許權勝：發揮定向降準作用尚需政策配合

中國人民銀行決定從2014年4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

這個定向降準措施，是人民銀行對李克強總理在4月16日主持召開國務院常務會議上確定加大涉農資金投放政策的一個回應。加大涉農資金投放，主要用意是強化我國糧食安全、建設現代化農業、增加農民收入和縮小城鄉差距等等。定向降準的目的是通過精確制導的方式支持“三農”，但這種精確制導的政策措施必須要有很好的輔助政策措施相配合，否則難以取得預期效果。目前我國商業銀行與監管政策之間、銀行與市場之間還存在著很多基本制度設施不完善之處，如不加以改善，將會影響精確制的貨幣政策實現其最初意圖。

首先，央行的貨幣政策與銀監部門指標監管之間還存在一定的沖突，需要更多的協調。盡管央行實行貨幣“微刺激”，下調存款準備金率，但銀監部門要求縣域銀行業金融機構存貸比必須達到75%的紅線，雖然可以在每年中間時間段適度地放松一下比例，但全年平均必須達標，這一監管要求與農村信貸投放周轉期長的特點存在一定沖突之處。央行要實現的是貨幣政策意圖，可以通過窗口指導來確定銀行放貸規模，而銀監部門的目標是確保銀行資產質量，這類似于一個是宏觀管理，一個是微觀管理。當宏觀要求下調部分縣域銀行業存款準備金時，微觀上的紅線又不能突破，所以央行降準的效用會在很大程度上被弱化。當然，降準的作用還是有的，它能部分緩解當前一些縣域銀行的資金流動性。

其次，從縣域銀行的貸款擔?，F狀看，降準也很難釋放出很大數量的涉農貸款。農村的房產結構和土地結構是制約涉農貸款大量增加的重要因素，因為農村房產和土地的集體所有權屬關系，農民對土地只有使用權和收益權，限制了農村房產和土地的流動，使得農民在申請貸款時缺乏合格的擔保物品?？赡苡腥艘獑枺耗敲崔r村信用體系不能發揮作用嗎？其實，農村信用體系目前已經被破壞。主觀上，銀行對信貸風險的容忍度越來越低，貸款責任人終身追究制度使得農村信用貸款已經名存實亡。以前縣域銀行信貸員多為土生土長的本地人，在監管要求下，這些信貸員不得不被調離或被調崗，這樣，原來建立在熟人關系基礎上的那種信用生態環境被打破，這也是銀行常常感嘆農村誠信缺失的重要原因。

再次，縣域金融機構目前最缺乏的并不是資金，而是信貸投放目標。一直以來，央行對不同類型的銀行實行差別化存款準備金率制度。2012年，央行副行長潘功勝曾表示，中小銀行、農村合作銀行、農村信用社存款準備金率分別比大型金融機構低2個、5.5個、6個百分點，而大型金融機構的存準率為20%。此次國務院提出的適度降準僅包括縣域農商行和農合行。據中金公司報告的估計，今年一季度末農商行存款余額約7.3萬億元，農合行存款余額約1.1萬億元，所以降準釋放出來的流動性約為1500億元，這些是否真的能用于農村市場現在還真的不好說。政府長期對農產品價格實行管制，在廣大中西部地區有利可圖的農業經營機會其實是很少的，這也限制了縣域銀行向農村的貸款投放。事實上，即使不降準很多縣域銀行的可貸資金也是充足的，之所以不敢或不能向農村投放，主要是缺乏借款人擔保品以及出于資金效益的考慮。下調準備金率就能使農民得到貸款，這種想法過于簡單了。

因此，要讓降準達到預期目標，必須有各方面配套措施。銀監部門要監管存準釋放出來的資金投向，采取措施確保資金流向“三農”，政府要推進健全農村擔保體系，改善農村信用結構，培育農村信貸信用微觀市場的誠信環境，在必要的情況下以稅收引導縣域銀行對農村的支持力度，用稅收調控方式促進縣域銀行的貸款投向。只有在多項政策的配合下，才能使降準釋放出來的信貸能力精確投放到回報率不高的“三農”領域，而不是讓它曲線流向高利潤的房地產行業。