2013-12-24 00:47:52
每經編輯 每經記者 朱丹丹 發自北京
每經記者 朱丹丹 發自北京
同業存單(NCD)正式推出已有兩周?!睹咳战洕侣劇酚浾卟殚喼袊泿啪W發布的 “同業存單收盤收益率曲線”發現,各期限的同業存單收益率一路上漲,其中1月期限的收益率更是從12月13日5.1075%漲至12月23日的5.8418%。
多位金融人士指出,各期限同業存單收益率一路上漲,主要是由于目前資金緊張和同業市場的脆弱性增加等因素造成。另外,從目前資金面趨勢以及未來一年的貨幣政策方向看,流動性不容樂觀,因此,發行價格整體向下的可能性較大。
一家證券機構固定收益總部工作人員表示,當前,基本上沒什么機構會去認購同業存單。未來隨著城商行等參與到同業存單的發行,認購的活躍度估計將會提高。
作為存款利率市場化的重要一步,同業存單的推出意味著大額可轉讓存單(CD)即將放開。
一位城商行金融市場分析師指出,CD推進就意味著利率市場化向前更進一步并接近尾聲,它的推出必須在存款保險等市場基礎制度完善之后才有可能,最為樂觀的估計是在明年下半年推出。
各期限收益率全線上漲/
中國貨幣網 “同業存單收盤收益率曲線”顯示,同業存單當日到期收益率自發行日一路上漲,其中6月期的收益率從12月13日的5.3039%漲至23日的5.4524%。
“發行時較低的利率是由于當時的資金面相對寬松,而最近流動性緊張,自然導致以短期限為主的同業存單利率上漲,因為機構需要資金。”東莞銀行金融市場分析師陳龍告訴《每日經濟新聞》記者。
東方證券銀行業分析師金麟指出,同業存單收益率一路上漲主要有兩方面因素:一是目前同業影子銀行的同業負債提高,同業市場的脆弱性增加;二是適逢年底傳統節點,資金需求緊張。
上述證券機構固定收益總部工作人員指出,各期限收益率上漲主要是因現在資金緊張,同業存單利率上行是合理的。招行總行金融市場部高級分析師劉東亮也認為,最近一段時間資金緊張,因而同業存單的利率也會上漲。
前期10家銀行同業存單的發行量總計340億元,規模不是很大。那么,后續同業存單的發行量、發行價格及收益率會是怎樣?
“現在各家機構應該都在報明年的NCD發行總量計劃,從上次試點發行的規模看,2014年的全部總量應在1.5萬億~2萬億元,而它的常態化發行可能會使銀行間市場的回購利率與Shibor趨同,具體的發行價格得看發行時的資金情況。從目前資金面趨勢及未來一年的貨幣政策方向看,流動性不容樂觀,發行價格整體向下的可能性較大。”陳龍指出。
金麟指出,發行量方面,短期還是看監管層分配的額度,長期看,容量應還可以,但不會特別大。
“目前,各家機構在觀望,包括監管層也在觀察與考量。個人認為,短期發行的量不會很大。但長期看,它的發行情況應比較樂觀的。”劉東亮指出。
機構目前認購積極性不高/
首批同業存單以不到2小時的時間全部實現全額認購,這是否意味著機構認購的積極性很高?
“當前情況下,基本上沒什么機構會去認購同業存單,因為整個債券市場的利率都在上行,這對同業存單認購的活躍度產生了影響。不過,將來隨著城商行等機構的加入,機構認購的積極性應該會有所提高。”上述證券機構固定收益總部工作人員指出。
“同業存單是同業發行的針對同業投資的存單,它只是把當前線下操作的同業業務部分轉為線上業務,實際上并沒改變同業之間的資金供求關系,對利率市場化來說,只是很微小的前進。同時,同業存單更類似于短期的政策性金融債,給了大行進一步占有銀行間資金資源的可能。”陳龍指出。
作為存款利率市場化的重要一步,同業存單的推出意味著大額可轉讓存單即將放開。
“大額可轉讓存單(CD)一旦真正推出,意味著利率市場向前更進一步以及市場化接近尾聲,因此它的推出必須在市場基礎制度完善之后才有可能,比如存款保險制度、金融機構破產清算制度等,因此,最為樂觀的估計應該在明年下半年推出。”一位城商行金融市場分析師指出。
上述證券機構固定收益總部工作人員指出,CD涉及的領域比較大,它的推出會比較謹慎。目前來說,利率市場化還僅僅是機構與機構之間的市場化,大額可轉讓存單涉及到個人、企業的利率市場化,對整個利率體系將產生很大的影響,所以它推出還需一段時間。
劉東亮也指出,CD的推出也就意味著利率市場化已經到了攻堅階段,而這之前更需要存款保險等制度的推出,大額可轉讓存單短期內難以推出。
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