皇臺酒業三季報巨虧 定增對象下3000萬元訂單“救急”

每經編輯 每經實習記者 李琴    

每經實習記者 李琴

皇臺酒業（000995，收盤價8.53元）10月12日公告，公司控股子公司浙江皇臺酒業有限公司 （以下簡稱浙江皇臺）與廣東粵強酒業有限公司（以下簡稱粵強酒業）簽訂了產品經銷合同書。根據合同，粵強酒業需要在本年度最后三個月內完成皇臺酒銷售任務3000萬元，且先付款后拿貨。

《每日經濟新聞》記者注意到，在白酒行業整體低迷的情況下，即便如五糧液等知名企業都給了大經銷商一定的信用政策，對年銷售額僅1億元左右、三季度預虧2600萬元的皇臺酒業來說，其何來的底氣要求經銷商先付款后拿貨？而且，皇臺品牌在廣州市場知名度不高，粵強酒業如何在三個月時間內完成3000萬元的銷售任務？《每日經濟新聞》記者就此展開了調查。

3000萬合同成“及時雨”/

10月12日，皇臺酒業發布公告，控股子公司浙江皇臺與粵強酒業簽訂了產品經銷合同書，浙江皇臺授權粵強酒業為甘肅省外該公司產品之特約經銷商，負責 “皇臺系列白酒”及“皇臺系列葡萄酒”的銷售?；洀娋茦I承諾在2013年四季度的三個月內，將總計完成3000萬元的銷售任務。

皇臺酒業中報顯示，公司今年上半年營業收入僅為4054.53萬元，凈利潤則為虧損58.75萬元；三季報業績預告顯示，公司今年前三季度虧損幅度約2600萬元，虧損幅度環比擴大。值得注意的是，今年年初，皇臺酒業才剛剛摘去ST的帽子，但僅僅半年之后，皇臺酒業卻又出現了虧損，本次合同對其重要性不言而喻。

資料顯示，粵強酒業成立于1998年，注冊資本4038萬元，法定代表人為王富強，主營預包裝食品的批發和零售。2012年~2013年，粵強酒業分別以45.15億和56.15億元的品牌價值，列“華樽杯”中國酒類流通商品牌價值第一名。

強勢的經銷商粵強酒業為何甘愿放低身段，接受皇臺酒業“苛刻”的銷售條款？

《每日經濟新聞》記者注意到，今年9月11日，皇臺酒業曾發布公告稱，擬以7.81元/股的價格，定向增發5500萬股，募集資金約4.3億元。擬募集資金在扣除發行費用之后，將全部用于補充公司流動資金。而粵強酒業董事長王富強恰恰參與了皇臺酒業的此次定增。在皇臺酒業披露的增發預案中，王富強計劃耗資約1562萬元認購皇臺酒業200萬股股份?；蛟S，增發關系才是粵強酒業降低身段、慷慨解囊的真正原因。

銷售任務能否完成存疑/

根據此次的合同細則，合同履行期從2013年10月8日至2013年12月30日，不足三個月。而記者了解到，皇臺酒業此前在廣州市場并無根基。在一個陌生的市場，消費者能否在三個月內接受這個新品牌？3個月3000萬的銷售額，粵強酒業能否順利完成存在重大考驗。

對此，正一堂策略機構董事長楊光認為，這是一次有違產業規律的廠商合作，雙方應該在其他方面有更大范圍、更深層次的合作，比如股權等。這一說法，剛好印證了王富強參與皇臺酒業定增的情況。

楊光表示，這不是純粹的廠商合作關系，粵強酒業要想在廣州市場強推3000萬的皇臺酒很有難度。因為，皇臺酒在品牌力、產品力、產品特點上不是很適應廣州市場。“如果只是打個款，對于粵強酒業這樣的經銷商而言不是難事。但什么時候市場才能把這批3000萬的酒消化掉，這才是問題。”

粵強酒業顧問鐵犁也認為，粵強年銷售過10億，要想把這3000萬的貨鋪下去是很容易的，但是什么時候能賣給消費者，這需要一個過程。“在廣東，一個白酒在地級市的啟動周期一般為1~2年，省級市場則需要更長的時間。”

楊光還表示，市場希望看到的不是今年粵強酒業打了3000萬的款給皇臺酒業，而是明年粵強酒業能賣5000萬元的皇臺酒，后年賣一個億，重要的是可持續發展。他估計，按照正常的市場操作，粵強酒業將這3000萬的皇臺酒消化掉需要三年時間。

《每日經濟新聞》記者了解到，即便是三年時間，粵強酒業仍面臨較大銷售壓力。著名酒類品牌稻花香當年攻克廣州市場用了整整六年的時間。

突擊包裝財報？/

《每日經濟新聞》記者注意到，皇臺酒業曾一度淪為ST股票，直到今年年初才順利摘帽。然而，其中報顯示，皇臺酒業上半年營業收入僅為4054.53萬元，歸屬上市公司股東凈利潤則為-58.75萬元。昨日晚間公司發布三季度業績預告，公司預計2013年1~9月凈利潤為虧損約2600萬元，同比大降355%。其中三季度凈利潤虧損約2600萬元，同比大降883%。

皇臺酒業此前定增時曾表示，自2009年以來，營運資金的短缺已經嚴重制約了公司的發展。公司2010年、2011年、2012年營運資金分別為-1.17億元、-7508.54萬元、-7822.96萬元。與此同時，公司的資產負債率與同行業相比，明顯偏高。從2010年至今的近四年時間里，公司資產負債率均在62%以上，而行業平均水平僅為20%左右。

業內人士指出，在面臨今年業績可能虧損、資金壓力大的情況下，皇臺酒業求助于定增股東粵強酒業顯得順理成章，3000萬的大單無疑會對皇臺酒業業績產生積極影響。但酒若只是實現了從廠商到經銷商的銷售，終端動銷跟不上，這其中無疑存在財務包裝之嫌。

《每日經濟新聞》記者就上述疑問多次致電皇臺酒業和粵強酒業，截止記者發稿時，雙方電話均無人應答。