消息面因素無關?？紤]到未來一段時間重要領導都在北戴河開會，應該算是政策真空期，市場可以趁機做一個波段。

康浩平：上漲的最大邏輯是估值已經非常便宜，有財政政策及貨幣政策寬松、管理層支持以及外圍市場連續上漲的背景，因此有望迎來修復性行情。

仇天鏑：短期來看，A股仍屬超跌反彈。近期公布的7月宏觀經濟數據并未給市場太多積極信號，工業生產和工業品價格仍因高產能和去庫存壓力表現不佳，而固定資產投資開始有企穩跡象。目前市場需要等待的是確認投資回升并帶來需求增長，而去庫存完成后，兩者交匯有望迎來企業盈利的見底回升，屆時盈利的增長才會真正推動股市上行。

NBD:海外市場持續走好也給A股提供了良好的外部因素，未來是否仍有“地雷”需要注意？或者有無關鍵的指標、數據值得投資者留意？

章先生：短期主要還是擔心希臘問題，最近標普下調了它的評級展望，8月份希臘歐元債務到期資金量比較大，總共有60億左右，而8月20日一天，到期本金加上利息就有32.62億歐元；長期看美國的“財政懸崖”是個更大的問題。

康浩平：發生次貸危機的美國經濟總體仍在復蘇，A股下跌再拿全球經濟下滑來反復說事，不太合理。他們對A股市場影響的邊際效應應該遞減，不應該成為影響A股的主要矛盾。

仇天鏑：本身我國在經濟轉型之中，我們對出口回落是有所準備的，外圍情況變化對A股股市影響都應屬短期。

消費、醫藥股或現調整

NBD:最近一兩周的反彈，盡管指數上漲空間不大，但個股行情卻是火爆異常、精彩紛呈，黑馬股、妖股頻頻亮相，這種格局形成的原因何在？

章先生：本輪反彈的指數空間可能比較有限，要賺快錢就只能炒作題材股，這樣想的人多了，自然就會形成群體效應。

康浩平：最近兩周個股異常精彩，是建立在幾周前強勢股、小盤股持續暴跌的基礎之上，明顯具有超跌反彈的性質，是對錯殺行情的修正。每次行情見底后的反彈，無一不是超跌股領頭。

仇天鏑：被炒作的都是主題性投資形成的熱點，頁巖氣、稀土、金改等板塊都是受益于政策利好，有些還只是概念，主要還是屬于游資短線炒作，對估值過高的個股要引起警惕。

NBD:在一些個股上不斷累積的賺錢效應，你認為能否吸引場外資金？

章先生：可以吸引前期休息的資金再次投入戰斗，但難以吸引其他場外資金。

康浩平：賺錢效應是吸引資金最重要的手段，而目前在估值較低的藍籌股企穩下，又現藍籌搭臺、小盤股唱戲的格局。

仇天鏑：從目前來看，垃圾股被拋棄，白馬股滿天飛，價值投資理念或正逐漸被市場認可，一些高成長的個股受到投資者追捧，很多逆勢創出歷史新高。這是一種賺錢效應，確實會吸引一些場外資金，但可能非常有限，因為在經濟低迷的情況下，能夠高速成長的公司又有多少呢？顯然是稀缺的，而能發現這種公司的投資者都是專業機構，一些場外游資還缺少這種專業眼光，他們可能還停留在等待以前傳統的指數性行情機會，這也制約了他們積極入市的動機。

NBD:周五，張裕A（000869，收盤價55.23元）幾近跌停，貴州茅臺（600519，收盤價248.21元）亦下跌4.87%，一旦大盤反彈，前期以醫藥，白酒為主的防御性品種，短期壓力是否偏大？

章先生：張裕A和茅臺大跌有其自身的特殊因素，對于防御性品種來說，未來表現較好的可能會是有題材支持的個股比如傳聞收購茅臺鎮酒廠的巨星科技（002444，收盤價9.24元）。

康浩平：最大的利好是跌太多；最大的利空是漲太多。茅臺的下跌是因為一些數據不理想，而張裕大概又遇到食品行業的老問題：食品安全，即使不遇到這些問題，反彈之初其實都是超跌股的天下，而這些前期漲幅過大的消費股、醫藥可能因此調整。張裕A、貴州茅臺的下跌可能只是導火索而已。

仇天鏑：我認為防御性品種短期壓力不太大。貴州茅臺的估值并不貴，且它的成長性依然很好，周五茅臺的下跌是受到市場對“國酒”商標質疑的影響，而張裕是受到據傳葡萄酒被曝光含有農藥殘留的利空影響，這些傳言都有待證實，還需參看公司公告。在經濟增速放緩的態勢下，弱周期品種仍是消費類股票，我們依然看好醫藥、白酒股，他們股價回落下來就是買點。

“慢牛”可長久 “瘋牛”易短命

NBD:各位認為滬指反彈空間有多大？什么位置阻力較大？對成交量又怎么看？

章先生：滬指技術上看到2200點～2250點，特別是2220點～2230點這個位置值得重視。成交量只要保持溫和放大即可。

康浩平：指數向上空間大小要看對行情性質怎么判斷：如果是反轉，上面空間就無限大；如果是反彈，失敗后下面空間也有限。所以，現在是一個利潤無限，風險有限的市場。

反彈行情必須需要量能配合，但如果短期過分放量，行情又有夭折危險，所以，行情一步三回頭地緩慢上漲才是具有可持續性的關鍵，所謂，慢牛能長久，瘋牛易短命，大行情都是在猶豫中展開的。

仇天鏑：如果基本面轉好，趨勢性行情仍可期待。本周成交量溫和放大、熱點明顯活躍、投資者信心逐漸恢復，都是轉好跡象，我們暫時對行情持相對樂觀態度。

NBD:在最近的兩周中，各位操作上是否有什么變化？

章先生：我們近期大幅提升了倉位。

康浩平：我們一直重倉待漲，曾經在3000點滿倉過，因此大概沒有理由和心情在2000點反而空倉，再苦也要堅持。

仇天鏑：我們目前開始謹慎樂觀，倉位由三到四成加至七到八成。

NBD:對整個三季度的走勢，各位作何預判？

章先生：眼光放長一點看，三季度走勢仍不樂觀，肯定會再創新低。

康浩平：對于三季度我們認為至少有貨幣政策繼續寬松的預期，利率可能再降，存款準備金率隨時將再下調且或許不止一次，而換屆完成后，地方政府可能會再拿出積極的財政政策等措施刺激經濟，經濟隨時可能見底，行情或許早已展開。

仇天鏑：對本季度相對看好，至少是震蕩行情。

看好頁巖氣板塊

NBD:近期一些題材股，比如頁巖氣、金改、區域板塊等，持續有資金關注，其中有無你們看好的？接下來以“煤飛色舞”為主的周期性品種又是否有機會？

章先生：我對頁巖氣板塊比較看好，操作方法有二：一抓龍頭板塊的龍頭品種；二抓新的題材熱點。

康浩平：頁巖氣行情想象力很大，因此我們有所參與。金改等概念也存在機會。至于“煤飛色舞”等周期性品種，因為過去幾個月暴跌也存在超跌反彈機會，而如果真的又祭出投資等老套路來刺激經濟，周期品種的機會是顯而易見的。另外，金融保險租賃、電力、消費、醫藥以及智能終端產業鏈，我認為都有不錯的潛力。

仇天鏑：作為一個機構投資者，我們仍注重價值投資，特別關注高成長個股，主要持有醫藥、食品飲料、環保、TMT等不受經濟太大影響的品種，對主題投資和周期品種只是極少量短線參與。