去年券商直投平均賬面回報率達1.78倍

昨日，投中集團最新發布的《2012年中國券商直接投資業務分析報告》顯示，2012年新成立12家券商直投公司總計注冊資本為28億元，單家公司注冊資本均在3億元以下。

報告顯示，2012年共有13家直投公司獲母公司增資，合計增資51億元，其中，增資最多的是海通開元，注冊資本增加17.5億元，其次是金石投資，增資7億元，此外，廣發信德和國泰君安創新投也均增資5億元，其他各家直投公司增資均在3億元以下。

上述報告顯示，自2007年9月證監會啟動券商直投業務試點以來，券商直投業務發展迅速，經過五年多時間發展，截至目前共成立47家券商直投公司，相比2011年年底新增12家。目前已成立的47家券商直投公司總計注冊資本達到345.8億元，相比2011年底新增79億元。而截至目前各直投公司已成立券商直投基金近15只，目標規模近400億元，可以預見，未來券商直投公司可投資資金規模將迅速擴大。

在目前已成立的47家券商直投公司中，有27家（含旗下直投基金）于2012年有投資案例披露，投資案例共計104起，投資總額約53.45億元，投資數量及規模相比2010年和2011年均明顯下滑。從投資規模來看，全年投資額超過1億元的直投公司共有12家。

盡管2012年新注冊券商直投公司大幅增長，但投資規模相比前兩年大幅下降。對此，投中集團高級分析師馮坡表示，其主要原因一方面是由于2012年中國PE市場整體疲軟，投資機構普遍放緩投資節奏；另一方面，部分直投公司正在籌備或募集直投基金，其原有的直投投資業務也基本處于停滯狀態。未來，隨著市場回暖以及直投基金的募集到位，券商直投整體投資活躍度有望恢復增長。

退出方面，2009年出現首筆券商直投IPO退出，之后的2009年-2012年，券商直投IPO退出逐漸活躍，退出數量逐年增長。不過，由于2012年資本市場持續低迷，在退出數量略有增長的情況下，賬面回報金額反而出現較大幅度下滑。

投中集團統計，2012年共有25家券商直投投資企業實現IPO，涉及9家券商直投公司，共發生賬面退出25起；總賬面回報金額達20.29億元，平均賬面回報率達1.78倍。其中，回報金額最大的一起案例是國信弘盛在隆基股份中的退出，賬面退出金額為2.1億元；賬面回報率最大的一起案例為平安財智在兆日科技中的退出，回報率為9.9倍。

實際上，券商鐘情于直投業務，看重的是未來的增長空間。在政策層面，繼2011年7月中國證監會公布《證券公司直接投資業務監管指引》后，中國證券業協會于2012年11月發布《證券公司直接投資業務規范》（以下簡稱《規范》），明確了直投基金備案、直投業務規則、內部控制、直投從業人員、自律管理等相關規定。

馮坡表示，《規范》提出直投子公司及其下屬機構可以建立投資管理團隊的跟投機制，該項規定對于推動券商直投建立市場化激勵機制將起到積極作用。