山西內蒙再救煤市 恐難挽行業頹勢

每經編輯 每經記者 韓冰 趙春燕 發自太原 北京    

每經記者 韓冰 趙春燕 發自太原 北京

昨日（5月12日），煤炭股上演罕見漲停潮，42只個股中24只漲停，其中西山煤電、蘭花科創、平煤股份等紛紛漲停。

日前，內蒙古經信委擬建立東部區煤炭銷售聯動機制，旨在積極應對煤炭市場下行壓力，加強行業自律，規范銷售行為，保障煤炭有序有效供應。無獨有偶，山西省煤炭工業廳官員向 《每日經濟新聞》記者透露，山西省政府將于近期再出臺17條煤炭救市政策，其內容主要涉及全省煤炭經營的市場化改革。

業內人士認為，國內煤炭形勢不景氣，政府應該在政策上給予這樣的扶持。但資本市場的瘋狂終難掩蓋煤市哀鴻遍野的真相，多位業內人士均認為，煤炭行業的基本面并未隨地方政府救市而改變，由于需求不振，未來煤炭市場將會繼續下行。

山西內蒙再救煤市/

日前，內蒙古經信委在官方網站發布消息稱，擬建立東部區煤炭銷售聯動機制，旨在積極應對煤炭市場下行壓力，加強行業自律，規范銷售行為，保障煤炭有序有效供應。

據悉，上述銷售聯動機制包括：銷售聯動機制堅持同區域、同煤種、同市場、同價格，按照“政府推動、行業自律、企業主導”及“大企業牽頭、區域聯動”的原則，劃分了呼倫貝爾和通遼、赤峰、錫林郭勒盟兩個聯動區，分別由神華集團、中電投蒙東能源公司牽頭，經信委會同相關鐵路局（公司）指導聯動區域開展工作。

汾渭能源咨詢煤炭市場分析師王旭峰告訴《每日經濟新聞》記者，內蒙古此番政策主要還是為了抱團取暖，利用政府帶頭的作用協同生產、銷售，以期達到信息共享，杜絕內部競爭，穩定價格和市場的目的。

無獨有偶，山西省煤炭工業廳官員透露，為促進山西煤炭經濟健康發展，山西省政府近期將再出臺17條煤炭救市政策，這一政策目前已由省煤炭工業廳完成起草，正在交由省政府批準。《每日經濟新聞》記者從山西省發改委處得到進一步證實，17條救市的主要內容已經基本敲定。

山西煤炭行業的集體困頓，促使山西省政府在去年7月推出一項救市計劃，即“煤炭20條”。這份于2013年7月25日出臺的 《進一步促進全省煤炭經濟轉變發展方式實現可持續增長的措施》。

“煤炭20條”中的多項措施旨在為幫助煤炭企業減輕負擔，擺脫困境。以暫停提取“兩金”為例，山西省政府規定，從去年開始，暫停提取煤炭企業礦山環境恢復保證金和煤礦轉產發展資金。而這兩項合計15元/噸的資金，在以前均被計入企業生產成本。根據山西省財政廳煤炭基金管理處的測算，此“兩金”的暫停提取，可為山西煤企直接增加約60億元的利潤。

而實際情況中，無論是銀行貸款之類的金融支持，還是減稅免費之類的財政支持，在實施的時候都不同程度地受到了阻礙，政策難以落實。煤企依然面臨著負擔繁重、稅費過多等問題，山西全省經濟結構畸形的狀況也沒有徹底改觀。

救市政策前景難料

與“煤炭20條”有所不同的是，即將出臺的17條煤炭救市政策將主要針對全省煤炭經營的市場化改革。山西省煤炭工業廳官員表示，去年“煤炭20條”中的第20條就明確提出，要堅持全省煤炭經營的市場化改革方向，至于怎么改，則是今年17條中的重點內容。

《每日經濟新聞》記者發現，“煤炭20條”在市場化改革方面提到，改革完善煤炭資源配置辦法，探索煤炭資源勘探、開采的價格補償機制，穩步推進煤炭現貨、期貨交易，堅持山西煤炭經營的市場化改革方向。

有分析人士認為，盡管目前國內煤炭形勢不景氣，但增加煤炭產能儲備仍然十分必要，在未來很長時間內，煤炭仍將是我國最主要的能源保障，而且消費量會持續增加。因此，政府應該在政策上予以扶持。

麒麟風險網研究總監徐斌表示，煤炭經營市場化改革不是一件易事，17條煤炭救市政策的出臺未必能起到真正的效果。山西以前曾多次出臺政策刺激本省煤炭工業發展，但很多時候政府給予煤企的補償承諾沒有兌現，致使煤企對政府的信任度下降。因此，這次17條救市政策出臺后，煤企未必會積極配合。

實際上，2012年底，國務院下發《關于深化電煤市場化改革的指導意見》，明確提出“地方各級人民政府對煤電企業正常經營活動不得干預”。

中電聯副秘書長歐陽昌裕對此認為，煤電互保帶有行政干預色彩，人為設置障礙和省級壁壘，不利于市場化改革，也有違國家政策和國務院去年底下發的文件要求，希望國家有關部門對市場秩序出面監管。

而對于民營煤企來說，最大的負擔還是稅費過多。有媒體統計，國家有關部門和山西各級政府征收的各類煤炭稅費多達25種之多。一些民營煤企負責人表示，如果不能從根本上理順煤炭企業的生存環境，煤炭企業的日子就永遠不會好過。

煤炭股緣何大漲？

除了山西、內蒙古等政策面的利好，目前可以找到的關于煤炭行業的利好包括：神華集團在5月份的提價，不過幅度僅為5元/噸，而且截至上周環渤海動力煤已經連續兩周維穩。另外，國家能源局近日發布了《關于做好2014年煤炭行業淘汰落后產能工作的通知》，該文件體現出監管層提高煤炭利用效率、減少資源浪費、穩定煤炭價格的決心與態度。

但業內分析人士對近期前景依舊持悲觀態度。安迅思息旺能源煤炭行業分析師鄧舜認為，隨著大秦線檢修于4月30日結束，北方港口煤炭庫存正快速上升，前期貨源偏緊支撐煤價短期向好的有利因素正在消失。而中國經濟增速可能繼續放緩，今年水電或將較快增長擠壓火力發電，這些因素都使市場人士憂慮神華、中煤等大礦5月的提價只能穩住5月的市場，接下來國內動力煤市場將恢復供過于求的狀況，后市不容樂觀。

招商證券點評認為煤炭股的普漲更多是超跌反彈，市場資金的博弈。近兩年來，煤炭股持續“雙殺”，很多公司的股價已跌去70%以上，絕對價值處于低位，且機構基本已無主動持倉，相關資源板塊投資者情緒的回暖，使得煤炭板塊快速拉升。

另有觀點認為，煤炭股的突然爆發主要與新股交易規則有關。據悉，5月9日，滬深兩大交易所發布修改后的IPO打新市值配售辦法，投資者持有市值的計算口徑改為按T-2日前20個交易日的日均持有市值。主要內容包括：一是明確網下投資者在參加初步詢價前須完成在中國證券業協會備案。二是明確網下投資者參與滬市新股網下發行，須持有1000萬元以上的上海市場非限售A股股份市值，市值計算規則與網上發行相同。

上述觀點稱，在新規則要求下，機構投資者為了打新股，被迫在市場上尋求超低估值的煤炭、有色等板塊股票。煤炭股如此大面積漲停，唯一的解釋只能是機構出于打新股的需求，被迫大批量買入煤炭股。