國金轉債15萬張被低價贖回 近3000萬瞬間成1500萬

每經實習記者 黃小聰

隨著市場行情的不斷轉暖，券商、銀行等金融股呈現出久違的單邊上揚趨勢，而與正股走勢關聯緊密的相關轉債也出現大幅走高，并屢屢觸發各自的強制贖回條款?！睹咳战洕侣劇酚浾甙l現，昨日（12月30日）國金轉債停止交易和轉股，而有約15.32萬張的轉債沒有在贖回登記日（12月29日）前完成轉股，也就是說，這15.32萬張的轉債，根據最后一個交易日194.97元計算，2986.94萬元的市值瞬間蒸發近半。此外，今日工行、中行也發布了提前贖回轉債的公告。

15萬張轉債被低價贖回

受正股國金證券大幅上揚的影響，今年剛剛上市的國金轉債也迎來“春天”，價格更是從10月27日的125元最高攀升至12月9日的252.68元，而從11月21日開始國金轉債進入轉股期，進入轉股期后，從11月21日至12月11日連續15個交易日收盤價格均高于當期轉股價格（9.99元/股）的130%，首次觸發可轉債的提前贖回條款。贖回價格定在100.315元/張，贖回登記日為2014年12月29日。

此后，持有轉債的投資者也開始了密集轉股，但同時，國金轉債的交易量卻出現了上市以來的新高潮，不少投資者依然在不斷買入，而這也面臨著到期如未及時賣出或及時轉股，將會被低價贖回的風險。

從今天國金轉債公告的贖回結果及兌付摘牌公告可以發現，截止到2014年12月29日收市后在中登公司上海分公司登記在冊的全部“國金轉債”的余額為1531.8萬元（15.32萬張），占公司已發行的可轉債總額25億元（2500萬張）的0.61%，累計轉股總量為2.49億股，占“國金轉債”轉股前公司已發行股份總額25.88億股的9.61%，公司總股本增至28.37億股。

也就是說，截止到最后一個交易日和轉股日，仍有15.32萬張的轉債被低價贖回，根據12月29日的收盤價194.97元計算的話，該部分轉債的市值在2986.94萬元，但是根據100.315元/張的贖回價格，總贖回金額為1535.99萬元，持有該15.32萬張轉債的投資者瞬間市值蒸發近半。某券商分析師向記者表示，“這個損失還是蠻大的，出現這種情況，可能還是因為投資者大意了，沒注意到這里面的風險”。

工行、中行轉債提前“落幕”

繼《每日經濟新聞》12月28日刊登《平安轉債低價贖回倒計時 盲目買入將現虧損風險》，提醒平安轉債即將迎來贖回登記日之后。今日，工行、中行轉債也發布關于提前贖回轉債的提示性公告。

工行、中行自2014年11月19日至2014年12月30日連續三十個交易日中已有十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%（含130%），首次觸發贖回條款。但目前工行、中行還未具體公告轉債的贖回登記日、停止交易日和轉股日等相關信息。

根據通達信行情系統顯示，截至2014年12月29日，工行轉債的最新規模約為人民幣113.26億元，占發行總量的45.3%；此外，中行的公告顯示，尚未轉股的中行轉債金額約為人民幣162.7億元，占發行總量的40.67%。

記者按照12月30日的收盤價，對工行、中行的轉股溢價率做了下計算，工行的轉股溢價率為2.09%，此時，如果手里持有轉債的投資者可以考慮直接賣出，當然也可以選擇轉股，只不過此時轉股不及直接賣出的好，今日如果要縮小這個價差，吸引投資者轉股的話，轉債的跌幅就要大于正股，或是轉債的漲幅小于正股，而且這個幅度相差可能會在2個點左右。而如果正在考慮買入轉債的投資者，目前再去購買工行轉債，或是打算買入轉債再進行轉股已經意義不大，除非是為了博弈可能出現的套利機會，要不然只是看好工行的話，其實只需買入正股即可。

而對于中行，中行的轉股溢價率為-0.38%，如果手里持有中行轉債的投資者可以考慮直接轉股，此時轉股存在微小的套利空間，一般來說，此時中行的正股和轉債波動幅度會更加接近，而這個時候如果正在考慮買入轉債的投資者，可以選擇買入中行轉債，在買入后，記得及時轉股，不然需時刻關注中行公告的贖回登記日時間，以免發生像國金轉債到期被低價贖回的情況。

對于臨近贖回期還有很多人在買入轉債，為什么不直接買入正股，該券商分析師表示，“這確實是蠻危險的，主要也是因為看好，畢竟離贖回也還有一段時間，中間可能出現套利的機會，這也是一種博弈”。