上交所：將推進國開行來交易所發債

國債預發行試點平穩開局

上交所：將推進國開行來交易所發債

推動商業銀行減記債及信貸資產證券化在交易所交易轉讓

10月10日，國債預發行試點在上海證券交易所啟動，標的為10月16日招標發行的2013年記賬式附息（二十期）國債。上交所成為國內首個推出國債預發行交易的市場。上交所相關人士表示，下一步將積極推進國開行來交易所發債。

從首個交易日的情況看，國債預發行試點開局平穩，機構投資者參與積極。分析人士表示，隨著國債期貨、國債預發行等一些與債券市場密切相關的創新舉措相繼推出，國債收益率市場化定價將更為充分，強化國債收益率基準利率引導作用，從而推動利率市場化進程。交易所債市在我國債券市場體系中的地位和作用將顯著提升。

國債預發行首日平穩亮相

所謂國債預發行交易，就是以即將發行的記賬式國債為標的進行的債券買賣行為。

上交所數據顯示，上市首日，2013年記賬式附息（二十期）國債預發行交易和七年期基準國債收益率走勢非常吻合，收報4.00%，較掛盤基準價小幅上漲0.8基點。從當天市場表現看，國債預發行價格走勢較為平穩，買賣價差基本維持在1個基點以內，大幅小于同期限現券買賣價差。投資者交易理性，機構投資者積極參與，上市首日國債預發行交易全天共成交162000手，成交金額1.62億元。

2013年記賬式附息（二十期）國債將于16日招標，競爭性招標總額300億元并進行甲類成員追加投標。上交所通知稱，本期國債將于10日、11日、14日和15日，在上交所交易系統開展國債預發行交易。本期國債期限為7年，利息每年支付一次；國債預發行交易證券簡稱為WI132007，證券代碼為751800；國債預發行交易采用收益率申報，基準收益率為3．992％，參考久期為6．00年。

此前，《上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司國債預發行（試點）交易及登記結算業務辦法》發布。此次推出的國債預發行業務，在交易規則設計上，充分發揮交易所債券市場的特點和優勢，采用集中競價、凈額結算、T+0回轉交易等；在風險控制措施上，采用投資者適當性管理、引入價格區間控制、限定市場規模上限、實行保證金制度和充分的信息披露等多種舉措，加強對國債預發行業務的風險控制，確保國債預發行交易平穩發展。

債市市場化程度有望不斷加深

分析人士認為，國債預發行交易登陸資本市場后，預發行的價格發現機制，將大大強化國債收益率的基準利率引導作用，從而推動利率市場化進程。由于該新發券有望成為國債期貨新的CTD（最便宜可交割券），提前預發行交易形成的價格，將與國債期貨形成良性互動，提升市場定價有效性，加深債券市場的市場化程度。

目前，我國國債市場化發行機制日趨完善，債券市場規模擴大，交易較為活躍，利率市場化改革正在穩步推進，各類市場主體管理利率波動風險的需求日益強烈。因此，國債預發行交易推出有助于進一步建立市場化發行定價機制，促進國債市場價格功能發現；有助于完善國債發行體制，發揮國債利率的市場基準作用，推進利率市場化改革；有助于降低國債承銷風險，為金融機構提供多樣化的避險工具和資產配置方式。

業內人士表示，國債預發行啟動后，國債托管從銀行間轉移到交易所的趨勢將可能更明顯。

上交所相關人士表示，除目前已推出的國債預發行交易這一重要創新舉措外，下一步將積極推進國開行來交易所發債、推動商業銀行減記債及信貸資產證券化在交易所交易轉讓等多項創新舉措，充分發揮交易所市場公開透明的優勢，推進債券市場互通互融，支持實體經濟發展。

原文鏈接：http://news.xinhuanet.com/fortune/2013-10/11/c_125511702.htm