成立兩年紅塔紅土公募終破冰 “70后”基金仍有兩家未起步

每經編輯 每經記者 宋雙    

每經記者 宋雙

公募基金公司從成立到發行首只公募產品需要多長時間？紅塔紅土用了整整兩年，創下迄今業內最“慢”紀錄。

與其說慢，不如說不愿。成立以來，紅塔紅土就像公募“隱身戶”——占著公募名額，卻只做非公募業務。隨著證監會的施壓以及對子公司業務風控趨嚴，紅塔紅土總算回歸公募。隨著其首只混合型發起式基金的發行，紅塔紅土高管團隊、投資委員會也露出了廬山真容。該基金擬任基金經理季雷來自華富基金。

紅塔紅土是第72家成立的基金公司，即業內常說的“70后”基金公司?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，10家“70后”基金公司中，除紅塔紅土外，中原英石和東海基金自2013年初成立至今依然是公募零規模，其余已經發行基金的7家基金公司中，規模從1.19億元到32.99億元不等。

整體來看，“70后”基金公司暫無亮眼表現。

紅塔紅土發行首只公募基金/

8月15日，紅塔紅土基金公司旗下首只公募基金——紅塔紅土盛世普益靈活配置混合型發起式基金發布了招募說明書，8月18日進入發行期。

原本公募基金公司發行公募基金天經地義，但紅塔紅土從2012年6月12日成立到2014年6月23日上報首只公募產品，足足用了2年時間。在此期間，其不為公募所動、一心發展專戶和子公司業務的運作方式也屢次在市場上引起廣泛討論。隨著其首只基金招募說明書的公布，紅塔紅土高管團隊、投資委員會等核心信息終于公開。

《每日經濟新聞》記者注意到，作為首只公募基金產品，紅塔紅土選擇的是混合型發起式基金。盡管紅塔紅土成立兩年有余，但在公募市場還是“新人”，缺少過往業績作為賣點。發起式基金初始規模只需要5000萬元，再加上公司不低于1000萬元的出資，一定程度上能夠減輕其首募壓力。不過紅塔紅土對該只基金給予了足夠重視，官網首頁已經上線相關宣傳，客服熱線的產品推廣也已展開。紅塔紅土盛世普益的托管銀行為平安銀行。

從基金設計來看，紅塔紅土盛世普益并無特別的亮點和創新之處，其業績比較基準為滬深300指數×55%+中債總指數（財富）×45%；投資組合比例為股票資產占比為0~95%，債券等固定收益資產占比不低于5%，權證市值占比不超過3%等；投資方法為利用數量化模型與定性分析相結合。

該基金擬任基金經理為季雷。季雷具有公募基金從業經歷，曾在東方基金、華富基金等擔任基金經理、產品設計經理、金融部負責人等職務，現任職于紅塔紅土投資部，同時也是投資決策委員會成員。

從過往業績來看，根據好買基金研究中心統計，季雷所管理的華富價值增長和華富策略精選任期收益率均遠低于同類平均——前者任期收益率為-18.66%，而同類平均為0.28%；后者任期收益率為-10.34%，而同類平均為31.55%。不知再次跳槽掌舵混合型基金的季雷，能否走出前期的業績低谷。根據紅塔紅土宣傳，其 “投研團隊均來自于國內外名校，40%以上人員具有博士學位，平均從業年限7年以上。”

大股東“獨攬”高管大權/

紅塔紅土盛世普益在招募說明書中表明，該基金將采取投委會決策制。

也就是說，投資決策委員會是紅塔紅土盛世普益投資的最高決策機構，以定期或不定期會議的形式討論和決定基金投資的重大問題，包括確立各基金的投資方針及投資方向，審定基金財產的配置方案。投資決策委員會召開前，由基金經理依據對宏觀經濟走勢的分析，提出基金的資產配置建議，交由投資決策委員會討論。一旦做出決議，即成為指導基金投資的正式文件，投資部據此擬訂具體的投資計劃。

紅塔紅土投資委員會成員共6人，除了季雷外，還有紅塔紅土董事、總經理李凌，董事、副總經理劉輝以及趙兵、趙勇、趙耀；后三位不屬于高管成員，尚無公開資料。《每日經濟新聞》記者向接近紅塔紅土的相關人士詢問，得到的回應也是“不認識他們”。

股東構架對于高管團隊的組建有決定性影響。紅塔紅土股權結構為紅塔證券49%、深創投26%、華遠集團25%，因此紅塔紅土董事長、總經理、副總經理3位核心高管均來自于大股東紅塔證券，董事長況雨林現任紅塔證券總裁和法人代表，總經理李凌現任紅塔證券總經理，副總經理劉輝曾任紅塔證券總裁助理，督察長王園則曾任職西南證券和西北證券。另外兩大股東深創投和華遠集團各派出一名副董事長，分別是施安平和杜鳳超。

整體來看，紅塔紅土董事會9名成員中除3名獨董之外，紅塔證券占據3席，深創投2席，華遠集團僅得1席。紅塔紅土不設監事會，2名監事分別來自華遠集團和紅塔證券。

這樣的高管團隊，基本就是紅塔證券一家獨大。但值得一提的是，紅塔紅土二股東深創投全資控股的公募基金公司——紅土創新已于今年6月5日成立。雖然是兄弟公司，但紅土創新高管向記者表示“對紅塔紅土的業務并不了解”；至于紅土創新目前的產品規劃，則表示“不便透露”。

總的來看，目前“一參一控”的深創投，雖然在紅塔紅土高管層面“話語權”較少，但其控股的紅土創新可以滿足其業務需求。

紅塔紅土成立后“劍走偏鋒”/

作為“券商系”基金公司，紅塔紅土對于非公募業務的熱衷從成立初期就完全展現。2012年公司成立當月，紅塔紅土便火速取得專戶管理資格，展開業務。2013年1月，紅塔紅土全資子公司紅土資本公告成立。

截至2012年底，據基金業協會公布的經營數據，紅塔紅土非公募資管規模已達到40.89億元，但據《理財周報》報道，到2013年底這一數據為23.07億元，縮水近一半。聯想到去年8月市場盛傳紅塔紅土子公司投研團隊被嘉實資本挖墻腳以至于業務面臨停滯的消息，依靠非公募業務“一條腿”走路的紅塔紅土日子似乎并不好過。

當然這與大環境不無關系。由于缺乏規模效應和品牌口碑，新基金公司和小基金公司普遍虧損嚴重，非公募業務成了盈利的主要手段。非公募業務的爆發式發展，使得管理層不得不出面制止。今年4月25日，證監會發言人明確表示“對基金公司成立不滿一年，管理資金不滿50億元的暫緩設立子公司申請；對已經設立子公司但沒開展公募基金專戶業務的機構，證監會督促其應盡快完善此業務。”隨后，“26號文件”公布實施，旨在進一步加強對于子公司業務，尤其是容易被忽視風險的通道業務的管控。事實證明這樣的擔心是很有必要的——近期3家基金公司旗下子公司業務被曝陷入了兌付危機。

截至今年上半年末，根據可查的專戶產品情況來看，紅塔紅土-工行-廣州農村商業銀行股份有限公司通過參與定向增發，目前仍持有皖能電力和錫業股份。

紅塔紅土子公司業務并未對外公開?！睹咳战洕侣劇酚浾卟殚啺l現，紅土資本專頁上，其信息披露一欄為空白，僅表示“已與多家商業銀行、券商、信托等金融機構以及各類企業建立合作關系。”目前紅塔紅土母公司共7人兼職紅塔資本，高管中李凌兼任紅塔資本總經理，劉輝兼任董事。

“70后”仍有公募“釘子戶”/

“70后”基金公司成立于2012年至2013年初，包括德邦、華宸未來、紅塔紅土、英大、江信、中原英石、華潤元大、前海開源、東海、中加等。其中，成立于2012年12月的中原英石基金公司和成立于2013年2月25日的東?；鸸荆駷橹谷允枪剂阋幠?。

成立已經一年半，中原英石公開資料卻很少，其兩大股東分別為中原證券 （持股51%）和英石投資（持股49%），注冊資本金2億元。此前媒體已多次關注其成立之后的“亂象”——關鍵崗位人才缺失、毫無產品發展規劃等，評論其一家合資基金公司反倒像是半成品。非公募領域的拓展對于中原英石來說可能也是非常有限，其未趕上在證監會收緊基金子公司成立條件之前注冊子公司，專戶業務也并未有更多公開信息。

與紅塔紅土和中原英石類似，東?；鹨搽`屬于券商系，三大股東分別為東海證券（持股45%）、深圳鵬博實業集團（持股30%）和蘇州市江南化纖集團（持股25%）。2013年9月6日，東海基金子公司——東海瑞京資產管理有限公司成立。根據其相關公告，同時任職于東?；鹉腹竞妥庸镜膬H有董事長朱科敏和總經理葛偉忠。

東海基金目前的發展重點仍在非公募業務之上，似乎未受到證監會“警告”影響。根據其專戶產品公開信息，東?；鹨殉闪舢a品59只，截至目前尚未上報任何公募產品。

除紅塔紅土、中原英石和東海之外的7家“70后”基金公司中，截至2014年上半年末，資產規模最大的是中加基金，規模為32.85億元。中加基金憑借兩只固定收益類基金，中加貨幣和中加純債一年在“70后”中規模領先，在市場上排名第65位。

僅次于中加的是華潤元大，旗下3只基金分別為華潤元大信息傳媒科技、華潤元大現金收益和華潤元大保本，規模合計12.87億元。前海開源5只基金合計規模11.33億元。除此之外，其余3家“70后”基金公司資產規模均不足10億元：德邦3只基金合計9.8億元；英大2只基金合計3.24億元；江信旗下僅江信聚福一只基金，規模1.99億元。而規模最小的華宸未來，旗下兩只基金華宸未來滬深300和華宸信用增利規模合計僅1.19億元。

目前公募基金公司已經發展到“90后”，但“70后”仍處于發展困境之中。現在公募牌照日益寬松加劇競爭，要解決這些難題，最終還是要靠公司自身更加規范和努力，才不會被徹底淘汰。