肖鋼：市場化是資本市場改革第一取向

注冊制并非簡單備案登記，實行須有一系列配套改革和條件

目前推出國際板的條件還不成熟

擴大“新三板”，規范發展區域性股權市場

⊙記者馬婧妤郭玉志○編輯梁偉

中國證監會主席肖鋼昨日表示，資本市場推進市場化改革將堅持問題驅動、問題導向，改革總體堅持“市場化、法制化、國際化”取向。股票發行注冊制改革牽一發動全身，是還權于市場的重大改革，但注冊制不是簡單備案登記生效，也不是放松監管，要實施注冊制，還需要一系列配套改革和條件。推動資本市場雙向開放并不意味著現在就要推出國際板，現在推出國際板條件并不成熟。

肖鋼昨日在《財經》(博客,微博)年會上發表演講。這是他任證監會主席以來，首次在公開場合發表演講。

注冊制并非簡單備案登記

肖鋼表示，改革歷來是問題驅動和問題導向的，改革的目的就是要解決當前存在的突出問題。衡量改革的成效最終要用實踐來檢驗，并且需要放在一個比較長的時期內觀察和檢驗。資本市場改革要堅持市場化、法制化、國際化的取向，其中，市場化是第一取向。當前推進資本市場市場化改革的任務仍然繁重和艱巨。

肖鋼強調，由于資本市場的系統性、敏感性和復雜性等特點，在推進市場化改革的過程中，要防止出現大的反復，防止市場出現大幅波動。

在談到股票發行注冊制改革時，肖鋼表示，股票發行注冊制改革是發行體制的一次重大改革，是還權于市場、還權于投資者的重大改革，也是資本市場“牽一發而動全身”的改革。盡管各地各個國家實行注冊制做法不一，但是有一個基本特點，就是股票發行審核一定要以信息披露為中心，證監會要以投資者需求為導向，對發行人信息披露的準確性、全面性進行審核，并不對公司的投資價值和持續盈利能力做出判斷，而是交由市場和投資者自主判斷，真正還權于市場和投資者。

“大家千萬不要誤解，注冊制就是登記生效制，不是這樣的。股票發行不是不要審了，更不是垃圾股可以隨便發了，而是審核方式要改革。”肖鋼說，不能將注冊制理解就是登記備案，自動生效。實行注冊制需要一個循序漸進的過程，也需要一系列的配套改革和條件，要實行注冊制就必須修改現行證券法。

在配套改革和條件上，肖鋼表示，還要增強券商、會計師事務所、律師事務所的責任和能力，讓其真正歸位盡責。要推動司法制度的改革，特別是民事賠償制度改革。在中小投資者保護方面，要構建資本市場保護中小投資者的一整套法律法規體系等。

證監會要從審批者轉變為真正的監管者

肖鋼表示，推進市場化的改革必須以法制化作為保障，市場化也必然要求國際化，同樣也迫切要求加強證監會自身的改革和建設。

“講到證監會在資本市場的作用，我想引用一位有名人士講的"五指理論"，大拇指是投資者，老大。緊靠著大拇指的食指是券商、會計師事務所、律師事務所等。中指是媒體，上市公司是無名指，證監會是小指頭，最小。”肖鋼說，雖然證監會最小，但離佛法最近，要借用法律的力量行使職責，要進一步簡政放權，轉變職能，把證監會職能切實轉到“兩維護、一促進”上來，進而促進資本市場長期穩定健康發展。

肖鋼強調，證監會要加強自身建設，要建設一個公正的、透明的證監會，實現規則公開、過程公開、結果公開，要嚴謹、高效執法，從審批者轉變為真正的監管者。

肖鋼指出，推進資本市場市場化也必然要求國際化，只有資本市場實行雙向開放，通過“引進來、走出去”，才能夠進一步促進我國資本市場市場化進程。

“推進資本市場的雙向開放，推進資本市場的國際化，并沒有打算現在就開國際板?，F在開國際板的條件還不成熟，我想在這里特別澄清一下。”肖鋼說。

不過，肖鋼指出，盡管近年來我國證券期貨業對外開放邁出了一定步伐，總的來看，“走出去”還是處于初級和起步階段，下一步應研究壯大我國證券期貨行業機構的競爭能力。

把區域性股權市場納入到多層次股權市場體系中

剛剛發布的十八屆三中全會決定中提出要多渠道推動股權融資。對此，肖鋼表示，我國直接融資比重比較小，主要是依靠以銀行為主的融資體系。但是，未來僅僅依靠銀行融資難以為繼，資本市場將會迎來難得的發展機遇，要推進多渠道的股權融資體系建設。

肖鋼認為，多層次資本市場是一個較廣的體系，它既包括股票，債券，期貨以及期權等其他金融衍生品，公募、私募等；又包括場內市場，交易所之外的場外市場。僅就股權而言，要建立一個多渠道的股權融資體系。

肖鋼說，下一步證監會將進一步壯大主板，豐富主板內涵。繼續發展中小板，改革創業板，使創業板真正定位于支持成長型和創新型的中小企業。要擴大“新三板”，規范和發展區域性股權市場，要把區域性股權市場納入到多層次股權市場體系中。要發展證券公司的柜臺交易市場。

“總之，通過多層次的資本市場體系才能夠適應不同的融資者的需求，才能夠滿足不同的、多元化的投資者的需求，把更多的儲蓄轉化為資本，減輕債務率，更好地服務于經濟社會轉型和持續健康發展。我本人對資本市場未來的發展充滿信心，要做的事情確實太多了。”肖鋼最后說。