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    進出口銀行金融債部分流標 資金面緊張預期重現

    2013-08-16 02:08:34

    每經編輯 每經實習記者 袁君 發自上海    

    每經實習記者 袁君 發自上海

    債券市場再現資金面緊張。

    昨日(8月15日),中國進出口銀行早間發行3期金融債券,兩只出現了流標。其中7年期固息債認購倍數僅為0.29倍,2年期也因認購倍數僅為0.77倍而流標。剩余一只10年期固息債涉險過關,1.05倍認購剛剛滿額。

    業內人士指出,主要由于利率上限本身定得較低。此外,債市需求不濟,加上目前資金面仍偏緊,加劇短期內發行市場供需矛盾。

    昨日,央行還實施了14天期逆回購操作,中標利率維持上周四水平,并沒有像本周二7天逆回購利率一樣有所下調,與預期不一致。

    華泰證券研究員對《每日經濟新聞》記者表示,“此次逆回購中標利率持平讓市場的預期又變得不是很明確了,而且市場情緒目前偏悲觀?!?/p>

    金融債認購倍數不足

    根據中國進出口銀行金融債券發行公開資料顯示,上述3只債券為進出口銀行今年第19~21期金融債券。其中,19期品種為該行2013年第17期2年期金融債的增發債券,發行價格區間為99.90~100.48元,票面利率為4.196%,發行金額不超過90億元;20期品種為該行2011年第11期7年期金融債的增發債券,發行價格區間為100.80~102.28元,票面利率為4.53%,發行規模為100億元;21期品種為新發10年期固息金融債,發行金額不超過80億元,票面利率區間為4.30%~4.70%。

    3期債券部分流標,實際發行金額為69.4億元、28.9億元和80億元,其中7年期(實際剩余年限5年)實際發行量不到計劃規模的1/3;3期債券中標利率分別為4.3359%、4.4545%、4.70%,均落在昨日早間進出口銀行公布的價位表區間上限。

    對于此次兩只金融債部分流標的原因,上述研究員對《每日經濟新聞》記者表示,“一方面是利率上限本身定得太低,2年和7年的都低于二級市場;另一方面,現在市場預期都是利率上行,投資盤的配置節奏有所放緩,有意等等更好的利率?!?/p>

    此外,6月“錢荒”以來,由于資金面持續偏緊,債券市場需求萎靡,債券發行失敗或被迫推遲發行的案例較多。業內人士指出,目前債市心態謹慎,需求不濟,而前期擠壓的供給集中釋放,加劇短期內發行市場供需矛盾。未來發行市場恢復常態,需等待資金面逐步恢復平穩、資金成本有效下行。

    逆回購難緩資金緊張

    雖然公開市場上逆回購在持續操作,但資金面的緊張局面始終存在。本周一,央行對2010年第六十九期三年期央行票據開展了到期續做,回籠資金755億。周二則實施110億元7天期逆回購操作。昨日,央行進行了280億元人民幣14天期逆回購操作。此外,本周公開市場將有1300億央票到期及460億逆回購到期。據此,本周實現凈投放475億。

    昨日,Shibor隔夜利率下降15.20個基點至3.283%;1周品種漲13.90個基點至3.994%;其他期限利率漲跌幅不大。

    值得注意的是,本周二的逆回購操作中標利率為3.9%,低于上周二7天期逆回購4.0%的利率,而周四央行將逆回購中標利率定在了4.1%,與上周四14天期逆回購利率持平,未如此前所預料繼續下行。

    對此,上述研究員表示,“央行此次上調了中標利率讓市場的預期又變得不是很明確了,而且市場情緒目前偏悲觀?!?/p>

    專業人士指出,“從資金面角度看,周三以后收益率便出現回調,資金價格也有企穩跡象,綜合看來,貨幣政策仍然是偏緊,資金價格也會盡量保持平穩,資金面壓力仍將持續,難以再度出現上半年資金一度寬松的局面。”

    自7月30日以來,央行進行逆回購的操作頻繁,但量都不大,上述研究員告訴《每日經濟新聞》記者,“我認為這已經明顯是一種價格指導的作用。但央行究竟是想維持資金面偏緊的局面還是跟隨市場波動,現在暫時還看不清楚?!?/p>

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