廣發基金副總經理朱平：余額寶搶銀行存款 影響非常大

11月29日，資本市場最受矚目的年度盛會——《每日經濟新聞》主辦第三屆中國上市公司領袖峰會在成都盛大開幕。廣發基金副總經理朱平在演講中表示，支付寶聯手天弘基金的余額寶，現在是一千億人民幣，還有其他類似余額寶在搶銀行的存款，銀行的存款可能損失了八千億，是一比八的關系。如果明年五千億的話對應是四萬億，所以在明年這個影響可能是非常巨大的，主要是因為過去消費者從來就沒有享受過甲方的待遇。

以下為朱平演講實錄：

非常感謝主辦方給一個機會，也非常感謝主持人剛才的介紹，非常不敢當，因為今年我們開玩笑說僅僅是經驗豐富的基金經理的時候，有一個隱含的意思可能要出局了，因為今年整個的市場是非?；蔚囊粋€市場，創業板我們知道都漲了很多，而主板還是跌的。

主辦方給我一個題目是說一下成長股，我看今天的時間也不是很多，但是我還是試著去把其中的一塊拿出來主要說一下，其實我們國內的股市有很多人覺得還是不好，但是我們的股市在我眼里還是非常好的，因為我們10年的市場是很好的，11年差了一些，12年好，明年從我們來看是不錯的，這個不錯在有些人看來不是好，可能我們傳統類的股票仍然沒有太多的投資機會，這其實很簡單，就是我們傳統的經濟已經就這樣了，比如說我們的房地產現在每一年的供給量大約是一千多萬套，但中國十年以后我估計我們的需求也就是六百萬套左右，所以整個這條產業鏈，要在十年的時間萎縮40%，當然這三年，也許這兩年不會出現這樣的一個萎縮，但也不會有什么投資的機會，如果要是說成長的機會，我想大致我們可以從三個角度去把握。

一個角度就是比較傳統的成長股，比如說我們都特別熟悉的是醫藥，當然也包括消費，消費現在要差一些，因為中國人總體的人口紅利差不多已經結束了，所以消費的成長股是個股。第二個類型的就是我們所謂的產業升級相當不錯，這段時間一直有表現，我們在芯片等等這些領域是一個追趕型的，因為這個企業到底也很簡單，比如我們說幾個數據，中國現在進口最多的一個行業是芯片行業，一年大約一萬億，第二個行業是能源，可能稍微少一點，中國如果要進一步發展，它要變成美國一樣的公司，美國一樣的企業，不像一個小企業，比如說新加坡，就像我們做基金，如果你管一個兩百億的和管一個兩億的組合，你表現好的話這個是完全不好比的，因為你是一個大組合，所以一定要找到這個里面表現比較好的，中國是一個體量比較大的國家，要是想達到一個非常好的發達的一個經濟地步，一定要把這個世界上最大規模的好的產品或者企業抓住，所以像芯片這樣的一個行業肯定是，其實今年表現都挺好，我們知道能源整個油氣這個也是。

我想花最多的時間講今年大家感覺最刺激的GMP或者移動互聯給大家帶來的投資機會，這一個機會呢在今年是給大家耳目一新，但是我想這還其實只是開始，在明年我們在這個角度，這個時候去看，有一些新的變化，首先第一個變化就是移動互聯，這次的雙十一我們看一些文章都會發現，馬云有點恐慌，為什么會出現這種情況呢？是因為馬云他設計了一個生態是什么？他也一個天貓，所有人到他天貓上面去看產品，那么所有的商家在天貓開店，開完店之后流量是很困難的，那些商家要花錢買流量，這對我們所有的傳統企業就沒有生存的空間了，但是這一次雙十一之后，大家突然發現你可以用時髦的話說叫O—2—O，線下和線上的距離其實是很近的，這個距離是什么呢？就是一個手機的距離，比如我在這個地方看見一個產品做廣告，將來拿一個手機，掃一下就可以了。

這些有什么變化呢？手機的核心利潤確定了，我不知道今年上半年蘋果產業鏈有一個比較好的表現之后，可穿戴設備并沒有表現出來，去年大家都想這個智能電視，ITV能不能有一個好的表現，但是一直都沒有被市場接受，我們想這中間的邏輯就是手機作為一個核心這樣一個生態還沒有建立好。我們仍然可以明確明年手機仍然是所有行業中增長最快的一個，它的股價是很高的，因為它是得天獨厚的一個變化，那么接下去的視頻，現在的視頻開始和衛視進行整合，PPTV和非誠勿擾，好聲音和騰訊大家一對一的組合，這個后面的我們現在說電視臺就要消失還很難說，但是基于手機這個核心的視頻的這個發展可能會進一步的加強。

那么第二個方面就是金融，如果手機確定之后，金融會怎么變化？我們已經看到金融今年已經發生非常大的變化，我認為還只是剛剛開始，為什么金融會變成一個最容易受到互聯網，尤其是移動互聯攻擊的行業？因為金融有兩個特點，一個是它過去是壟斷的，它壟斷的只有搞錯了關系，我們去銀行總是給你簽協議，總有一個甲方、乙方，但是我們的體驗從來都不是甲方。而移動互聯網我們首先知道的支付寶，支付寶做了一個天弘基金的余額寶，現在是一千億人民幣，這個一千億對應的東西是什么？是銀行的存款可能損失了八千億，是一比八的關系，也就是說這個市場還有其他類似余額寶在搶銀行的存款，如果明年五千億的話對應是四萬億，所以在明年這個影響可能是非常巨大的，主要是因為過去消費者從來就沒有享受過甲方的待遇，這個互聯網我們就不展開說了，它的企業經營的理念就是這樣的。

當然互聯網在體驗上所做的工作就更突出了，我們現在有的銀行說我們其實有電子商務，我們有電子銀行，這個東西他們開玩笑的，我看一篇文章，開玩笑的就說，一個男孩和一個女孩互相吸引，并不僅僅因為是一個男的、一個女的，而是因為郎才女貌或者帥哥靚女才互相吸引，這是什么意思呢？你有這個功能和你有好的體驗是兩件不同的事情，你做電子銀行和你給客戶有好的體驗完全不一樣，那么可能在互聯網時代，在之前壟斷的時代你是沒有辦法選擇，如果在互聯網時代可以選擇的話，那這個體驗的差距就會有一個天壤之別。第二個，我們銀行理財的定價，我們不說銀行，我們這個金融，我們投資這個領域，我們自己有的時候不一定對，我們說我們這個行業當中大約可以自己跟弄到錢的，就現在這個已經完全不是07年那個時代了，07年一天發了900億基金，現在一個基金經理沒有任何資歷兩個億就到頭了，公司還花了很多資源，我們認為大約這個市場有不超過一百個這樣基金經理他是可以拿到錢的，找到銀行，銀行是愿意給他發的，而且也能發十億以上，甚至二三十億，這個市場上大約會有兩百個基金經理，你把錢給他，他能把這些客戶留住，不給你虧錢，剩下的基金經理你可能把錢給他，他時間長了這些錢會走掉，就說人是不一樣的，人才也是不一樣的，但是在我們的傳統的企業當中，我們是沒有給人定價的這樣一個機制，互聯網時代，我們都知道我們學傳統的企業理論，都是說企業以前的公司跟員工簽一個協議，說你給我勞動力，我給你勞動力工資，這是傳統的企業。在互聯網時代，因為互聯網信息對稱，可以給每一個人定價，你這個人貢獻多少價值，我給你一個價格，這個在互聯網，這些互聯網企業它是可以做到的，所以它的競爭力就非常的強，這個會使得我們說中國所有的金融行業在相當一段知道里面都會面臨著一個調整，從投資上來說機會是很大的。

第三個領域是什么？第三個領域我們就說企業的結構要發生變化，也會帶來壓力，我們過去的企業是一個叫做垂直化的、精細化分工、大規模生產，這是我們過去的一個方式?，F在只在消費和服務領域，它的分工不是按照專業、行業進行分工，它是按照工作的流程進行分工，第一個會有一個平臺性的企業，這個是我們現在可以知道的BAT，阿里巴巴和騰訊，但我們想全國大規模的BAT的企業可能現在并不完全，將來像傳統的企業也會，我們剛才說了其實線上和線下差距并不是很大，借助移動互聯，傳統企業完全可以變成，比如說工行它的用戶很多很多的，那么多的網點，只要真的去改，它仍然可以成為一個平臺型的企業的，可能中國會有十個左右這樣大的全方位的平臺。

第二個是專業性的平臺，這是最好的投資方向，這是我最大的遺憾，這個投資機會在美國，今年美國的中概股，不管是360，是尾品匯，剛上市的58同城，去哪兒？每支股票都是百分之百作為單位來衡量的，這些公司我們拍腦袋至少要有20到50個這樣的，我們今后所有生活是被這些入口所左右，我們想我們今后吃飯，現在不一樣，今后我們吃飯商量好之后，在一個社交平臺或者在其他平臺上，大家直接進去，我們可以選擇一個餐館，這個餐館所有吃飯的都可以進到這個界面，大家可以在網上把菜點上，也可以不點，我們就去餐館了，去了餐館那個位置是給你等好了的，你可以自己點，也可以服務員點，完了機器人給你送，然后吃完你可以直接走，因為你的手機信用是跑不掉的，支付也在網上，這樣一個垂直的入口是我們將來可能熟悉的方式，這種方式就是每一個人都覺得自己是主人，自己是甲方，什么都是我說了算，我想什么時候吃完就吃完，我不用受服務員的氣。在洲際酒店也是，有的時候我們去結帳，要等半天，將來你不用等，隨時就走，在網上支付，或者將來我們逛商場，逛完商場不用直接拿著走，可能下單之后東西送到家里。

第二是提供很多產品，比如說我們在旅游市場，我們有去哪兒這樣的路口平臺，我們也有攜程這樣的產品公司，這個產品公司也不是我們目前的產品公司，我們跟一個業內的人在聊天，整個的產品公司可能是變化最大的一個，我們知道中國有一批60、70年代的人，這批人很簡單，比如說現在的服裝，有一些消費品，很簡單，就找人給他代工，自己做做廣告，找一個經銷商流動出去了，那么在互聯網時代可能是什么？不需要這些渠道，不需要協調關系，所以對人的要求，對產品類型的要求是不一樣的，這樣我們想很有可能85年這一批，以前我們覺得80年代一批人是比較慘的，而現在中國的財富浪潮主要受益的是這一批人，游戲這個行業去年3億，今年20億，明年可能80億，這種增長的速度所有人都無法想象的。

第三種就是服務型的公司，我們都知道快遞，增長非?？?，今年互聯網服務的公司，比如說網絡速度等等，這些服務型的公司，包括今后的培訓教育這些公司都會非?？焖俚陌l展，這個是第三個類型。

第四個類型我們想可能是體驗，就是今后功能型的商場應該都沒有了，我們開玩笑，像京東把王府井收購了是挺好的一個，今后我們大家去百貨公司主要是體驗，因為你所有的購物可以在網上完成，但是作為一種社交、娛樂，這種場所，還是有存在的價值，所以將來可能是體制，不是經銷商，而是體驗商，他可以做各種各樣的產品的體驗和陳列，這個可能是我們移動互聯網對于經濟結構的變化，同時也會帶來很多的投資的機會。

我今天就講這個方面的內容，謝謝大家。