山東黃金大幅跌破定增價 基金稱難參與

證券時報記者 杜志鑫

日前山東黃金發布的資產重組方案中，除了向山東黃金集團、山東黃金有色礦業集團、山東盛大礦業等發行2.96億股股份收購其70億元資產外，還包括以非公開增發方式向不超過10名特定投資者發行8896.8萬股股份募集30億元資金。不過在山東黃金復牌交易后，山東黃金股價連續下跌，截至7月3日，山東黃金收盤價報23.99元，較定向增發價33.72元折價28.86%，對此，基金經理表示，作為信托資產，基金難以參與其定向增發。

深圳一家基金公司基金經理表示，從他們近年參與定向增發的情況看，定向增發價一般會比上市公司當前二級市場的股價低，因為參與定向增發，基金等機構投資者還將鎖定一年，如果上市公司定向增發價較其當前二級市場股價還高，基金完全可以在二級市場上買入。

由于山東黃金進行資產重組的停牌時間是4月3日，因此，山東黃金此次重組的資產評估的定價基準日也確定為4月3日。根據相關規定，上市公司定向增發價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的90%，由此，山東黃金的定向增發價格確定為33.72元。

不湊巧的是，在山東黃金停牌后，國際金價大幅下跌，紐約黃金期貨價格從4月初的每盎司1500美元跌至目前的1250美元，跌幅為16.7%。受此拖累，國內黃金上市公司的股價也大幅下挫，在山東黃金停牌期間（4月3日至6月28日），以中金黃金和紫金礦業為例，兩者分別下跌33.26%、30.4%。

從過去案例看，即使是上市公司已和基金談妥讓基金參與定向增發，但在上市公司股價跌破增發價后，基金也未能參與。2011年6月，蘇寧云商第一次臨時股東大會批準蘇寧云商進行定向增發，定向增發價確定為每股12.15元，不過蘇寧云商正式實施定向增發的時間又到了2012年7月2日，在此期間，蘇寧云商股價大幅下跌，截至2012年7月2日，其股價為8.63元（復權收盤價），因此，蘇寧云商進行定向增發時的二級市場的股價較其增發價下跌了28.97%。受此影響，原本確定參與蘇寧云商定向增發的基金投資者全部放棄，最終，只有蘇寧云商董事長張近東控制的潤東投資和聯想旗下的弘毅投資參與了其定向增發。

業內資深人士表示，對比蘇寧云商的情況來看，在目前山東黃金二級市場股價大幅跌破增發價的情況下，基金參與其定向增發的可能性很小，如果基金以跌破增發價的價格參與山東黃金的定向增發，基金持有人也將質疑基金管理人損害持有人利益。

原文鏈接：http://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/epaper/index/content_482832.htm