政策組合拳助煤炭迎預期拐點

發改委8月6日發布《煤炭經營監管辦法》，要求培育對煤炭供應保障具有支撐作用的經營企業。為了扭轉行業頹勢，近期煤炭救市政策陸續出臺，而神華的限產提價已經在行業內起到了積極的示范作用。未來市場悲觀預期將有所改觀，煤價有望逐步走出底部。

近期發改委連維良副主任主持召開煤炭行業脫困第三次聯席會議，要求從化解產能過剩、嚴格控制超能力生產、加強煤炭進出口管理、加強金融支持四方面來出臺對策。業內認為，產量控制以及加強煤炭進出口管理最為重要。作為行業龍頭，神華率先發出限產減銷的指令，并且進行試探性的提價，隨后中煤、伊泰等大型煤炭企業紛紛跟進。神華一系列動作已經在行業內起到了積極的示范作用，并且在逐步蔓延。

此前，國內動力煤價格出現一輪斷崖式下跌，市場情緒陷入冰點，隨著神華限產漲價示范效應在市場發酵，近期行業數據有轉好跡象。從煤炭市場獲悉，截至8月4日，沿海主要電力集團合計耗煤量從之前的60萬噸上漲至70萬噸左右，重點電廠可用天數也由此前的20天下降至18天左右，秦皇島港庫存降低至700萬噸以內。

由于貿易型公司對煤價更為敏感，業績彈性更大，因而更容易受到市場的關注。昊華能源(601101)是國內從事煤炭生產和煤炭貿易的大型公司，去年公司本部銷量530萬噸，其中出口166.9萬噸，占比為31.5%。公司全資子公司誠和國貿積極開展煤炭貿易業務，貿易量持續增加，如果未來煤炭市場出現好轉，煤炭貿易業務將率先受益。

混合所有制改革為相關公司提供投資機會。露天煤業(002128)背靠中電投旗下，國企改革以及內蒙區域發展政策推出的預期升溫，公司有望從中受益。平莊能源(000780)屬于國電系旗下，國電集團曾表示要把“實現股權結構多元化”作為下一步全面深化改革的要點。

此外，以中國神華(601088)、中煤能源(601898)為代表的國內煤炭龍頭企業對國內港口煤炭市場具有較高的話語權和支配權，在煤炭市場出現好轉時有望占得先機。

（本報數據研究部林奇編輯張巘）