證監會年內建立投資者分類標準

證監會主席助理吳利軍在14日召開的“國際證券投資者保護研討會議”上表示，證監會將進一步加強對中小投資者合法權益的保護工作。證監會計劃年內完成統一的投資者適當性管理規定的制定工作，建立規范的投資者分類標準。

由中國證券投資者保護基金公司、美國證券投資者保護公司和加拿大投資者保護基金共同發起，中國證券投資者保護基金公司主辦的“創新與發展，投資者保護——我們共同的事業”國際研討會5月14日至5月16日在上海召開。

吳利軍說，投資者是資本市場發展的基礎，沒有投資者就沒有市場。從成熟市場的發展經驗看，市場發展首先要保護好投資者，保護投資者就是保護市場。

國務院最新發布的國九條明確提出，要根據我國資本市場實際情況，制定并公開中小投資者分類標準及依據，并進行動態評估和調整。進一步規范不同層次市場及交易品種的投資者適當性制度安排，明確適合投資者參與的范圍和方式。

據吳利軍介紹，中國資本市場發展了20多年，投資者隊伍不斷壯大，目前股票、債券、期貨投資者已達9000萬人，公募基金投資者達6000多萬人，投資者總數約占我國城鎮人口的14%。我國投資者結構中，97%以上的投資者是投資金額在50萬元人民幣以下的中小投資者，中小投資者持股市值僅占A股流通市值的10.4%，這是中國資本市場的一個顯著特征。

監管層歷來重視對投資者，尤其是對中小投資者的權益保護。

吳利軍說，未來證監會將從制度保障、監督執法以及投資者服務三個維度構建相應的監管制度框架，實施具體監管政策，以保護投資者合法權益。

在制度保障方面，證監會目前正在按照《意見》的要求，組織修改完善相關規定和部門規章，把保護投資者的相關要求嵌入到監管工作的各個環節，并推動在新修訂的《證券法》中增設更多的投資者保護內容。今年內，證監會計劃完成統一的投資者適當性管理規定的制定工作，建立規范的投資者分類標準，進一步明確不同市場、不同產品的適當性要求，明確相關各方的責任和義務，盡量減少投資者入市風險，提高市場運作的規范化水平。

在監管執法方面，證監會將堅決查處違法違規行為，特別是加大對侵害投資者利益行為的打擊力度，努力維護投資者合法權益。同時通過監管執法形成倒逼機制，強化相關主體對投資者的賠償救助責任。探索建立先行賠付制度，支持違法責任主體主動賠償中小投資者損失，對于能夠積極履行投資者賠償義務的責任方，監管部門將在法律法規許可的范圍內從輕予以處罰。未來，證監會還將制定出臺證券期貨違法違規案件舉報獎勵制度，進一步拓展違法違規線索來源。

在投資者服務方面，不斷強化中小投資者教育服務，提高風險防范意識，健全完善投訴處理、糾紛解決、維權救濟等工作機制。未來還將設立為中小投資者提供服務的專門機構，為中小投資者自主維權提供教育、法律等服務，接受中小投資者委托，提供調解、和解服務，公益性持股、行權維權等。

吳利軍表示，當前投資者保護依然面臨諸多難題，值得深入探討。例如，交易自愿原則下，受侵害投資者的損失是否應“買者自負”；強調投資者的知情權、參與權和決策權，會否大幅提高上市公司決策成本、影響運行效率等。此外，因虛假陳述、內幕交易等違法違規行為造成投資者損失的，如何劃定受損投資者范圍、計算損失和賠償金等，還存在不少操作上的問題。