背靠中國水電地產“大樹”后逆勢擴張 南國置業商業地產盈利能力待考

每經編輯 陳小雨

每經記者王杰發自北京

今年樓市有點冷，但南國置業卻在逆勢擴張。

南國置業董事會秘書譚永忠近日在投資者平臺表示，該公司2014年計劃在建項目數量將達到10個，是公司有史以來的最大開發量。

多位業內人士均表示，南國置業逆勢擴張是因為傍上了中國水電地產公司“這棵大樹”。

南國置業證券事務部相關人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，中國水電地產會繼續支持南國置業擴張，會繼續加大開發量。

對于中國水電地產是否會將其地產業務注入到南國置業的上市平臺？這位人士表示，這種可能性也存在。

擴張信心源于“傍上央企”

譚永忠近日表示，今年前5月預售額符合公司預期，在項目拓展方面，2014年計劃獲得3~5個項目，目前公司已在武漢市鎖定建筑面積60萬平方米土地。

譚永忠透露，公司目前運營項目9個，運營面積44.75萬平方米。2014年計劃在建項目數量將達到10個，總建筑面積將達到151.85萬平方米，同比增長20.83%，是公司有史以來的最大開發量。

在房地產行業加速洗牌之際，一些中小房企由于資金鏈緊張，甩賣項目、出售股權“斷臂求生”的案例層出不窮，而南國置業卻為何要逆襲？

上海易居研究院研究員嚴躍進指出，中國水電地產增持南國置業，保證了資金的來源。

譚永忠也表示，隨著中國水電地產成為第一大股東帶來的央企地產資本和資源優勢，公司面臨新的發展形勢，公司的發展戰略將逐步轉向核心城市重要交通節點，特別是沿城市軌道交通站點區域大型綜合體物業的開發與運營，以大力加快發展步伐，迅速增強公司的市場影響及競爭力。

南國置業于2009年上市。

在與中國水電地產“聯姻”之前，土地容量偏少和偏安于武漢，無疑是南國置業發展的短板。對于這家區域性商業地產商而言，走向全國，缺的不僅是土地，還有資金和資源。

據了解，中國水電地產是首批獲準保留房地產開發業務的16家央企之一，是中國水利水電建設集團的直屬企業，擁有房地產開發一級資質。并且已初步建立了以“成渝經濟區”、“西南城市圈”、“長株潭城市群”、“武漢城市圈”、“環渤海經濟圈”等城市群為核心的全國戰略布局。

早在2012年12月，中國水電地產就已“介入”南國置業。當時南國置業控股股東許曉明以3.92億元的價格將南國置業8%股權讓給水電地產，同時許曉明及其兄弟許賢明以10.65億元的價格向水電地產整體轉讓新天地投資100%股權，后者持有南國置業21.75%股權。通過此次轉讓，水電地產成為南國置業第二大股東，持股29.75%；許曉明仍然為公司第一大股東，持股比例下降為42.46%。

今年6月中旬，水電地產向南國置業股東要約收購完成，以溢價約10%收購了南國置業1.1億股，占公司總股本的11.39%。完成收購后，水電地產及其一致行動人共持有公司股份3.96億股，占總股本的40.94%，成為南國置業控股股東。完成收購后，南國置業通過交通銀行股份有限公司武漢硚口支行取得中國水電地產3億元人民幣的委托貸款。

盈利能力待考

商業地產開發所需資金量大，資金回籠也不及住宅項目。2013年南國置業資產負債率67%，南國置業是否會面臨資金緊張問題？

譚永忠表示，截至2013年年底，公司現金及現金等價物余額近12.3億元；另外，公司的資信狀況很好，融資進展順利。目前，公司現金充足，隨著公司銷售回款和融資的增加，公司能充分保證資金需要。公司的融資利率不到9%。

在中國商業地產聯盟秘書長王永平看來，只要有資金支持，南國置業保證開工量不難。但運營盈利并不容易。在整個經濟形勢下滑的大背景下，多個項目同時入市，招商是難題。

他在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，目前武漢商業地產供應量比較大，商業地產較為成熟的是漢商、武漢廣場等傳統百貨，一些新型的購物中心尚沒有標桿項目。

上述南國置業的證券事務部相關人士也坦言，武漢市場商業地產的開發量一直都有比較大的增幅，一些地區也出現飽和的狀況。但武漢市適合做家居賣場和城市綜合體的地段還比較多，公司主要選擇社區綜合體項目。

據了解，南國置業目前的主要業務有城市廣場和家居建材市場兩條產品線。

王永平告訴《每日經濟新聞》記者，隨著房地產市場的下行，其下游產業家居建材行業也進入低谷。包括一些家居巨頭也在轉型。紅星美凱龍也在做購物中心、居然之家也在打造辦公樓，南國置業固守家居建材市場，產品沒有亮點的話，開拓市場仍有難度。

不過，上述證券事務部相關人士表示，南國置業與紅星美凱龍、居然之家的競爭不在一個數量級上，南國置業的家居賣場主要是廠家直營和總代理為主，主要做旗艦店模式?？商峁┑牡昝婷娣e比較大，是開放式的賣場，以出售為主。