前腳不踐諾后腳欲出貨 大股東“絕情”中體產業跌停

每經編輯 每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

2011年11月，洪都航空（600316，收盤價17.65元）拋出被稱為“史上最絕情”的公告，股價當即下跌。如今已過去近三年時間，洪都航空股價依舊只有當時的三分之一。

2014年8月23日，中體產業（600158，收盤價12.17元）又拋出被稱為可與洪都航空“媲美”的A股第二份“絕情”公告，昨日（8月25日）中體產業復牌“一”字跌停。

《每日經濟新聞》記者注意到，“沒有可注入的優質資產”，這是大股東國家體育總局體育基金管理中心（以下簡稱體總基金中心）給出的無法履行注資承諾的理由。更令人吃驚的是，與此同時，體總基金中心表示擬在三年內將所持中體產業股份全部賣出，這在此前公告中均未提及。

上半年彩票業務營收占比超2013全年/

有業內人士調侃：如果說這幾年中體產業的業績是靠甩賣資產而“活著”，那么中體產業的股價無疑是靠彩票而“活”的。

2012年，中體產業的投資收益為6505萬元，占凈利潤的比例高達83%；2013年，中體產業投資收益為4199萬元，占凈利潤的比重高達31%。業內人士認為，這表明出售資產是這幾年公司保持業績的主要方式之一。

而彩票概念則是公司股價高企的重要支撐因素。中體產業8月26日公布的2014年半年報顯示，上半年凈利為5780.19萬元，同比增56.39%。

《每日經濟新聞》記者從半年報中發現，“彩票相關”業務上半年營收為5839.93萬元，毛利率43.08%，居細分行業毛利率之首。同時，“彩票相關”業務營收在2014年上半年總營收中占比為14.83%，高于2013年上半年14.59%和2013年全年13.41%的占比。

資料顯示，中體產業體育彩票業務主要是終端機銷售以及向各省體彩中心客戶提供技術服務。在2013年年報中，公司表示將力爭在2014年獲得彩票互聯網投注運營服務許可并開展運營服務，成為一流的互聯網投注彩票運營商；力爭獲得彩票電話投注運營服務許可并開展經營服務，打造基于移動互聯網的高端彩票移動終端投注平臺。不過，在2014年半年報中，公司表示，世界杯的舉辦使得體育彩票受到各方關注，但體育彩票電話和互聯網投注政策未見進一步進展。

業內人士認為，對于多數投資者而言，更希望中體產業的實際控制人體育總局能將體彩中心注入到上市公司。

2014年8月8日，當證監會天津監管局將《行政監管措施決定書》發給體總基金中心，責令體總基金中心公開說明2006年股改時，將優質資產優先注入中體產業的承諾未履行的原因。由此，市場關于體育總局將向中體產業注資的消息再次被點燃。7月5日～8月13日的14個交易日中，中體產業共收出了13根陽線，漲幅高達60%。

然而，8月23日，中體產業的一則公告卻讓投資者大失所望。公告稱，體總基金中心表示：“沒有可注入的優質資產，雖經多方努力，仍未能在規定的期限內形成明確的可行性方案”。該中心還進一步表示，要在三年內“轉讓我單位所持中體產業公司全部股份，由受讓方履行承諾事項”。

白紙黑字承諾未兌現/

中體產業這份公告一出，部分投資者直呼“絕情”，并由此聯想到2010年11月之后洪都航空股價下跌的緣由。

2010年11月11日，洪都航空披露的一份公告被稱為 “最無情澄清公告”。對于當時市場一直憧憬的中航防務性資產注入，中航工業給出了“從未考慮過將所屬防務資產注入公司，未來也不會考慮將防務資產注入公司”的說法。這直接導致洪都航空股價連續三個跌停，隨后兩年內最大跌幅高達80%。

業內人士認為，上市公司中類似澄清公告不少，但像洪都航空實控人那樣把話“說死”的公告似不多見。因為一般而言，上市公司在核實重組、資產注入等傳言不實后，往往會發布“三個月內無此事項”的澄清公告。

然而，中航工業當時卻直接使用“從未考慮”、“未來也不會考慮”，以及“未來幾年內也不會”考慮等詞語，封死長期注資可能和洪都航空股價未來想象空間。

《每日經濟新聞》記者注意到，當年，中航工業并未明確表態或承諾將防務資產注入洪都航空，這一說法主要是相關研究員的分析和市場猜測。

與之相比，中體產業大股東的注資承諾則是白紙黑字。2006年12月11日，在中體產業股權分置改革期間，中體產業大股東體總基金中心承諾：在未來適當時機，在符合國家法律法規的基礎上，并履行相應的法律程序情況下，將可提供的優質資產盡可能優先注入中體產業公司。

然而，在投資者等待了8年之后，該中心又給出“沒有可注入的優質資產”且還要轉讓所持股份一說，讓投資者失望。

公司：體總基金和彩票中心系獨立部門/

“怎么可能沒有優質資產，彩票中心不是優質資產嗎？”對于中體產業因“絕情”公告而跌停，有投資者表達出兩點疑惑：

第一，大股東到底有沒有努力促成注資？有投資者表示，自1998年上市以來，中體產業股本不斷擴大，但沒有一次因增發募資。這或可表明無論大股東還是上市公司本身，似乎都沒有做大做強上市公司的愿望。

第二，中體產業的實控人體育總局能否為優質資產注入買單？

“承諾的主體是國家體育總局下面的體育基金管理中心，不是國家體育總局。”昨日，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電中體產業，公司證券部工作人員表示，他們也不清楚體育基金管理中心下面有什么資產。不過，體育基金管理中心和彩票中心是兩個獨立的部門，基金管理中心不可能存在注入彩票中心的可能。

對此，有投資者表示，“體育基金管理中心也只是體育總局的一個持股平臺，體育總局為什么不擔負注資的責任呢？”該投資者還舉例稱：同樣是國有控股，中航機電（002013，收盤價17.08元）以前的大股東是中國航空救生研究所，但最終注資的是中國航空救生研究所實控人中航工業集團；申銀萬國和宏源證券的重組也是由雙方實際控制人中央匯金投資有限責任公司主導。“這說明，體育總局向中體產業注資并不存在法律障礙，就看想不想注資。”

業內人士認為，若注資主體變為體育總局，掌握的優質資產就不少了。比如，體育總局體彩管理中心旗下就擁有體彩網、競彩網及中體體彩運營有限公司等資產；此外，體總下屬各運動管理中心、中國足協占比36%的中超公司華奧星空等也有不少優質資產。

體總基金中心持股市值達23億/

如前所述，在中體產業8月23日公告中，有一個突如其來的內容是：體總基金中心表示要在三年內“轉讓我單位所持中體產業公司全部股份”。

8年前的承諾沒有兌現，如今還想減持，對于這樣的變故，中體產業證券部工作人員表示，他們也是收到體總基金中心的文件說明后才知曉此事，在此之前，該中心未表示將退出。

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然體總基金中心此前一直沒有通過減持來獲得收益，但多年來中體產業貢獻給體總的分紅收益并不少。

僅以體育總局旗下的體育基金管理中心、體育彩票管理中心、體育器材裝備中心合計持有的21592.55萬股計算，2013年，體育總局就從中體產業分紅進賬1005萬元；2012年進賬574萬元；2011年獲分紅972萬元。

不過，對于體總基金中心表態將轉讓股份，也有分析人士認為并非利空，而是利好。

有一種說法認為，擁有優質資產的體總體育彩票管理中心或就此接手，從而替體總基金中心實現注資。但對此有分析人士認為，同在體育總局一個系統下，體總完全可以發動注資，如此進行股權劃轉，似乎多此一舉。

另一種說法則如廣發證券發布研報所表示的那樣，體總基金中心的退出是體育產業改革大勢所趨，其他有實力公司或將接手。

不過，國有股權轉讓需按照《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》及國家相關政策法規進行審批，股份擬協議轉讓事項須經相關國有資產監督管理機構同意，在不存在國有資產流失的情況后方能組織實施。

目前，體總基金中心持有中體產業18624萬股，按8月25日收盤價計算，這部分股票市值高達22.67億元。如此巨額的借殼成本，又有誰會愿意買單呢？