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    券商下半年策略:安信反水 中信國信看空依舊

    證券日報 2014-07-02 09:53:43

    適逢A股進入2014年下半場,各家券商也在此期間密集召開2014年中期投資策略會、發布相關策略報告。本次,幾家研究實力較強的大券商對于下半年的市場解讀分歧明顯,總體來看,看多的券商數量較多,就連上半年著名空頭安信證券也加入到多頭的陣營,與多次交手的國泰君安達成一致。而中信、國信兩家頗具實力的券商則力挺空頭。

    多頭:安信證券“反水”

    看齊國泰君安

    總體來說,對于下半年市場,“看多”是券商們提出的主旋律。其中,國泰君安是代表,今年以來,國泰君安已經數次提出看多觀點。此前在二季度2000點之際,國泰君安就提出上證指數“還有4000點漲幅”后,中期仍堅定看多,“維持對市場20%反彈空間的判斷。”

    國泰君安在最新發布的2014年中期投資策略中表示,要牽住流動性寬松的牛鼻子,2014年下半年要以攻代守,積極配置。展望未來半年,國泰君安維持對于全市場20%反彈空間的判斷,推薦藍籌作為進攻的坦克,推薦優質成長股作為手雷。

    而引人注目的是,安信證券此次一改往日的“空頭”風格,對下半年的股市從看平到看多,不過與國泰君安相比,安信證券此次的態度偏謹慎。

    安信證券在上個月末舉行了中期策略會,主題是“守時待勢熊自去,樓花落盡牛漸來”。安信證券首席經濟學家高善文在會上表示,市場顯著向下的風險不大,三季度傾向于看平市場,四季度和明年一季度看漲。

    另外,中金公司的中期策略更為樂觀,維持2014年將實現15%-20%的收益目標,認為市場流動性在下半年繼續改善是大概率事件。

    空頭:中信、國信

    下半年牛市遙遠

    雖然看多的券商居多,就連安信證券都空翻多,但是“空頭”并未死。券商行業龍頭——中信證券本次就高舉空頭大旗,其在中期策略中認為,下半年A股市場仍將弱勢尋底,建議投資者積極防御。

    中信證券將2014年全部A股盈利增速預測從9.8%下調至7.5%(2013年為14.9%)。預計2014年四個季度全部A股盈利同比增速分別為9.2%、8.6%、5.9%、6.3%。

    國信證券也是“空頭”支持者。國信證券認為,下半年牛市依然遙遠。已經展開的反彈將是投資者減倉的良機。國信證券進一步講到,政策底牌已現,微刺激穩增長框架下,宏觀經濟已無近憂,但仍有遠慮。但是展望四季度及明年,依然面臨諸多挑戰。

    中立派:招商、興業

    市場平淡等待機會

    招商證券的對于下半年市場的看法應該歸類于“中立派”。

    招商證券于上月在深圳舉行了2014年中期投資策略,會議以“新常態:從經濟到資本市場”為主題。招商證券研發中心策略研究主管陳文招在2014年中期投資策略會上表示,下半年里,不排除“微刺激”加碼帶動經濟和股市有階段性反彈的可能。而招商證券的策略報告也以“整體平淡,局部機會”為主題。

    股票市場方面,招商證券策略研究團隊認為,下半年市場機會是結構性和局部性的,但不會是爆發性的,大類資產仍是配置債券的階段,以利率債和高等級信用債為主,而股票資產需在消費、服務和成長行業中精挑細選,耐心持有。

    興業證券的投資策略也偏謹慎。興業證券認為,2014年下半年仍將處于投資時鐘的衰退期,繼續“熬底、熬機會”。同時提出,由于地產鏈下行以及制造業小幅去庫存,預計下半年經濟將低位下行。

    責編 葉峰

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