長期經濟增速在放緩 短期趨穩回升很明顯

來源：上海證券報

長期增速放緩是我國經濟進入新階段的必然反映。但就目前看，在整體需求繼續改善、企業去庫存已取得階段性成果、企業經營環境得到改善等積極因素的綜合作用下，我國經濟增速趨穩回升的態勢十分明顯。

⊙徐平生

經濟增速放緩是我國經濟發展進入新階段的反映

據國家統計局初步測算，今年前三季度我國國內生產總值按可比價格計算，同比增長7.7%。其中，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，季度GDP同比增速節節走低。初步預計，今年我國GDP將同比增長7.7%，為2000年以來的最低增速，比2011年下滑1.6個百分點，比2000年以來的平均增速水平下滑達2.6個百分點，比1979年以來的平均增速水平下滑2.23個百分點。

我國經濟增速下滑很可能不是周期性現象，而是經濟發展進入新階段的體現。2009年，曾有研究者通過對世界經濟史的研究發現，在歷史規律的作用下，一個經濟體經歷過高速增長后終將要減速，而這個減速的拐點，是按照購買力平價計算人均GDP達到7000美元前后出現的。過去100年間，有40個經濟體達到7000美元這個人均GDP拐點，其中31個經濟體在拐點之后10年GDP平均增速比拐點前10年平均增速平均減速達2.8個百分點。

按照相同的口徑，2008年中國購買力平價計算的人均GDP已達到了7000美元這個“魔幻數字”，類似于1969年左右的日本和1988年左右的韓國，而這兩個經濟體在類似拐點之后，經濟增長率都有所減緩。在經濟增長方面，1960-69年日本的GDP增長和1979-88年韓國的GDP增長在十年間平均達到了10.4%和10.0%，隨后在1970-79年和1989-1998年間分別下降至5.2%和6.3%，拐點前后十年平均GDP增速分別下滑達5.2和3.7個百分點。

那么根據國際經驗，2009年左右我國GDP差不多應該即進入減速階段。延緩這一減速進程的主要因素很可能是2008年次貸危機引發的國際金融經濟危機后我國超常規的財政金融刺激政策。2011年以來，這些刺激政策的刺激效應逐步消耗殆盡，我國經濟運行步入常態，經濟發展階段帶來的減速特征開始顯現出來。

從總供給來看，我國經濟也面臨減速壓力。人口因素已成為我國總供給方面的重要制約因素。經濟持續30多年的快速發展，我國巨額剩余勞動力已逐步轉移出去，“民工荒”已成為一個顯著現象。從對勞動力的需求看，隨著我國經濟發展水平的顯著提高，居民生活水平提高帶來服務需求的快速膨脹，而服務業發展對勞動力需求強度更大。

從就業情況，盡管2012年我國經濟增速顯著下滑，但城鎮新增就業繼續增加。2011年，盡管我國GDP同比僅增長9.3%，但當年城鎮新增就業達1221萬人；2012年，前十個月城鎮新增就業人數已達1123萬人，預計全年我國城鎮新增就業人數將高達1370萬人左右。但是，與我國經濟日益增強的吸納勞動力能力不相適應的是，我國人口結構已開始發生根本改變，勞動力人數已開始絕對下降，且下降速度將越來越快。

根據2011年全國人口變動情況抽樣調查數據，由于生育持續保持較低水平和老齡化速度加快，2011年末15-64歲勞動年齡人口的比重自2002年以來首次出現下降，2011年為74.4%，比上年微降0.10個百分點。因此，逐步減少的勞動力供給和日益增強的勞動力吸納能力將嚴重制約經濟增速，過快的經濟增速將使勞動力短缺情況更趨嚴重，并帶來嚴重的通貨膨脹壓力。

從三大需求看，凈出口將難以成為經濟增長的助力。經過加入WTO后的十余年快速發展，2011年以來我國已成為全球第一大出口國和第二大進口國。2000-2008年，貨物和服務凈出口每年平均拉動我國GDP增長達1.17個百分點。但是，當前我國已經成為全球最主要的貨物貿易順差國或地區之一。在當前全球經濟增長低迷而我國貿易份額特別是貿易順差份額較高的背景下，我國貿易順差規模將難以再持續較快增長，能夠保持基本穩定已需較大的努力，凈出口將難以成為我國經濟增長的助力。

我國經濟增速繼續下滑的可能性較小

我國經濟增速出現持續較大幅度下滑可能性較小。從日韓按照購買力平價計算人均GDP達到7000美元后經濟減速情況，拐點前后十年平均GDP增速分別驟減5.2和3.7個百分點，減速程度較為劇烈。

但是，考慮到中國巨大的經濟和人口規模及地區差異，中國的趕超將類似其他東亞經濟體的“雁行模式”，其頭雁是幾個經濟特區，第二梯隊包括珠三角和長三角地區，緊隨其后的是其他東部省份，然后是中西部省份。如果中國經濟像日韓一樣出現減速，其減速幅度不會像這兩個國家這么大，中國從高增長轉變為中速增長將會比日韓持續更長的時間。綜合來看，只要政策措施得當且國際環境不發生劇烈惡化，我國GDP增速將能在8%左右的區間內運行相當一段時間。

去庫存是今年經濟增速過快下滑的重要因素。2012年我國GDP增速出現較大幅度下滑主要是發展階段變化的體現，但季度GDP同比增速持續下滑，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，企業去庫存則是其中的重要影響因素之一。從規模以上工業企業產成品資金占用情況看，2011年下半年以來，我國規模以上工業企業去庫存一直在持續，規模以上工業企業產成品資金月末同比增速從2011年10月份的24.17%一路下滑到2012年10月份的8.3%，短短一年時間下滑幅度高達15.87個百分點。

經濟增長趨穩回升態勢進一步明確

1.工業增加值增速繼續有所提高。

10月份，規模以上工業增加值同比實際增長9.6%，比9月份加快0.4個百分點。從環比看，10月份，規模以上工業增加值比上月增長0.81%，環比增速比上月加快0.01個百分點。

從主要基礎工業品產量同比增速看，9、10月份鋼材、十種有色金屬、原油加工、水泥等基礎能源原材料日均產量同比增速都較前期有一定幅度提升，說明企業前期大力去庫存已取得相當成效，隨著需求有所提高，企業生產動力有所增加。另外，10月份，規模以上工業日均發電量同比增長6.4%，比上月提高達4.9個百分點。

2.三大需求都繼續有所改善。

首先，固定資產投資增速繼續提高。2012年1-10月，全國固定資產投資（不含農戶）292542億元，同比名義增長20.7%，增速比1-9月份加快0.2個百分點。從環比看，10月份固定資產投資（不含農戶）增長1.94%，在9月份大幅提高的基礎上再度提高0.12個百分點。

1-10月份，新開工項目計劃總投資255538億元，同比增長26.7%，增速比1-9月份提高1個百分點；施工項目計劃總投資676601億元，同比增長16%，增速比1-9月份提高1.1個百分點；到位資金325964億元，同比增長18.6%，增速比1-9月份提高0.4個百分點。從行業看，制造業投資增速降速趨緩，房地產開發投資增速平穩運行，基建增速繼續較快提高且仍將繼續走高，固定資產投資需求將繼續提高。

其次，社會消費品零售額增速繼續走高。10月份，社會消費品零售總額18934億元，同比名義增長14.5%，扣除價格因素實際增長13.5%，名義和實際同比增速都比上月提高0.3個百分點。日用品和房地產相關消費品增速走勢平穩，汽車銷售成為10月份的銷售亮點。10月份，今年持續走低汽車銷售增速一改持續低迷狀態，當月限額以上企業（單位）商品零售中汽車類商品銷售額同比增長7.0%，當月同比增速比上月提高達5.3個百分點。

第三，進出口增速繼續提高，貿易順差繼續擴大。10月份，我國進出口總值為3191.5億美元，同比增長7.3%，增速比9月份回升1個百分點。其中，出口1755.7億美元，同比增長11.6%，增幅較9月份擴大1.7個百分點；進口1435.8億美元，同比增長2.4%，增幅與9月份持平；當月貿易順差達319.9億美元，較9月份擴大15.9%，月度順差規模達2009年2月以來的最大值。

3.企業去庫存已取得階段性效果。

去庫存是今年我國經濟增速下滑幅度過大的重要因素之一，經過持續一年之久的激烈去庫存，我國工業企業去庫存已取得階段性效果。從規模以上工業企業產成品資金占用情況看，2011年下半年以來，我國規模以上工業企業去庫存一直在持續，規模以上工業企業產成品資金月末同比增速從2011年10月份的24.17%一路下滑到2012年10月份的8.3%，短短一年時間下滑幅度高達15.87個百分點。

4.企業盈利開始好轉。

受制于需求低迷帶來的工業生產者出廠價格持續同比下降而企業持續削減高價積累的巨額庫存等壓力，今年我國工業企業盈利持續面臨壓力，9月份以前規模以上工業企業利潤持續同比下滑，其中8月當月實現利潤3812億元，同比下降6.2%。但9月份這種不利處境已得到根本改善，9月當月實現利潤4643億元，同比增長7.8%。10月份，我國工業企業利潤狀況繼續好轉。統計局數據顯示，1-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤40240億元，同比增長0.5%，累計同比增速轉負為正；10月當月實現利潤5001億元，同比增長20.5%，比上月提高12.7個百分點。

綜合來看，在整體需求繼續呈改善提高態勢、我國企業去庫存已取得階段性成果、企業經營環境也已得到一定改善等積極因素的綜合作用下，我國經濟增速趨穩回升態勢進一步鞏固。 （作者單位：國家信息中心）