老鄭說匯：風險事件多 本周匯市或變盤

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美元、歐元近期仍保持了均衡走勢，然而上述均衡態勢或難以繼續，因本周將有兩大風險事件發生：一為即將于本周四召開的歐央行利率會議，二為即將于本周五公布的美國3月非農就業數據。

美非農就業指標本周公布

美元指數維持震蕩盤整已有7個交易日，截至周一18:45時，美元指數暫報80.079點，所有短期均線有粘合至一處的趨勢，或暗示不久將尋求突破方向，而突破的契機極有可能是本周五公布的美國3月非農就業數據。

市場目前對于美國3月非農就業人數增加值的預期是增20萬人，優于2月的增17.5萬人。假如屆時該數值能增18萬人以上，通常美元容易往上突破；如果數據低于15萬人，則美元有望延續盤整，但也難以大幅下跌，因為如今歐元及日元均缺乏較大上升動能。

最近美國公布的經濟指標還算不錯，上周公布的周初請失業金人數降至約4個月低點，2月消費支出增長，顯示經濟擺脫寒冬的影響積累了大量動能。這些指標或許會使投資者樂觀預期將于本周五公布的非農指標。

經濟指標雜七雜八，很難面面俱到。有時倒可以看一些比較另類的指標，如沃爾瑪銷量、債券市場走勢等。

最近美國的公司債情況比較顯眼，相對值得關注。根據美銀美林公司債指數，美國公司債相對于美國國債的平均收益率之差目前已縮窄至1.73個百分點，是近7年以來的最低水平。

公司債幾乎可以直接反映出市場風險偏好，而風險偏好又顯然與市場對經濟前景看法相關。當市場看法樂觀時，自然更樂于冒險，資金遂大量流向理論上風險較高的公司債，進而造成了其與國債收益率走低。既然債券市場出現上述走勢，一般可猜測美國經濟進一步向好。如果將這種猜測反映在操作上，就應該繼續看多、做多美元。

歐元區物價繼續走低

歐元最近亦維持盤整，周一稍有上漲，同上時間歐元匯率暫報1.3795美元。

周一下午，歐元區剛剛公布了至關重要的3月消費者物價調和指數（HICP），其年率為上漲0.5%，創2009年11月以來的新低，低于市場平均預期的漲0.6%，更低于2月份的漲0.7%。歐央行對該指標的目標值是2%，目前僅0.5%的通脹遠低于目標值。

上述物價數據明顯較弱，所以在數據公布后，國際貨幣基金組織（IMF）的歐洲主管Moghadam表示：“歐央行還有進一步放寬貨幣政策的空間?！?/p>

數據公布后歐元雖急速回落，但沒多久就回升，目前已悉數收復失地。這樣的走勢似乎有些反常，但其實與兩個原因相關：一是月末基金進行頭寸調整，而這幾乎無跡可尋，也沒多少道理可言；二是重要官員發表了明顯利好歐元的言論，因周末德國央行行長魏德曼表示，在所有通脹下滑的月份中，約有2/3是由于能源與食品下跌所致，而這些因素只是“暫時的”。

值得注意的是，上周稍早，魏德曼曾發表過意外溫和的言論，他當時稱，歐央行應采取更多舉措來刺激經濟，此后歐元便始終承壓。

也就是說，在不到一周時間內，魏德曼發表了前后截然相反的言論，這說明他實際上已收回了利空歐元的言論，所以他周末最新的言論就對歐元構成了比較大的支撐。

歐元短期內可能還會盤整，未來變數顯然與本周四即將召開的歐央行利率會議高度相關。當然，本周五美國的非農數據也是極重要影響因素。

周四召開歐央行會議

匯總市場各方觀點后，不難發現目前市場中絕大多數人預計這次歐央行暫時不會降息。雖然如此，本次利率會議仍然備受關注，主要是因為市場關注點已經轉向歐央行如何就“閑置產能”進行評述。

“閑置產能”可能是除失業率、物價等之外的另一比較重要的 “利率指引”，投資者應加以關注。

這幾年歐元區經濟雖然恢復了不少，但失業率仍高達12%左右，這與美國失業率的不斷下滑有天壤之別。此外，如周一數據所顯示，歐元區物價水平總是呈現出 “穩定的低迷狀態”。因此，如果歐央行繼續盯著失業率和通脹率，那么無論任何時候市場也許都能很輕易地產生“歐央行將繼續降息”這一預期。在這種情況下，當歐央行將市場注意力引發“閑置產能”時，就意味著市場已不再能夠輕易得出 “降息”預期，所以就對歐元構成利好。

今日歐元區將公布3月份失業率指標，市場預期是12%。如上所述，就算失業率真有這么高，投資者也應該相對漠視，即不必因此而過度看空歐元。

除上述基本面因素外，歐元最近走勢還受地緣政治局勢干擾，這一因素對歐元帶來的壓力將長期存在，不過也難以對歐元構成根本性壓制。