2013年基金資產規模排名戰前瞻：銀行系仍具規模沖動

每經編輯 每經記者 陸慧婧 發自上海    

每經記者 陸慧婧 發自上海

隨著2013年步入尾聲，一年一度的基金公司資產規模排名戰又將重燃戰火。在去年銀行系集體沖規模，而博時、南方兩家排名前五的基金公司年內相繼被暫停業務的背景下，銀行系是否再次選擇在年底發力？博時、南方如何保住業內排名？基金公司如何面對子公司對傳統公募業務的挑戰？成為今年基金行業最大的看點。

據《每日經濟新聞》記者了解，由于年底仍有考核壓力，銀行系基金公司年底規模沖動不減。此外，業內人士預計，博時基金總經理履新不久，這也將進一步加強其維持資產規模的動力。

除此之外，今年以來，子公司的迅猛發展也引發基金公司之間新的分化。銀行系及大型基金公司紛紛表示，公司將對公募及非公募業務分開考核，子公司的良好發展勢頭不會改變對公募業務的發展要求。也有平安大華這類中小型基金公司明確指出，母公司今年各項工作均圍繞子公司進行，而對公募業務規模則沒有過多追求。

銀行系動作最具看點/

坐擁母公司強大的渠道及資本實力，銀行系基金公司年底的一舉一動依舊是2013年基金資產規模排名戰中最大的看點。不過，從目前的發行數據來看，去年大張旗鼓發行債券基金的銀行系，近期卻顯得有些卑飛斂翼。

工銀瑞信最新成立的雙債增強型債券募集金額不足5億，中銀基金9月底成立的互利分級型債券合計募集29.55億。這與去年年底銀行系基金公司動輒上百億的首發規模相比下降了不止一個等級。

只有建信依舊延續著今年以來高歌猛進的作風。其最近成立的周盈安心理財債券首募規模達92.57億，而9月同期成立的其他基金公司債券基金平均募集金額只有13.18億。

從發行的基金數量上看，銀行系也沒有大張旗鼓搶占渠道的舉動。數據顯示，工銀瑞信目前僅有添福債券、信息產業股票兩只基金正在發行，建信則選擇新推安心選擇回報2年定期開放債券基金，中銀只有1只債券基金，招商基金除了正在發行的一只混合型基金之外，也并無時下較受歡迎的債券基金發行。

新基金申報方面也沒有明顯的啟動跡象。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，工銀瑞信目前只有一只純債基金，9月初上報，目前仍處于待批階段。中銀旗下優秀企業股票基金仍處于上報階段，另一只中高等級債券基金已經獲批。

不過，平淡的數據并未改變業內對銀行系基金年底仍會大做規模的預期。“首先，股東對基金公司設有年底規模利潤等考核指標，因此基金公司都會重視自己的年底資產規模指標。其次，銀行系基金公司通過股東方做大規模并不需要過高的成本，按照慣例，一般到了年末時點，銀行系基金大股東都會通過銀行資產池直接對接旗下基金公司的貨幣基金。”某銀行系基金公司華東渠道部負責人分析指出。

在上述人士看來，與股東的品牌實力匹配也是促使銀行系年底做大規模的另一決定因素。“比如工行在銀行中排名居首，因此對于工行而言，工銀瑞信排名若是偏低也不是特別合適。”

另一家銀行系基金公司人士則從產品類型的角度給出了相似的結論。“從股東對基金公司考核的規模和利潤這兩個重要指標分析，基金公司的兩個主要品種——固收及權益類產品，一個支撐基金公司的規模，另一個則貢獻基金公司利潤來源，銀行系基金的優勢在固定收益這塊，自然有通過做大固定收益產品增加公司規模的動力。退一步說，當固收產品規模足夠大時，對公司利潤也會有一定的貢獻。”

此外，在他看來，無論是銀行系還是非銀行系基金，年底都有考核要求，去年只有銀行系排名大幅躍進，這也只能解釋為“過程相同，結果不同。”

博時、南方如何發力？/

銀行系基金公司年底發力或在業內預期之中，今年基金公司資產規模排名的另一大變數則在博時、南方兩家基金公司身上。

在今年年中，博時基金曾以1065.25億的資產規模繼續穩居行業規模第五名。但由于 “馬樂老鼠倉”事件，該公司在9月初被監管層暫停業務資格6個月，由于時間跨越年末時點，年底博時基金如何保持行業前五的地位則成為另一個值得關注的話題。

博時新基金發行依舊在有條不紊地進行，8月29日，博時雙月薪定期支付債券基金開始募集，9月27日，靈活配置混合基金也正式進入募集期。不過，隨著這些“批而未發”基金的日漸減少，年底如何應對基金公司之間的規模戰將是博時基金不得不考慮的問題?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾?，博時基金目前仍有優勢收益信用債基金已經獲批等待發行。

通過老基金做持續營銷，做大貨幣基金規?；蚴遣r除新發基金之外的最好選擇。“博時上半年剛經歷總經理‘換帥’，很難放任資產規模排名的大幅下滑。”某位基金業內人士預計，博時基金年底通過老基金沖量或是大概率事件。

不過，博時基金相關人士向《每日經濟新聞》記者表示，基金資產規模與新基金發行數量并不直接相關，公司年初設定的考核指標不會調整，在年底規模排名上也會順其自然。他同時表示，在現在的行業格局下，基金公司應將關注重點更多地放在發展各自優勢之上。

而今年4月下旬曾被證監會勒令整改三個月的南方基金 （規模排名第三），在業務重啟之后，近期上報新基金的速度明顯提速。

8月份，南方基金集中上報了豐元信用增強、聚利一年定期開放等4只債券基金。此外，南方基金還上報了1只貨幣基金及1只指數分級基金。豐元信用債基目前已經接檔發行。

相比上述名列前五的基金公司排名的岌岌可危，緊接其后的廣發基金業務則穩步向前推進。目前廣發在發的基金有廣發亞太中高收益債券、中債金融債指數兩只債券基金及天天紅發起式貨幣基金。除此之外，廣發還有成長優選靈活配置混合、現金寶場內實時申贖貨幣、集鑫債券、全球醫療保健指數等11只基金批而未發，這其中又有5只屬于行業ETF。

“以往數據顯示，廣發基金年底從未通過貨幣基金沖規模，今年布局債券基金，一方面或是因為公司產品結構過多傾向于主動型權益類基金，另一方面廣發去年從長盛挖張芊任固定收益部負責人，張芊在機構客戶中一直有良好口碑，今年發展固收也是順勢而為。”華南某基金公司渠道部人士稱。

廣發基金內部人士也向 《每日經濟新聞》記者表示，公司新上報的一系列固定收益類產品，是年初就制定的計劃。近期發行的貨幣基金則是與互聯網金融相關。

“由于公司產品結構中權益類基金占比較大，若是年底基礎市場表現較好，將對公司資產規模保有量比較有利。此外，公司固定收益類產品今年業績并不太理想，這或將在一定程度上影響公司新發債券及貨幣基金的首募規模。”上述廣發基金人士分析指出。

子公司促基金公司心態分化/

今年以來，基金子公司迅猛發展，使得基金公司規模利潤的訴求不需要再僅倚仗公募業務這 “一條腿”，不過面對著行業格局的變化，基金公司之間的心態并不統一。

大型基金公司中，嘉實基金子公司業務擴張最為突出。隨著嘉實財富、嘉實地產、嘉實資本等多家子公司先后成立，嘉實基金在財富管理、另類投資、海外投資等領域依次布局。

不過即便如此，嘉實基金內部人士仍然表示，公司并不會因為子公司的非公募業務而放低對公司公募業務的考核要求。“兩者是分開考核，考核指標都是年初制定。”

民生銀行持股63.33%的民生加銀基金管理公司的全資子公司——民生加銀資產管理有限公司可算是基金公司子公司業務中做得最有聲有色的一家。

就規模而言，按照8月底《每日經濟新聞》記者掌握的數據，民生加銀資管資產的規?？赡芤堰h遠超過了500億元。據民生加銀網站披露的數據，截至10月17日，子公司民生加銀資管成立的專項資管計劃已達130只之多。

不過，民生加銀內部人士向《每日經濟新聞》記者表示，公募和非公募是兩個不同的業務，由于各家基金公司的非公募業務數據并不對外披露，公募領域的發展情況仍然對各基金公司的品牌及行業地位具有相當影響。

“最近幾年，基金業考核呈現差異化趨勢。”上海某中型基金公司副總稱，銀行系及排名前十的大基金公司，考慮到行業地位及品牌影響力，依舊重視年底資產規模指標。不過，據其了解，有基金公司已將考核標準放在10月份規模及日均規模之上。

更多的改變或許來自于行業排名在60以后的基金公司。平安大華（規模排名第60位）表示，其與其他基金公司不同的地方在于，別的基金公司設立子公司都是單獨運作，而平安大華今年母公司則是圍繞著子公司集中提供服務。因此，公司對于公募業務的要求，更多在業績，至于規模方面則沒有太多追求。

平安大華也是今年未曾發行過公募產品的基金公司之一。不過，平安大華表示，公司近期獲批的貨幣基金年內發行仍是大概率事件，初期合作還是會選擇平安銀行這一傳統渠道。

工銀主題策略基金蛇年逆轉

重倉行業普漲回報超40%

今年以來，信息傳媒等TMT行業普漲，基金跟風調配重倉行業受益明顯。工銀瑞信主題策略股票基金踏準市場節拍，把握住了今年的成長股行情，呈現出較好的財富效應。Wind數據顯示，截至10月15日，該基金今年以來總回報達40.52%，由同類排名靠后躍居進入普通股票基金前1/6行列，上演蛇年逆轉好戲。

據Wind資訊統計，工銀瑞信主題策略基金自2011年10月24日成立以來至今，累計收益達36.3%，遠高于業績比較基準0.87%的漲幅，同期上證綜指累計漲幅為-3.62%，深證成指累計漲幅為-10.28%，滬深300累計漲幅為-1.61%。該基金由基金經理曹冠業和黃安樂共同執掌，成立以來年化收益達16.95%。據了解，在Wind基金經理業績表現統計中，曹冠業所管股票基金今年以來、最近一年、三年的總回報均處于同行前1/3列，黃安樂所管股票基金今年以來、最近一年總回報均超過40%。

業內人士分析，作為主題類基金產品，工銀瑞信主題策略基金今年以來瞄準市場行情，所重倉行業和個股均呈現較高增長。Wind行業指數顯示，信息傳輸、軟件、信息技術服務業年初至今漲幅超過85%，工銀瑞信主題策略增配該行業，將股票市值比從去年末的2.84%提升至目前的14.31%。此外，該基金的前三大重倉行業中，制造業以及水利、環境、公共設施管理業年初至今漲幅分別達16%、31%以上。而其前十大重倉股今年來全部實現正增長，漲幅最高者達115%。

2013年上半年，市場對宏觀經濟的預期趨于悲觀，代表新興產業和轉型方向的TMT、節能環保等中小盤成長股逐步搶奪市場眼球。工銀瑞信主題策略認為，傳統行業或面臨更多的不確定性，取而代之的是消費、產業升級和技術進步行業的日漸明朗?；诖伺袛啵摶鹫{整投資策略，于上半年中后期降低上游及其他強周期板塊的配置，重配具有增長潛質的行業和個股。

隨著十八屆三中全會的臨近，市場將有望享受到一波由改革帶來的紅利。海通證券表示，改革將對經濟轉型產生深刻影響，我國將逐步拯救“僵尸產業”，實現新興產業的崛起。工銀瑞信主題策略基金將挖掘改革帶來的結構性機會，尤其將重點關注估值與增長匹配的消費行業、政策扶持且新增投資增長確定的行業以及新興產業中的部分細分行業，看好4G、節能環保、鐵路、地方國企改革、品牌大眾消費品、家電、汽車、醫藥及新能源

（包括光伏、LED產業鏈的部分環節）等板塊存在的投資機會。