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    香港三大金飾股悉數下挫 國際投行唱空六福

    2013-04-17 01:02:42

    每經編輯 每經記者 曾子建    

    每經記者 曾子建

    上周五以來,國際黃金價格遭遇近十年來的罕見暴跌,本周二,紐約黃金期貨價格盤中最低跌至1321美元/盎司,創下2010年10月以來的新低。

    黃金價格的暴跌,迅速反映到了香港上市的幾家金店股上,據《每日經濟新聞》記者統計,本周,周生生(00116,HK)、六福集團(00590,HK)股價累計下跌超過10%,周大福(01929,HK)跌幅稍小,但也達7%。與此同時,黃金飾品的價格也在短短數日內下跌了超過10%。

    昨日,周生生以電子郵件回復《每日經濟新聞》記者稱,金價的大跌對周生生而言暫時沒有太大影響,因公司對沖比重在40%左右。

    投行下調六福目標價/

    六福、周生生、周大福等,都是香港著名的金店上市公司。其中,周生生去年下半年以來走勢一直不錯,從14.8港元左右一路上漲到今年3月26日的最高價23.95港元,漲幅超過50%。而周大福和六福集團卻從今年初開始,從高位明顯回落。4月12日開始,國際黃金價格狂瀉不止,本周三大金店股遭到波及。雪上加霜的是,三大投行昨日同時發布報告唱空六福。

    昨日,六福集團發布截至3月末的業績,公司港澳零售業務同店銷售上升29%,內地上升14%。但是,瑞信卻發布報告指出,過去兩天金價跌幅超過5%,預料截至2014年3月底財年,公司上半年利潤將進一步惡化。假設金價維持在每盎司1478美元的水平,截至2014年3月底財年的黃金產品平均售價將同比跌約10%,期間的黃金產品毛利率,將被拖低超過4個百分點。鑒于上述因素,瑞信下調六福2013~2015財年盈測1%~5%,目標價由26港元降至22.5港元,評級維持“中性”。

    與此同時,花旗也下調了六福的盈利預測?;ㄆ熘赋?,目前金價急挫至每盎司1400美元以下,管理層坦言,若金價未來12個月繼續大幅下跌,將有損公司2013~2014年利潤率?;ㄆ鞂?014年金價由原來預期的每盎司1655美元下調13%至1435美元,若其他因素不變,公司2013~2014年盈利預測至少向下調低5%。

    而美銀美林則認為,由于利潤率的前景不明,六福目標價由27.8港元降至25.5港元。

    昨日盤中,六福集團股價最低跌至20港元,報收于21港元,跌幅3.23%。此外,周生生在周一下跌6.64%之后,昨日再跌3.79%,周大福本周累計也下跌了7.47%。

    金飾品價格全線回落/

    國際金價大跌,金飾品價格必然跟隨下行。昨日,《每日經濟新聞》記者了解到,三家金店的金飾品價格在昨日都已下調至今年以來的最低價。“現在千足金飾品價為359元/克,足金飾品價格為358元/克,已經降到最低了。”成都一家周大福門店工作人員告訴記者。

    據記者了解,就在上周五國際金價暴跌前,周大福千足金飾品價格達到403元/克,但上周六就跌到389元/克了。而昨日,周大福的千足金飾品價格下調30元/克,只賣359元/克,一天的下調幅度就高達7.7%。

    除了周大福外,周生生的足金價格也從上周五的402元/克下調到了昨日的359元/克,而六福官網上公布的金飾品價格,也跌到了和其他兩家公司差不多的價格。

    面對金飾品價格的暴跌,不少消費者都感到十分非常吃驚。一位消費者表示,“跌這么厲害,現在真不知道該不該買黃金啊,萬一買了繼續跌怎么辦?”

    周生生:對沖比重約40%/

    國際金價大跌,金飾品價格大跌,究竟會對金店類上市公司帶來怎樣的影響?

    第一上海證券分析師岑智勇認為,金價下跌雖然可能會激發消費者買入黃金的積極性,但從上述三家金店股的股價走勢來看,顯然投資者第一反應是急于賣出股票回避風險。他認為,金價下跌會損害金店毛利率,削減盈利。

    以周大福為例,金價大跌最直接的影響就是降低公司的毛利率。以公司去年12月公布的2012~2013財政年度中期報表為例,公司毛利率從29.9%下降到26.4%,主要原因就是黃金借貸及黃金遠期合約的未變現對沖虧損所致。

    昨日下午,《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電周生生,詢問金價下跌對公司帶來怎樣的影響。隨后,該公司投資者關系顧問向記者發回電子郵件稱,“金價近日的回落,對周生生而言暫時沒有太大影響。集團長久以來一直密切留意金價的走勢,并維持對沖比重在40%水平,公司現在也在密切留意市場的狀況以作出合時的營運策略。”2012年年報顯示,公司出售衍生金融工具凈虧損為1139.6萬港元,期間黃金價格高位震蕩。

    上周,周生生剛剛獲得基金CapitalGroup增持,持股比例從9.96%提升到10%。

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