債務談判失敗 阿根廷12年來第二次違約

每經記者 楊可瞻  

由于阿根廷在7月30日前未能與“釘子戶”債權人達成和解，這個拉丁美洲第三大經濟體最終面臨12年來第二次違約。

標普確認“選擇性違約”

彭博報道，由于阿根廷未能與2001年債務違約的那批債權人達成協議，最終無法在6月30日前支付5.39億美元的重組債券利息，其結果是標準普爾周三早些時候確認阿根廷對部分債券出現違約。

《每日經濟新聞》此前曾報道，阿根廷很可能出現違約，因其陷入了一種“囚徒困境”：首先該國希望能在30日前向接受債務重組的債權人償還債務，但美國地區法官Thomas Griesa卻禁止其在同“釘子戶”債權人達成協議前這樣做；其次，若阿根廷與“釘子戶”債權人達成協議，將可能違反《未來發行權力》（RUFO）條款，該條款明令禁止阿根廷主動提供比接受重組的債權人更優惠的償債條件。

值得一提的是，標普將阿根廷評級下調至“選擇性違約”，這意味著阿根廷仍將履行部分償債義務，標普拉美主權團隊主管羅伯托·賽弗阿雷瓦洛表示，只要在償還其他債務的情況下完成本應在6月30日支付的款項，阿根廷有可能會擺脫違約。

阿根廷目前還面臨一個潛在危機。據彭博報道，該國當前在國際市場發行、以外幣計價的債券有290億美元，這些債券都有所謂的交叉違約條款，根據這些條款，如果有至少25%的債券持有者要求償付，那么阿根廷必須償還所有未償債務以及未付利息，這個潛在償付規模相當于該國的外匯儲備。

記者查閱數據發現，截至5月，阿根廷外匯儲備為261億美元，這意味著，如果阿根廷償付相當于外匯儲備規模的債務加利息，那么很可能無法應對本幣貶值的危機，最終可能快速推升通脹水平。

今年以來，全球最主要的二十大貨幣均對阿根廷比索升值，其中巴西雷亞爾升值幅度最大（32%）,而美元則對阿根廷比索升值26%。

影響遠小于2001年違約

那么，與2001年那次債務違約相比，這次的影響有多大？

從多個數據源都顯示本次的內部影響遠小于上次，首先2001年時阿根廷經濟劇烈衰退伴隨著超高的失業率，當時失業率為19.2%，經濟則下滑4.4%，如今失業率為7.1%，經濟僅微弱下滑0.2%。

其次，2001年時阿根廷通脹率為-1.1%，實際上處于通縮狀態，如今通脹率高達11.9%，這意味著伴隨著本次貶值，通脹可能會更高，進而不利于經濟增長，但好在阿根廷目前外匯儲備比2001年時高出145億美元，這樣有更大的空間買入本次以支持匯率。

從外部來看，因阿根廷已被驅逐于國際信貸市場之外，其不能向海外投資者發債，只有向國內市場融資，所以對全球市場影響甚微。資料顯示，阿根廷目前在摩根大通新興市場債務指數中的權重為1.3%，遠低于2001年時的20%。

截至昨日（7月31日）發稿時，阿根廷MERVAL股票指數上漲580點至8937.62點，盤中創出有史以來最高水平，股票指數上漲更多反映的是通脹高企，而非投資者對避免違約的樂觀情緒。