外資頻售銀行股 中資券商堅決看好

證券時報記者 蔡愷

近期外資頻頻減持中資銀行，除了高盛售空工商銀行外，還有美資基金沃德爾金融公司（Waddell&Reed Financial）近期減持民生銀行。不過證券時報記者發現，外資并未一味看空銀行股，中資券商則堅決看好銀行股長期投資價值，呼吁持有才是上策。

外資并非一味看空

5月20日高盛售空工行，引發市場強烈關注。而早在5月13日，民生銀行H股股份就被一美資機構投資者沃德爾金融大手筆減持627.75萬股股份，套現約6455萬港元，持股量由7.05%減少至6.95%。據悉，沃德爾金融總部位于美國堪薩斯州，是一只具有70余年歷史的共同基金（Mutual Fund）。

值得注意的是，就在上周，擅長唱空海外上市中資企業的美國研究機構渾水研究（Muddy Water）創辦人Carson Block發表公開言論稱，目前內地銀行體系面臨的壞賬風險比金融危機爆發前的歐美銀行更嚴重。隨后高盛便清空工行股份，市場不免擔心新一輪外資看空中資銀行的浪潮是否將席卷而來。

不過，據記者了解，境外投資者并非一味看空中資銀行。對于高盛日前清空所持工商銀行股份的舉動，一位不愿具名的投資市場人士對證券時報記者表示，高盛數次減持的工行股份均迅速地被其他境外投資者接盤，且折扣率較低（低于5%），這說明部分境外投資者對中資銀行的投資價值仍然樂觀。

此外，招商證券銀行業分析師肖立強也表示：“雖然英美一些機構一直在拋售中資銀行股，但并不代表全部外資。既有看空的派別，也有看好的派別。”

而從近期市場表現來看，中資銀行股的表現并不算太差。截至昨日收市，雖然工行H股股價較前一交易日微跌2.13%，但工行A股股價微漲0.24%。Wind資訊數據顯示，年初至今A股16只上市銀行股中，有11只股價錄得上漲，其中平安銀行、民生銀行漲幅均超過30%，工行漲幅較小，僅為1.2%。

中資券商呼吁持有銀行股

銀行股向來都是資本市場密切關注的話題。

近期國內外宏觀經濟環境日趨復雜，日美等國寬松貨幣政策導致大量熱錢涌入，加之國內經濟增長不如預期，市場對于降息和擴大利率市場化的預期日漸升溫，進而引發對未來銀行利潤表現的關注。不過總體而言，中資券商仍然看好銀行股的長期表現，并呼吁繼續持有。

近日，中信證券研究部發表研究報告指出，目前銀行經營基本面平穩，貨幣政策的下階段工作重心可能向改革推進，利率市場化窗口或再度開啟；假設存款上浮區間擴大至1.2倍、貸款下浮區間取消的話，靜態測算上市銀行凈利潤受到負面影響在5%左右。

不過，中銀國際研究部認為，如果降息和利率浮動區間擴大，理應對銀行業利潤產生負面影響，但降息傳遞出的貨幣政策放松、刺激經濟的信號對銀行股走勢更有利，未來可能會出現對市場放松的預期，進而引發一波銀行股反彈。

“銀行股仍是周期股最優選擇之一。”海通證券研報稱。該券商認為，經濟悲觀預期已反映在銀行股價中，未來還有改革預期，且更寬裕的流動性有利于推升銀行股估值，預計今年全行業年利潤增長10%，其中中小型銀行增長15%。

另外，招商證券分析師肖立強堅持認為未來的金融改革對國內銀行業是利好。長江證券銀行業分析師劉俊則稱，目前很難判斷利率市場化、同業監管等利空因素對銀行利潤的影響，但他認為目前控制銀行股倉位并持有，可能是最優策略。