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    每日經濟新聞
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    龍頭稍息 市場不寂寞

    中國證券報 2014-12-12 07:38:54

     

    11月下旬以來,在券商 、銀行等權重股帶動下,滬深股市啟動了一輪轟轟烈烈的指數型逼空行情 。不過,這一輪上漲也令投資者出現嚴重的“龍頭股依賴癥”,即如果不買入券商等權重股,不僅很難跑贏大盤 ,還存在顯著的虧損風險。不過,隨著金融股進入震蕩期,此前市場賺錢效應過度依賴龍頭股的狀態正在發生顯著變化,其他板塊活躍個股逐漸增多,熱點輪動模式有望正式開啟。對于多數投資者來說,當前市場的這種變化無疑是積極的。

    賺錢效應擴散

    經過持續逼空后,滬深主板大盤近三個交易日運行軌跡明顯改變,指數呈現持續震蕩的狀態。不過,在大盤震蕩的過程中,市場卻并未感到一絲“寂寞”,而是呈現出賺錢效應擴散的積極局面。

    滬綜指周四以2912.35點大幅明顯低開,上午基本呈現窄幅震蕩的走勢,午后受金融股調整影響,一度出現跳水走勢,盤中最低下探至2892.61點。此后,伴隨個股普漲格局的出現,大盤也企穩反彈,收復2900點關口,尾市以2925.74點報收,下跌14.27點,跌幅為0.49%。深成指走勢與之類似,收報10478.88點,下跌0.63%。相對于此前兩個交易日,昨日指數震蕩幅度明顯收窄,顯示市場情緒逐漸趨于穩定。

    在成交量方面,昨日上海市場全天成交4798億元,深圳市場成交3183.3億元,兩市合計成交7981.3億元,量能較前期顯著萎縮,也提示當前資金心態正在從前期的亢奮狀態中逐步收斂。

    不過,在主板大盤小幅下跌的時候,市場卻并不是十分低迷。首先,從其他指數看,昨日中小板綜指和創業板指數分別上漲了1.00%和0.95%,表現明顯強于主板大盤。其次,在大盤下跌過程中個股活躍度反而趨升,昨日實現收盤上漲的A股多達1735只,而下跌個股僅有547只;同時,僅有三只券商股收報跌停,跌停個股數量也較此前明顯下降。最后,從行業角度看,28只申萬一級行業指數中,收報紅盤的多達22只,同樣顯示當日市場賺錢效應明顯。

    總體來看,昨日市場運行體現出一個非常明顯的特點,即券商、保險等前期領漲板塊的下跌,不僅沒有導致恐慌情緒的出現,反而激發了“八類”股票的做多動能。

    熱點有序輪換

    分析人士指出,以周四市場變化為契機,未來一段時間,A股運行很可能將逐漸告別券商等龍頭股“單腳跳”的階段。

    首先,券商等龍頭股技術整固需求強烈。據數據 ,即便最近三個交易日出現明顯調整,11月20日以來,中信非銀行金融指數在短短的16個交易日內的累計漲幅也已高達57.32%,其中不少個股都出現接近翻倍的走勢。在快速上漲后,金融股技術調整壓力大幅增加,在目前位置進行充分震蕩換手十分必要。

    其次,以金融板塊為代表的權重股的階段壓力仍然存在。一方面,對融資融券業務的不利預期,不僅可能導致券商股業績預期發生變動,也可能令投資者對相關權重股資金推動力的判斷產生一定分歧。另一方面,11月最新數據顯示,國內經濟仍然面臨較大的通縮壓力,不利于周期股走強,而此前市場領漲的龍頭股卻大多都存在較強的周期屬性。

    最后,增量資金推動力或將階段弱化。本輪券商等權重股的上漲,場外增量資金提供了最主要的推動力,但隨著股價高企,新多資金的參與欲望勢必會受到影響,進而導致前期龍頭品種上漲動能階段下降。

    龍頭股整固雖然會加大指數的震蕩幅度,并可能抑制大盤階段上行空間,但投資者卻不必過度緊張。實際上,從近期市場運行就不難發現,龍頭股持續逼空并不能帶來更廣泛的賺錢效應,反倒是其休整后,市場更為活躍。其中的原因在于,前期券商股等品種的高舉高打引發了巨大的資金“虹吸效應”,隨著其逼空行情結束,資金反而有余力開始逐漸轉移視角,參與到其他板塊的行情中。鑒于市場系統性風險仍然有限,預計未來一段時間在大盤震蕩整固的過程中,市場熱點將進行有序輪換,具備業績、估值支撐,且前期滯漲的個股,有望在這個階段迎來走強契機。

    責編 何劍嶺

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