QDII：美國市場最穩定 關注REITS科技醫療消費

每經記者董華 今年，滬指再2000點上下波動，A股缺乏指數行情。相比，海外市場依然保持了去年的強勁走勢，尤其是美國市場。 據同花順數據統計，今年以來，截至6月10日，QDII基金平均收益接近3%，遠超投資于A股市場的偏股型產品。受益于美國房地產市場的回暖，REITsQDII的表現最好，漲幅均超過12%。 主投REITsQDII最受益 同花順數據顯示，截至6月10日，100多只QDII基金年內平均收益率接近3%，其中7只QDII產品漲幅超過10%。而領跑的則是鵬華美國房地產，今年以來的收益超過17%。其次是諾安全球收益不動產，為16.57%，廣發美國房地產指數人民幣以及美元還有嘉實全球房地產業績都超過了12%。 然而，同是投資房地產，命運卻截然不同，另外一只QDII基金國泰美國房地產開發，今年以來凈值下跌4.98%，但相對于一季報近7%的虧損，目前業績已在緩慢提升。其基金經理吳向軍表示，該基金主要投資房地產開發股票，一季度末持有普通股比例為88.33%，今年初美國的暴雪天氣使得房屋銷售市場受到巨大打擊。 業內人士分析，去年國泰的房地產和廣發同期發行的，相比，房地產開發股票，房地產開發已經過了，和房地產銷量和增量有關系，上市公司利潤有增長，股價才能維持住，一旦沒增長，股價肯定往下掉，現實情況是，目前美國房地產的銷量肯定是往下降的，開發商的空間是不大的，房地產復蘇的初期開發商的增量是比較大的。目前美國房地產的空置率是一直在往下降的，說明了REITS的形勢是比較好的。 而業績墊底的QDII主要是投資新興市場的產品，比如易方達亞洲精選股票，嘉實海外中國，匯添富香港優勢精選股票和交銀全球資源等，今年以來，截至6月10日的的跌幅分別為4.90%，4.57%和3.64%。不過，值得注意的是，在對新興市場的一片悲觀聲中，上投摩根全球新興市場股票卻錄得了10.96%的收益。 REITS未來仍有上漲空間 今年以來美國房地產的發展超出了預期。業內人士表示，以前房地產REITS讓每年平均10%的收益，去年全年的收益不到10%，去年五月份QE退出的言論確實導致房地產市場出現了一個比較大的波動，另一個是之后9月份，所以去年幾乎沒有收益。 對此，廣發納斯達克100,，廣發美國房地產基金經理邱煒表示；“事實上，今年的上漲就是兌現了去年QE退出的言論，補上了去年受壓抑的那部分，漲18%其實也不可怕，因為歷史上一年漲20%到30%都是有的?！? “不過，現在又有一個情況，現在我們面臨著明年美國可能要加息，15年年中或者更晚，明年上半年的概率比較低，即使要加息，15年到16年他的利率還是比較低的，在2以下，長期來說，利率還是一個低利率，比現在0.15.要高那么一兩個點，還是比較低?！鼻駸槺硎?。 那么，美國的加息周期會不會對房地產產生比較大的影響呢？“其實可以看到，在經濟形勢好的背景下加息，REITS的漲勢就好，加息的早期和中期比較好，晚期需要特別注意。”邱煒稱、 看好美國科技醫療消費 上海某QDII基金經理對記者表示，在資金的追逐下，美國市場已經上漲了不少，估值已經接近合理，所以如果想從大市獲得回報不太可能，現在的機會就是可以尋找一些成長性好的公司，從及結構化的行情中去尋找一些投資機會。 “我重點看好三個方向，科技，醫療，消費，覺得還是未來幾年以內的好的主題，可能周期性的行業會有一些機會，但是都不如這三個行業穩定?！鼻駸槺硎荆艾F在市場都在說，科技股有泡沫了，要崩盤，但是從數據上來看，科技股跌幅還沒有超過10%。” 上海一家基金經理也對記者分析稱，未來的經濟主要靠科技創新，提高生產率，靠醫療，靠消費。中國在移動互聯網這個潮流中其實是引領世界潮流的，其實在美國移動互聯網發展所處的水平都沒有國內的比如騰訊發展的水平高，所以說互聯網時代，2000年開始，中國是落后于美國的，但是目前來看，在移動互聯網，中國企業水平是超過美國的，人多，智能手機的使用人數絕對是超過美國，這也就催生出中國的移動互聯網市場絕對是比美國大很多的。 事實上，科技股的大泡沫，主要是看估值，現在的估值水平和2000年沒法比，另外一個數據是看新股發行的數量，風險投資的數量，包括科技股占標普500的比重，現在大概是19%左右，2000年高峰時期，35%都是科技股，說泡沫還遠遠達不到?！捌鋵嵪啾容^標普500，納斯達克科技股還是可以的，估值不高。比如去年年底，蘋果見底，從去年年底開始，新的周期又到了，目前，蘋果把系統的弱點進行了改進，相對來說，安卓系統在用戶的控制力方面是遠遠不如蘋果，谷歌的用戶是割裂的。蘋果統一的用戶推送。8億的用戶，未來是從硬件公司變成了軟件服務公司?！? 另外，過去幾年，美國醫療行業漲的比較好，未來依舊被邱煒看好。他分析稱，首先主要是需求穩定增長，供給越來越集中，越來越集中到大的醫療公司。在大公司壟斷以后，價格會比較高。比如，可以治療丙型肝炎的藥，一個療程12個星期，共計8萬4千美元，一天一粒。但是治愈率高，方便。確實是高科技公司，最終催生了壟斷。長期，人口老齡化也是一個很重要的推動力 歐央行QE預期帶來機會新興市場要謹慎 “歐洲的情況可能要比美國復雜一些，但是歐洲也是存在機會的，比如德國裝備的企業，英國和瑞士的醫藥企業等等。目前來看，歐洲出現黑天鵝的幾率也小，現在歐洲債務慢慢也解除了，錢也還了，目前在降息，QE政策的預期下，股市還是往上的，而且大部分國家企業還是在底部的。”邱煒表示。 在通縮風險加劇的背景下,歐洲央行上周宣布全面降息并首次實施存款負利率來刺激經濟，歐洲央行行長德拉吉還稱將推出4000億歐元的定向長期再融資操作。確切的是，現在歐洲面臨一個比較嚴重的情況，雖然現在見底了，可能大概率往上，但是現在馬上要面臨通縮。 “數據上來看，CPI通脹率太低了，每次公布的數據都低于預期，如果接下來公布的通脹數據還是低于預期的話，可能在下半年三季度末或者四季度就要開始QE了，國外的人更害怕通縮，在國外人的意識中，有點通脹還是可以控制的，所以歐洲央行是不會讓市場通縮的，也就意味著市場的流動性泛濫起來了，所以房地產面臨著一波比較穩健的走勢，美國房地產，房價在2012年見底了，12年到13年，房價漲了15%左右，離2006年的高點還有不少，還有25%到30%的距離，房價是處于上漲的一個穩定期，相對來說是可以的。”邱煒表示。 在對新興市場的態度上，目前大多數投資經理已經在遠離。記者了解到，此前，廣發亞太目前改名廣發全球，邱煒表示，會把眼光重點放在配置美國市場，目前來看，美國市場會比較穩定點。但是亞太市場有好的機會，也會進行一些配置。 上投摩根全球新興市場基金經理王邦祺表示，以整體新興市場觀察，指數持續上漲的風險在于中國市場，在這之中，中國的房地產價格可能又是2014年市場的最大變量，我們目前很難確信中國市場已經見底，投資人有必要持續謹慎，然而不論是A股市場或是海外上市的中國股票，大部份股票的估值已經達到非常便宜的水平，要等待的就是風險全面釋放的時間，今年的第三季可能就是反應的時間點，或許在第三季與第四季之間，會出現這幾年中國市場最好的買點。 所以，王邦祺對接下來的投資建議是，便宜但是疲軟的中國市場并不會拖累整體新興市場指數的表現，但是要在操作上取得較好的成績，可適當增配其他市場。 就長期的角度看，他相信人口結構較年輕的印度、印度尼西亞、土耳其等市場會是未來幾年表現較好的市場，工業、商品可能會有周期反轉向上的機會，科技與醫療則有持續創新突破的可能。