白酒轉型期的證券化之路

每經編輯 每經記者 曹晟源 發自成都    

每經記者 曹晟源 發自成都

隨著“限酒令”和“塑化劑事件”的發酵，目前白酒消費市場出現了一定程度的下滑。而近些年，四川白酒交易所、上海國際酒業交易中心的出現，給白酒企業在拓寬銷售渠道和企業品牌的推廣上提供了渠道。

從2012年底至今，不少白酒企業都將其白酒產品推上了交易中心平臺，試圖通過證券化來緩解上述負面事件的影響。

近日，《每日經濟新聞》記者采訪了酒類交易所和業內人士，對白酒證券化趨勢及投資風險進行剖析和解讀。

談發展：白酒證券化成趨勢

資料顯示，全球最大的期酒交易所——倫敦國際葡萄酒交易所于2012年發布了一份期酒投資收益報告。報告稱，期酒投資收益遠超黃金、原油及股票投資，成為增值率最高的投資品之一。該交易所針對過去30年投資回報曲線圖分析，鉆石增值1.49倍，黃金增值1.68倍，而葡萄酒增值高達37.69倍。

“白酒證券化將成為白酒業發展的重要趨勢。”白酒營銷專家、上海國際酒業交易中心顧問肖竹青向記者表示，“近年來，酒類等另類投資市場，憑借其‘抗通脹、避風險、與其他資產類別的關聯度低’等三大特點，成為繼證券、房地產市場之后，又一大容納社會流動性的投資渠道。”

四川白酒交易所執行董事禹劍認為，酒企都希望通過各種方式把白酒的特性挖掘出來，并讓更多人參與其中，而酒類交易所恰能幫助白酒行業更好地挖掘酒的證券屬性。

在重慶詩仙太白酒業(集團)有限公司執行董事、黨委書記、總經理陳紅兵看來，前段時間在上海酒業交易中心發售該公司的理財產品，也是因為認定了白酒證券化的趨勢。

談收益：投資應理性

可以預見的是，2013年的白酒消費市場不會好于2012年，同時，多家地方性白酒企業也將產品推到酒交所變為理財產品，以便資金迅速回籠。

陜西西鳳國典鳳香50年年份酒“2012珍藏版”在上海國際酒業交易中心上線交易后，迅速引發申購熱潮，最終公司限量發行12萬瓶，7分鐘完成申購，全天累計凍結資金近7億元，全天累計中簽率不到17%。

通過在酒交所發行上市，酒企既能實現瞬間回款，又能迅速傳播品牌，提升知名度。地方性白酒企業于是蜂擁而至，黃山頭、景芝酒、杜康酒都已在酒交所推出了自己的理財產品。

“雖然白酒證券化是一個較好的投資和發展方向，但是同時酒交所必須在產品選擇、概念包裝等方面謹慎選擇，防止理財產品價格虛高。”肖竹青指出。

禹劍指出，個人投資者在選擇白酒理財產品，尤其是有保障收益的產品時，“首先應該了解發行方和交易平臺的風險控制如何。通常都會附帶一些條件，投資者一定要仔細閱讀交易條款。”

不過，禹劍特別提醒投資者，對目前的白酒理財產品應有理性投資意識。“酒類雖然具備一些交易屬性，但本質還是消費品，我們期望通過這個平臺，在酒的生產、流通、消費三者間搭建更順暢、高效、成本更低廉的渠道；但如果（投資者）純粹博取酒類投資收益，至少在現階段，我們不主張這樣做。”

談監管：過度或限制行業發展

當酒類產品被包裝成理財產品，在交易所平臺上的投資價值易被過度放大，在酒交所發展的初期，風險不可小覷。貴州酒交所曾經推出的首款理財產品——“國臺·珍藏1號·2012”就在推出后沒多久跌破發行價格。酒交所這一新興產業如何規范化運作，成為酒交所、投資人、酒企共同面臨的問題。

國家近幾年對于交易所的清理整頓也正是出于這種目的。禹劍向《每日經濟新聞》表示，“更多時候要站在監管者為何要如此監管的立場上思考，理解之后再思考我們怎么開展業務，這樣就能做到監管創新和政府市場的平衡。”

在禹劍看來，目前監管的核心是控制風險，避免普通交易人在某些從業機構不具備足夠資質、資金，不以服務交易為目的，而純粹賺取交易傭金，這些是監管層主要關注的方面。