天弘通利“定向募集”三天收官 擬任基金經理欲肩挑四職

每經記者王瑞發自北京 根據機構提供的全球基金資產凈值數據，截至2014年2月底，余額寶規模已達到5000億元，其對應的天弘增利寶躋身全球前十大基金行列，名列第七。 但是，槍打出頭鳥，以余額寶為代表的網絡理財產品多次遇到銀行的反攻。近期，不少銀行調低余額寶、理財通等轉賬限額。業內預計，這將在一定程度上減緩天弘規模的擴張速度。 與此同時，上周天弘旗下混合型新基金天弘通利“匆匆”結束募集，再次引起市場的關注。 天弘，這位國內公募界新晉“大哥”，在規模迅速壯大的同時，其投研能力、人才配備有沒有同步提升？《每日經濟新聞》記者將為您揭曉答案。 3月10日，天弘旗下新基金天弘通利混合型基金開始發行，但僅僅募集了3天，便“匆匆”結束，比原計劃募集結束日期提前了近一個星期。最終結果顯示，這只新基金3天募集規模達到11.85億元，而認購戶數僅為881戶，這意味著戶均認購規模超過130萬元。 在當前權益類產品銷售不太理想的情況下，天弘通利如此高的戶均認購規模，表明機構和大戶的踴躍，那么，天弘的權益類產品也如此有魅力嗎？ 新基金實為“定制基金” 知情人士向《每日經濟新聞》記者透露，天弘通利實際上是一只“定制基金”。針對的是一些銀行的養老金或者企業年金客戶，以及一小部分中國郵政儲蓄客戶。該基金募集上限是10億元左右，其中養老金以及企業年金客戶投資金額占比較高，券商貢獻了1億多元，中郵儲貢獻了幾千萬。 由于天弘基金未獲得企業年金管理資格，不能設立以其為概念的基金產品。而一般養老金、企業年金都是交給銀行、保險或基金等機構打理，機構再用這部分資金投資獲取收益。例如，銀行或保險會給養老金客戶開設專門的養老金集合管理計劃，然后以機構賬戶形式進行投資，可選投公募基金。 此外，相比專戶產品，公募基金對企業年金或養老金更具吸引力，如果企業年金或養老金投資的是專戶產品，則需要基金公司針對每個客戶簽訂合同，并有半年甚至一年的鎖定期，但投資公募基金沒有鎖定期要求，只要在基金開放期間，就可以隨時進出。 上述人士稱，天弘通利之所以提前結束募集，是因為該基金10多億元資金的投向已經定下來了，募集更多的資金也不一定能找到好的項目投資，而且會影響基金收益率。 “正因為投向已經確定了，收益率是可以預見的，那么找客戶的時候就可以更快地定下來?！鄙鲜鋈耸糠Q。 查閱基金招募說明書可發現，作為一只混合型基金，天弘通利的業績比較基準是5年期銀行定期存款利率（4.75%）。這也意味著，天弘通利的收益是有保障的。 北京一位基金公司養老金部門人士稱，一般情況下，混合型基金的業績基準基本上都是某個債券或者股票指數，例如中債指數或者滬深300指數。除非是養老金為概念的基金，例如華夏永福養老理財混合，它的業績比較基準是一年期定存稅后利率+2%。 “債券風險仍在加大，中債指數的走勢難言樂觀，用債券作基金產品的業績基準客戶不買賬，用有固定收益的5年期定存作業績基準客戶才會買賬?！鄙鲜鋈耸糠Q。 投資方向或以打新為主 一般來說，混合型基金會有兩個基金經理搭檔，一個管股，一個管債，而更多時候會以股票管理為主，天弘通利卻是個例外。 《每日經濟新聞》記者發現，天弘通利只有一個基金經理，而且是主管債券的基金經理。 天弘通利招募說明書顯示，擬任基金經理姜曉麗同時還擔任著天弘永利債券、天弘安康養老及天弘穩利定期開放債券的基金經理。這意味著，姜曉麗將一肩挑四職，其壓力不容小視。 一個基金經理同時掌管4只基金，這從一個側面顯現，天弘這家國內規模最大的基金公司，在投研團隊搭建方面似乎存在人手不足的問題。 相關人士認為，從基金經理的構建來看，天弘通利的投資方向是重債弱股，主要投資標的可能是債券，只不過更加靈活一些。 不過也有分析稱，天弘通利可能是一只打新基金，因為打新股帶來不菲的正收益基本是確定的。 去年末，中國證券業協會發布的《首次公開發行股票承銷業務規范》，限制債券基金等三類產品打新。 上述人士稱，債券基金沒了打新的資格，可是不少債券型基金既想打新又想投資債券，那么基金公司就會選擇混合型基金進行申請報備。 業績盤點 打新助推權益類天弘固收缺人成軟肋 自總經理郭樹強掌舵以來，天弘基金在固收方面頻頻發力，也因此名聲大噪，一躍成為國內規模最大的基金公司。但是，權益類投資業績表現平平，導致天弘屢屢被業內調侃。 實際上，天弘去年和今年固收方面的業績并不出色，而人手問題更是其軟肋。值得欣慰的是，今年以來，天弘權益類產品出現“逆襲”。 權益類“逆襲” 投資者一定很難想象，向來追求和注重絕對收益，且主打固定收益類產品的天弘基金，今年的業績表現卻大變樣：權益類基金開始復蘇，債基業績繼續去年的低迷。 截至上周末，天弘旗下的幾只偏股型基金業績排名基本均在同類基金的前1/5，天弘精選略弱，但也在前1/3；天弘安康養老是23只偏債混合型基金中的第一名。 《每日經濟新聞》記者注意到，天弘安康養老和天弘精選的良好業績表現，與打新不無關系。 自年初IPO開閘以來，以打新為概念的基金便如雨后春筍般出現，雖然不“明碼標價”，但混合型基金依舊是目前可選的打新最優通道。而打新基本能獲得不菲的正收益，因此投資者對于這類基金的認購非常積極。 記者統計發現，天弘基金主打的兩只打新基金天弘安康養老和天弘精選一共中簽6只股票，分別是良信電器、思美傳媒、應流股份、贏時勝、斯萊克、登云股份。截至目前，6只股票相比發行價漲幅分別為73%、117%、57%、121%、68%、147%，為提高基金凈值收益做出了巨大貢獻。而從上述幾只股票走勢來看，多數已經進入價值回歸階段，因為參與新股發行的基金沒有鎖定期，不排除不少基金已經出貨。 正因為兩只基金打新提升了業績，才吸引了不少投資者的申購，而兩只基金目前都已經暫?；饐喂P金額50萬元或100萬元以上的申請。 雖然今年天弘的權益類產品出現了明顯復蘇，但排除打新因素，其投研能力是否真正實現全面復蘇，還有待時間的檢驗。 固收類低迷 按理說，隨著余額寶帶來的規模爆發，固定收益方面應該是天弘的強項，然而天弘旗下的幾只債基產品，卻延續了去年的暗淡業績。 截至去年末，除了天弘豐利分級2013年以來收益率達到6%，其他基金收益率都在2%左右，天弘債券發起式A基金甚至出現虧損。但在2012年末，天弘大部分固收類產品排在同類基金的前1/2，尤其是主打基金天弘豐利債券分級在同類基金中排名前5%，天弘添利分級也排在前1/3的位置。 根據最新的數據，表現最好的天弘永利債券，今年以來（截至3月16日）收益率為2.47%，位于同類基金中前1/3；其他均在中游或者中下游的位置。 此外，值得注意的是，天弘旗下共有9只固定收益類基金，兩只貨幣基金均由王登峰管理，陳鋼與姜曉麗共同管理兩只債基，另外5只均由陳鋼單獨管理。也就是說，天弘基金固定收益部總監陳鋼一人管理了7只債券型基金。 “一拖七”的背后是天弘在固收方面的人才缺乏，在天弘基金“投研專場”招聘頁面上，記者看到了債券型基金經理招聘職位。